7月鋼鐵PMI升至54.9% 鋼市供需繼續(xù)向好

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，7月份為54.9%，較上月上升0.8個百分點，連續(xù)三個月處在50%以上的擴張區(qū)間，并創(chuàng)2016年5月以來的新高，顯示鋼鐵行業(yè)景氣度處于高位。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)高位小幅回落，新訂單指數(shù)顯著回升，新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存小幅回升但仍處在50%以下收縮區(qū)間，購進價格指數(shù)大幅攀升。PMI顯示，當前國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，鋼材市場需求淡季不淡，鋼廠產(chǎn)銷銜接順暢，庫存處于低位，鋼市整體供需形勢繼續(xù)向好。

　　圖1：2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

　　一、市場分析

　?。ㄒ唬╀搹S生產(chǎn)高位小幅回落

　　本月鋼鐵行業(yè)延續(xù)了5月份以來的景氣格局。生產(chǎn)方面，生產(chǎn)指數(shù)已連續(xù)三月高于58%，本月生產(chǎn)指數(shù)雖然較上月降低0.5個百分點，仍然保持了58.1%的水準。與生產(chǎn)相關(guān)的采購活動則全面回升，本月鋼鐵行業(yè)采購量指數(shù)為57.3%，較上月回升5個百分點；原材料進口指數(shù)為52.2%，較上月回升1.7個百分點；原材料庫存指數(shù)回升1.3個百分點至49.3%。從以上四個指數(shù)變化來看，7月份多地持續(xù)高溫，部分鋼廠檢修增加，生產(chǎn)受到一定抑制。但鋼鐵企業(yè)利潤維持高位，對原材料采購積極性不減，后期鋼廠生產(chǎn)仍將維持高位。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7323萬噸、6168萬噸和9757萬噸，同比分別增長5.7%、2.2%和0.7%。6月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為244.1萬噸、205.6萬噸和325.23萬噸，較5月份日均產(chǎn)量分別增長4.72%、3.25%和5.26%，粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。另據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年7月上旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量184.97萬噸，旬環(huán)比減少1.70萬噸，減幅0.91%；全國預(yù)估日均產(chǎn)量234.49萬噸，旬環(huán)比減少1.34萬噸，減幅0.57%。

　　圖2：2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

　?。ǘ┦袌鲂枨蟮静坏?br />
　　7月份新訂單指數(shù)顯著增長，從6月份的58.4%升至63.1%，新出口訂單指數(shù)也從6月份的46.2%升至49.8%，兩者升幅較大，表明鋼鐵產(chǎn)品需求旺盛，出口有所改善。從市場表現(xiàn)來看，7月國內(nèi)終端需求表現(xiàn)淡季不淡，尤其是上半月在鋼價上漲帶動下終端用戶補庫較為積極，下半月多地持續(xù)高溫酷暑天氣，工地施工時間明顯縮短，成交量逐步萎縮。全月整體成交量較上月仍明顯回升，7月份監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比大幅回升22.8%。

　　圖3：2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

　?。ㄈ╀搹S庫存處于低位

　　7月份產(chǎn)成品庫存指數(shù)從6月份的40.9%微升至41.6%，連續(xù)三個月處在50%以下的收縮區(qū)間。表明鋼鐵企業(yè)銷售仍然比較順暢，庫存處于低位。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止7月上旬末，會員企業(yè)鋼材庫存量為1294.29萬噸，旬環(huán)比增加86.71萬噸，增幅7.18%；較6月上旬末增加22萬噸，增幅1.73%；較上年同期減少125.8萬噸，降幅8.86%。

　　圖4：2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

　?。ㄋ模╀摬?a target="_blank">市場價格大幅上漲

　　7月鋼材市場價格出現(xiàn)大幅上漲，各類型鋼材的價格普遍上漲3%-6%左右。鋼材指數(shù)顯示，6月底鋼材指數(shù)為3800元/噸，進入7月份后震蕩上行，強勢突破4000元/噸，至7月31日，該指數(shù)為4020元/噸，較上月底上漲5.8%，漲幅明顯。

　　圖5：2016年以來指數(shù)變化情況

　　（五）原材料價格全面上漲

　　鋼材產(chǎn)品市場的繁榮帶動了上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，7月份原材料購進價格指數(shù)從上月的49.6%大幅上升10.9個百分點至60.5%。本月國內(nèi)原料價格全面上漲，唐山鋼坯價格創(chuàng)近五年新高，進口礦價格重返70美元/噸關(guān)口。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3520元/噸，月環(huán)比上漲230元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為1850元/噸，月環(huán)比上漲130元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1640元/噸，月環(huán)比上漲100元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為655元/噸，月環(huán)比上漲20元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數(shù)為69.65美元/噸，月環(huán)比上漲6.65美元/噸。

　　圖6：2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

　?。┵Y金面保持平穩(wěn)態(tài)勢

　　本月央行在公開市場操作充分體現(xiàn)為貨幣不緊不松，強調(diào)預(yù)期管理。月初由于財政支出力度較大，市場流動性較為寬松，央行在前兩周分別凈回籠2500億元和700億元，7月中旬資金開始收緊，央行馬上又加大資金投放力度，本月第三周大幅凈投放5100億元，為近六個月最大單周投放量，第四周繼續(xù)凈投放2800億元。可以預(yù)想的是，在金融去杠桿和堅守住系統(tǒng)性風(fēng)險底線的雙重要求下，貨幣政策在十九大前都會堅挺穩(wěn)健的思路，既不大水漫灌，也不刻意收緊，讓資金適度穩(wěn)定在緊平衡的狀態(tài)。

