供應增加,消費轉弱,庫存累積
上周,動力煤期貨1801合約大幅反彈,自564.8元/噸上漲至613元/噸,資金做多熱情升溫。然而,從現(xiàn)貨市場看,價格上行稍顯乏力,貿易商甩貨意愿增強。
煤炭產(chǎn)能正在放開
2016年動力煤價格大幅上行,源于供應主動收縮。國家對煤炭行業(yè)實行276天工作日計劃,煤礦工作時間從330天縮減至276天,產(chǎn)量為核定產(chǎn)能取整的84%。
2017年,國家對動力煤的供應管理較2016年明顯放松。2017年年初就采用330天工作日計劃作為276天工作日計劃的替代。2017年1―6月,全國原煤產(chǎn)量為17.12億噸,而2016年同期為16.27億噸,2015年同期為17.89億噸。2017年1―6月的原煤產(chǎn)量已經(jīng)接近2015年的同期水平。
2017年,為了平抑煤炭價格的快速上漲,增強了優(yōu)質產(chǎn)能的釋放力度。發(fā)改委明確表示,要在保證安全的前提下有序釋放優(yōu)質產(chǎn)能,持續(xù)增加有效供應。今年上半年已竣工達產(chǎn)的新增產(chǎn)能在9000萬噸,下半年還有部分建設項目陸續(xù)投產(chǎn),另外還將對部分優(yōu)質產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力,合計新增產(chǎn)能在2億―3億噸。即使考慮去產(chǎn)能因素,也可凈增有效產(chǎn)能約2億噸。
高頻數(shù)據(jù)顯示,內蒙古鄂爾多斯的日均煤炭銷量已經(jīng)從年初的120萬噸提高到近期的141萬噸,而2016年執(zhí)行276天工作日期間的日均煤炭銷量為90萬―100萬噸。由此來看,2017年煤炭產(chǎn)量確實有了實質性釋放。
電廠日耗將步入下行周期
煤炭的消耗具有明顯的季節(jié)性特征,其兩個消費高,一個是冬季供暖季,一個是迎峰度夏季。2017年7月11日―8月11日,沿海六大發(fā)電集團日均耗煤量均值為77.29萬噸,2016年同期為69.28萬噸,2017年較2016年提升了11.56%。正是由于需求超預期,才帶動動力煤價格站上600元/噸的平臺。然而,立秋已過,電煤消耗量將在8月中下旬開始下滑。近期,電廠已經(jīng)不愿在港口增加煤炭采購量,其主要原因就是動力煤消費旺季臨近結束。
港口庫存維持高位
2017年,北方主要煤炭轉運港口秦皇島港煤炭庫存維持在500萬―600萬噸,較2016年的300萬―400萬噸有明顯的提升。除了港口庫存處于高位,產(chǎn)區(qū)庫存水平同樣較高。目前,鄂爾多斯四個主要集運站(罕臺川北、新街、西營子、準格爾召)庫存回到190萬噸上方,為2016年以來的高位區(qū)域,也超過2017年7月16日當周的135.7萬噸,說明短短一個月,隨著價格的上漲,產(chǎn)區(qū)供應增加,發(fā)運站庫存有所累積。
綜上所述,動力煤供應增加,而電廠的需求將季節(jié)性回落,在港口庫存高位的情況下,動力煤現(xiàn)貨價格的下行將拖累期貨價格,操作上建議多單平倉。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
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盤螺 | 3530 | +10 |
低合金板卷 | 3300 | -20 |
低合金厚板 | 3480 | +20 |
焊管 | 3670 | +20 |
槽鋼 | 3700 | - |
鍍鋅板卷 | 4250 | - |
316L/2B卷板 | 25400 | 0 |
冷軋無取向硅鋼 | 4700 | - |
焊絲 | 4600 | - |
硅鐵 | 6200 | 50 |
鋼坯 | 3120 | 20 |
鋅精礦 | 20750 | 250 |
焦炭 | 1360 | 0 |
黃金 | 583 | 1 |
重廢 | 1720 | 0 |
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