宏源期貨：國債期貨早報20170811

資金平穩(wěn)，期債小幅回升

要點

一、行情回顧。周四期債早盤高開震蕩走高，午后稍許回調(diào)。5年期主力合約TF1709開盤價97.080，最高97.160，最低97.070，收盤于97.160，漲跌幅為0.12%，成交量為7968手，持倉量為18741手。三張合約總成交14894手，總持倉47983手。10年期主力合約T1712開盤價94.41，最高94.555，最低94.405，收盤于94.49，漲跌幅為0.16%，成交量為31123手，持倉量為49787手。三張合約總成交43647手，總持倉64602手。

二、資金面。周四央行開展900億元逆回購，凈投放300億元，為本月來首次凈投放。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.78BP至2.8018%，7天利率上行1.11BP至2.8821%，14天利率上行0.1BP至3.7020%；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.48BP至2.8969%，7天利率下行4.28BP至3.2492%，14天利率下行1.74BP至3.6789%。

三、現(xiàn)券市場。TF1706合約的CTD券150007.IB，IRR為2.81%，該券當(dāng)日估值為101.7692；T1706合約的CTD券為160010.IB，IRR為0.78%，該券估值為97.031?，F(xiàn)券方面，昨日5年、10年期收益率分別上行2.1BP、0.6BP至3.6355%、3.6600%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.01BP至168.73，固定利率國債指數(shù)與昨日持平至170.43。

四、財經(jīng)資訊。

1、央視：印度軍方向靠近洞朗地區(qū)印度一側(cè)的一個村莊下發(fā)了要求村民盡快搬離并騰空房屋的命令。該村距離中印邊界對峙點僅35公里。

2、券商中國：5.4萬億貨幣市場基金將迎來史上最嚴(yán)監(jiān)管。據(jù)悉有關(guān)方面正醞釀貨基新規(guī)，限制或禁止貨幣基金對部分商業(yè)銀行同業(yè)存單的投資；同時，規(guī)定同一基金管理人管理的全部貨基投向同一銀行的存款、同業(yè)存單與債券的總額，不能超過該行凈資產(chǎn)的10%。

五、結(jié)論及投資建議。

周四期債早盤高開震蕩走高，午后稍許回調(diào)，五債主力TF1712收報97.305，上漲0.07%；十債主力T1712收報94.490，上漲0.16%。周四央行開展900億元逆回購，凈投放300億元，為本月來首次凈投放。市場資金面偏寬松，逆回購與SHIBOR利率多數(shù)下行。受美朝事件影響，避險情緒上升，疊加前期7月PMI、進出口以及通脹均低于市場預(yù)期，債市有回暖跡象，但持續(xù)性存疑。券商中國報道有關(guān)方面正醞釀貨基新規(guī)，這一新規(guī)與老規(guī)的差別在于存單不再按照存款相關(guān)規(guī)定，以及發(fā)行銀行是否具有基金托管資格來控制；而是參考了債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的相關(guān)投資規(guī)定，評級要求必須為AA+及以上，對債市將構(gòu)成較大沖擊，但對國債影響較為有限。操作策略上，受到避險情緒、經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期、央行重回凈投放帶動市場情緒回暖影響，債市或仍有小幅反彈，維持5Y收益率3.6%，10Y3.65%的安全邊際,套利策略多2手TF1712空1手T1712在價差100.00-100.15區(qū)間輕倉入場。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。