利多因素仍存
7月中旬以來,隨著臨儲拍賣糧源陸續(xù)出庫,市場供給增加使得國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格出現(xiàn)下行走勢。與此同時,進(jìn)口替代糧源陸續(xù)到港、省儲地儲玉米輪換啟動以及8月南方春玉米自南向北開始步入上市時間窗口,玉米期貨價格開始回落調(diào)整。
拍賣持續(xù),供給壓力顯現(xiàn)
截至7月底,臨儲玉米拍賣已經(jīng)持續(xù)13周。從總量來看,計劃拍賣臨儲玉米6131萬噸 ,實際成交3922萬噸,成交比例達(dá)到64%,去庫存促使今年臨儲玉米成交數(shù)量創(chuàng)出2008年以來新高。當(dāng)前值得注意的是,由于前期臨儲出庫速度緩慢,累積的成交待出庫玉米的供應(yīng)壓力將在8—9月集中體現(xiàn),這成為市場心態(tài)轉(zhuǎn)空的主因。
從玉米市場價格表現(xiàn)來看,自7月下旬以來,華北地區(qū)和東北港口率先反映出市場供應(yīng)壓力。短短10多天,華北深加工企業(yè)主流到廠收購價格從1780元/噸下跌到1740元/噸,北方港口二等糧到港收購價格從1660元/噸下跌到1600元/噸,價格回落幅度達(dá)到60元/噸。由于供應(yīng)壓力還沒有充分釋放,北方港口部分謹(jǐn)慎的貿(mào)易商已經(jīng)停止收購。
多元供給發(fā)力,偏空情緒升溫
除了臨儲拍賣供應(yīng)大軍之外,進(jìn)口糧源、省儲地儲糧源、8月南方春玉米的陸續(xù)上市,增添了市場階段性供應(yīng)壓力,導(dǎo)致需求企業(yè)看空情緒加劇。
自今年6月開始,隨著內(nèi)外玉米價差拉大,增加進(jìn)口糧源替代成為南方大型飼料企業(yè)原料采購的主流操作思路。隨著6月、7月船貨陸續(xù)到港,南方港口進(jìn)口玉米的庫存已經(jīng)接近國產(chǎn)玉米的庫存水平。從南方大中型飼料企業(yè)原料庫存來看,大多數(shù)飼料企業(yè)已經(jīng)備貨到8月底甚至9月,“階段性供應(yīng)過?!遍_始占據(jù)飼料企業(yè)主流判斷預(yù)期。因此,需求企業(yè)玉米原料采購愈發(fā)謹(jǐn)慎,隨用隨采的方式影響了貿(mào)易商的銷售心態(tài)。
市場弱勢,但跌幅料有限
從供應(yīng)壓力角度出發(fā),玉米市場價格出現(xiàn)階段性回落成為當(dāng)前市場共識,但回落的幅度還存在異議。以南方飼料企業(yè)為代表的下游需求企業(yè)認(rèn)為玉米市場價格跌幅會稍大,但以貿(mào)易商為代表的供應(yīng)主體在成本支撐下,并不過度看空價格。
在今年新糧上市之前,臨儲拍賣糧仍是市場供應(yīng)主體,臨儲拍賣底價將成為市場定價參考,從這個角度來看,國內(nèi)玉米價格的跌幅確實不大。以2014年產(chǎn)的吉林二等拍賣糧起拍價1400元/噸核算,加上出庫費、升水以及短倒和運費,到港價格在1590—1600元/噸,和當(dāng)前北方港口收購價格基本持平,向下的空間已經(jīng)所剩不多。
另外,從本輪玉米價格下跌的特點來看,7月下旬以來,北方港口收購價格率先下跌,跌幅達(dá)到60元/噸,而南方廣東港口玉米成交價格只從1780元/噸下跌到1760元/噸,價格跌幅只有20元/噸。從中可以看出,北方港口價格大幅回落把之前的市場泡沫擠掉,南北方港口價格實現(xiàn)了順價,扭轉(zhuǎn)了自今年6月以來出現(xiàn)的持續(xù)倒掛現(xiàn)象。順價銷售有利于現(xiàn)貨價格的止跌回穩(wěn),從“漲看山東、跌看廣東”的市場規(guī)律出發(fā),廣東市場跌幅有限意味著本輪價格下跌空間不能高估。
綜上,階段性供應(yīng)壓力導(dǎo)致玉米期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)回落趨勢,特別是玉米期貨市場,缺少了天氣炒作的支撐,價格跌勢更加明顯。但從現(xiàn)貨成本支撐的角度來看,不宜過度夸大玉米價格下跌的空間。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
名稱 | 最新價 | 漲跌 |
---|---|---|
盤螺 | 3910 | - |
熱軋板卷 | 3080 | +10 |
低合金中板 | 3390 | +30 |
鍍鋅管 | 4450 | - |
角鋼 | 3570 | - |
鍍鋅板卷 | 4210 | - |
冷軋卷板 | 9340 | - |
冷軋取向硅鋼 | 12610 | +50 |
圓鋼 | 3330 | - |
硅鐵 | 6200 | 0 |
低合金方坯 | 3030 | +20 |
塊礦 | 790 | +10 |
準(zhǔn)一級焦 | 1860 | - |
鉑金 | 11480 | -130 |
重廢 | 1800 | 0 |
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