　　圖7：2016年以來滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率變化情況

　　二、后市研判

　　（一）宏觀經(jīng)濟良好有利于鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展

　　上半年我國宏觀經(jīng)濟好于預(yù)期，整體運行狀況良好，延續(xù)了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，穩(wěn)的基礎(chǔ)更加鞏固，好的態(tài)勢更加明顯。二季度GDP增速為6.9%，與一季度持平，穩(wěn)中有升的經(jīng)濟增長為鋼鐵行業(yè)的發(fā)展提供了堅實的基礎(chǔ)。具體來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的穩(wěn)步上升、房地產(chǎn)投資的良好表現(xiàn)以及制造業(yè)的快速增長，是帶動鋼鐵行業(yè)繁榮的重要原因，據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，基礎(chǔ)設(shè)施投資59422億元，同比增長21.1%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資中住宅投資同比增長10.2%，制造業(yè)投資86809億元，同比增長5.5%，其中裝備制造業(yè)完成投資36494億元，同比增長9.4%，這些投資增長引致了巨量的鋼材需求。

　　進入下半年來，國內(nèi)經(jīng)濟形勢延續(xù)穩(wěn)中向好、穩(wěn)中向優(yōu)的態(tài)勢，7月份我國制造業(yè)PMI指數(shù)為51.4%，盡管比6月稍回落0.3個百分點，但已連續(xù)10個月保持在51%以上的高位，對經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展形成了有力支撐，鋼鐵行業(yè)高景氣格局仍有望得到延續(xù)。

　?。ǘ﹪H市場將保持穩(wěn)定增長

　　前段時間美國總統(tǒng)特朗普承諾保護美國本土鋼鐵企業(yè)，出臺大力度進口保護政策等，給國際鋼材出口預(yù)期帶了較大的沖擊，造成了市場的不確定性，目前該計劃因局面“復(fù)雜”而遇阻，相關(guān)政策尚無明確出臺時間，大量政府人士擔憂引發(fā)鋼材出口國家報復(fù)，因此主張采取謹慎態(tài)度，這一決定在一定意義上安撫了敏感的國際鋼材市場。從國際鋼材市場的表現(xiàn)來看，7月份，亞洲鋼市在中國市場的推動下再次出現(xiàn)大漲，歐、美市場得益于中國市場的強勁拉動也止跌回升，全球鋼材基準價格指數(shù)月環(huán)比上漲2.1%。我國上半年鋼材出口降低28%，進口增長5.3%，表明國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了一定的調(diào)整，對國際市場的共同發(fā)展具有一定的正面影響。此外歐盟最新預(yù)測2017年鋼鐵表觀需求將增長1.9%至1.59億噸，高于先前預(yù)測的1.3%，對維持國際市場鋼材價格存在一定的支撐。

　?。ㄈ﹪婪?ldquo;地條鋼”以各種形式死灰復(fù)燃

　　6月30日是國內(nèi)全面清理“地條鋼”的最后期限，從效果來看，“地條鋼”問題得到了有效的遏制。據(jù)中鋼協(xié)調(diào)查，全國已清理出“地條鋼”企業(yè)共500多家，涉及產(chǎn)能1.19億噸，這部分產(chǎn)能基本上得到了控制。“地條鋼”的取締消除了市場內(nèi)的擾亂因素，規(guī)范了市場秩序，提升了鋼廠對下游的議價能力，對改善供需關(guān)系、提升鋼廠盈利有較大的積極作用。但管理部門應(yīng)警惕以下兩類情況，首先是“地條鋼”的死灰復(fù)燃，由于“地條鋼”的利潤非常可觀，部分地區(qū)已出現(xiàn)有企業(yè)為追求高額收益，向地區(qū)管理機構(gòu)隱瞞實際情況，私自重新架設(shè)中頻爐生產(chǎn)“地條鋼”；其次是地方政府對部分不合格產(chǎn)能的許可，在一定程度上等同于合法化“地條鋼”生產(chǎn)，部分地區(qū)為了保證本地的經(jīng)濟效益，采取迂回的方式來避免“地條鋼”被取締，如宣布中頻爐所生產(chǎn)鋼鐵產(chǎn)品為合格產(chǎn)能，而“地條鋼”的主要生產(chǎn)手段正是中頻爐和工頻爐，據(jù)中鋼協(xié)調(diào)查，某省宣布300余家以中頻爐生產(chǎn)為主的小型鋼企為合格企業(yè)，這一措施直接導(dǎo)致1000多萬噸產(chǎn)能得以合格化，將對市場造成了一定沖擊。清理“地條鋼”是有利于鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展和鋼材市場平穩(wěn)運行的長久之計，目前已經(jīng)取得了有效成果，為了鞏固這來之不易的勝利，防止“地條鋼”以各種形式死灰復(fù)燃，需要國家督查機構(gòu)、地方政府以及鋼鐵行業(yè)的共同努力，采取全面的管控措施和市場手段，嚴防死守“地條鋼”的非法生產(chǎn)和銷售。

　　綜合來看，當前宏觀經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好、穩(wěn)中向優(yōu)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)建設(shè)以及制造業(yè)的繁榮對鋼鐵行業(yè)形成有力支撐，國內(nèi)鋼材市場需求維持高位，同時鋼廠利潤依然可觀，鋼廠生產(chǎn)意愿強烈。預(yù)計8月份國內(nèi)鋼材產(chǎn)銷仍然保持旺盛格局，市場價格將呈供需相持、高位整理走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。