LR2成品油船需求將在2020年全面爆發(fā)

8月通常都是LR2油船的爆發(fā)季，但最根本的改善將會(huì)在2020年。

迄今可以肯定是的LR2油輪市場(chǎng)是相當(dāng)艱難的。二季度，中東- 日本航線的基準(zhǔn)收入維持在平均每天8000美元左右，基本不足以覆蓋固定的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。很多人認(rèn)為，船隊(duì)運(yùn)力增長(zhǎng)過快是主要原因，然而，從數(shù)據(jù)我們可知， LR2油輪船隊(duì)的增長(zhǎng)量至今還是保持了相對(duì)的穩(wěn)定，這說明運(yùn)力增長(zhǎng)并非其市場(chǎng)低迷的首因。

從全球范圍來看，LR2 / Aframax的整體船隊(duì)運(yùn)力大幅增長(zhǎng)，2016年這兩種船型的全部交付量為53艘船，而今年年初至今，其交付量為40艘，而LR2清潔油輪船隊(duì)的貿(mào)易活躍交易量穩(wěn)定在200艘船左右。 去年，至少有25艘 LR2油輪轉(zhuǎn)到了重油貿(mào)易領(lǐng)域，許多清潔油輪直接承運(yùn)重油，甚至有一些油輪在其首航之后就開始運(yùn)輸重油了。當(dāng)然，這種情況是動(dòng)態(tài)的，如果LR2的市場(chǎng)開始有回報(bào)復(fù)蘇的跡象，那么船東們一定會(huì)清理運(yùn)力重回LR2油輪市場(chǎng)的。然而，眼下的市場(chǎng)幾乎沒有什么動(dòng)力來鼓勵(lì)船東這么做。

從市場(chǎng)需求來講，如果我們想得到一個(gè)短期全面又真實(shí)的市場(chǎng)現(xiàn)狀，是非常具有挑戰(zhàn)性的，因?yàn)閿?shù)據(jù)通常是變化又滯后的。然而，今年以來中東原油出口量一直都受到壓制。今年1月，阿聯(lián)酋的Ruwais煉油廠的火災(zāi)，使得1.27萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能暫時(shí)停滯，能開工的產(chǎn)能已經(jīng)全部在運(yùn)轉(zhuǎn)，此外，該國(guó)還需商業(yè)儲(chǔ)備成品油以備來自卡塔爾潛在的天然氣供應(yīng)中斷。而今年上半年，沙特的石油出口量也一直處于低值范圍。綜合沙特和阿聯(lián)酋兩國(guó)情況，該地區(qū)石油出口已經(jīng)下滑了30萬(wàn)桶/日。

近年來，LR2油輪市場(chǎng)的另一個(gè)主要需求是東西方之間的石腦油套利。然而，現(xiàn)在這種套利交易就不那么好做了。與2015年相比， 2016年這兩地之間石腦油交易量下降了31％，且今年還沒有出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

2015年全年和2016年上半年，這一貿(mào)易是中東市場(chǎng)貿(mào)易的主要驅(qū)動(dòng)力，在東西方之間進(jìn)行套利交易的船舶，長(zhǎng)期占據(jù)著中東貿(mào)易運(yùn)力的列表，尤其是那些從北亞至西方運(yùn)輸精煉油的回程船隊(duì)。隨著東西方之間套利貿(mào)易流停止增長(zhǎng)，以及新造原油船在回程時(shí)定價(jià)更便宜，那么這個(gè)列表還會(huì)增長(zhǎng)的。

在短期內(nèi)，基本面變化的可能性基本不大，市場(chǎng)也缺乏推動(dòng)力。 Ruwais煉油廠的維修工程可能會(huì)在2019年初進(jìn)行，那么，供應(yīng)充足的石腦油市場(chǎng)就是讓套利空間將會(huì)持續(xù)承壓。

因而，新造油船的交付可以維持一定的量。不過，過去的三年中，8月通常都是LR2油船的爆發(fā)季。LR2油船市場(chǎng)在剛剛過去的7月已獲證實(shí)，季節(jié)性的趨勢(shì)似乎正如預(yù)期的那樣出現(xiàn)，現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是，傳統(tǒng)8月爆發(fā)季是已經(jīng)進(jìn)行了一段時(shí)間了，還是剛剛開始。

對(duì)于LR2油船船東來講，下一波爆發(fā)季或許是2019年，那時(shí)阿聯(lián)酋Ruwais煉油廠的產(chǎn)能將全面恢復(fù)，此外，在亞洲韓國(guó)濟(jì)州島、敘利亞代爾祖爾新建的煉油廠也將開始發(fā)揮影響。但最根本的改善將會(huì)是2020年，那時(shí)供應(yīng)趨緊的中東精煉油市場(chǎng)會(huì)引發(fā)價(jià)格波動(dòng)以及貿(mào)易活動(dòng)增加。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。