環(huán)保一炒就漲價，不服不行

成都鋼鐵網(wǎng)資訊8月2日消息：

　　自開始環(huán)保以來，鋼市保持著一定的規(guī)律，只要環(huán)保消息開始豐富，那么炒作之風(fēng)將鋼市掛起，以前的環(huán)保限產(chǎn)，與這次的中頻爐取締。如近期李克強總理重申去產(chǎn)能和嚴(yán)格取締中頻爐的講話給市場傳達了利多信號，短期內(nèi)鋼材市場的支撐強勁導(dǎo)致鋼廠采購原料的積極性明顯增加。鋼廠目前噸鋼利潤在1000-1200左右，而市場認為8月鋼材利潤可能更高。個人認為至少到現(xiàn)在都是鋼材拉著礦石在漲，鋼材上漲的基礎(chǔ)是以犧牲產(chǎn)能為代價，短期礦鋼共振一起上漲，但長期看對礦石是不利的，犧牲產(chǎn)能的結(jié)果就是鋼廠整體用礦量下降，何況四巨頭的供給量過大，下半年實貨仍有較大風(fēng)險，時間可能在9-11月間。

　　鐵礦石從2月中下旬開啟下跌模式，3個月跌幅達到35%，成為黑色系中最弱的品種，尤其從4月下旬開始，螺紋出現(xiàn)明顯的反彈，但鐵礦石卻始終難以抬頭，二者出現(xiàn)明顯分化，比價不斷走高。導(dǎo)致鐵礦石積重難返的主要壓力來自于三個方面：1、2017年四大礦山繼續(xù)擴產(chǎn);2、國產(chǎn)礦迎來復(fù)產(chǎn);3、港口庫存不斷刷新歷史高點。這三座大山成為上半年壓制鐵礦的主要因素，而且從長期角度來看，下半年這種局面依然難以化解。在這樣的情況之下，鐵礦石漲勢能否持久，答案是否定的，下面重點來分析一下短期對鐵礦石形成支撐的一些原因。

　　1、盡管港口庫存居高不下，但鋼廠內(nèi)鐵礦石庫存處于低位。

　　礦山到貨方面，上周（7月28日數(shù)據(jù)）北方六港口（青島+日照+連云港+天津+曹妃甸+京唐）鐵礦石到貨總量為958.6萬噸，環(huán)比減少87.5萬噸。主要原因是主流礦山和非主流礦山發(fā)貨港都有檢修情況，如BHP黑德蘭兩個專用泊位分別檢修一周和三天；本周沃爾科特港一個泊位關(guān)停四天；巴西的PDM港和圖巴朗港都有泊位檢修，預(yù)計影響4天的發(fā)貨，總體看本周到下周外礦發(fā)貨量不會有明顯上升，對于礦價有一定支撐。雖然短期有所減少，但目前港口庫存總量依然是巨大的，庫存結(jié)構(gòu)中高品資源比較稀缺，PB粉和超特的價差近200，卡粉跟超特的價差更是達到325。港口囤積了大量的低品資源，而這些低品貨在鋼廠高利潤的背景下被使用量偏少，只有鋼廠利潤收縮甚至虧損的時候才會啟動低品配礦降低成本，按照目前鋼廠的狀態(tài)，今年恐怕不會出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，那么到四季度的時候，低品供給量再上一個臺階對礦價的壓力就可想而知了。但也沒有那么差，鋼企到目前進口礦庫存水平維持在22天的低位，處于歷史較低水平。而鋼廠面對高額利潤，開工率始終維持在高位，后期鋼廠對鐵礦石還是有補庫需求的。

　　2、廢鋼對于鐵礦石的替代基本達到極限，廢鋼替代效應(yīng)逐步弱化。

　　目前鋼廠用廢鋼入爐對于鐵礦的替代已經(jīng)基本達到極限，并且鐵水成本與廢鋼價差不斷縮窄，廢鋼對于鐵礦的邊際替代效應(yīng)已經(jīng)沒有過多空間。

　　3、塊礦與粉礦的價差再度走高，粉礦的優(yōu)勢再現(xiàn)。

　　鐵礦石塊礦與粉礦的價差在2016年年底縮窄至15元附近后，一直到3月底始終維持40元上下波動，由于塊礦可以直接入爐，而粗粉和精粉只有燒結(jié)后才能入爐，后者加工成本大概在50-80元/噸，正常的合理價差為100元左右，因此塊礦和粉礦價差長期維持在40元下方是不合理的，部分鋼廠已經(jīng)開始增加外礦的配比，粉礦的價低優(yōu)勢再度顯現(xiàn)，近期粉礦的成交出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

　　總而言之，雖然普指仍然處于高位，再加上河北環(huán)保督查進駐開展環(huán)境督查等消息助陣，市場資源較為吃緊，以至于下游采貨受阻，對鋼企頻頻抬價操作。礦商紛紛高要，也存在一部分賭漲心理，惜售抬價操作偏多，更有個別地區(qū)要價明顯高出鋼廠收貨價，所以礦石市場跟漲的希望偏大，但環(huán)保炒作畢竟不是需求帶動，后期漲勢持續(xù)性有待觀察，更要警惕回落風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。