政策面基本面齊發(fā)力 有色行情風(fēng)生水起

       2018年底，廢七類銅將被禁止進(jìn)口。這一消息在26日的交易中引爆市場(chǎng)，以銅為代表的工業(yè)金屬價(jià)格在近幾個(gè)交易日的亮眼表現(xiàn)也由此再添一把火：倫銅價(jià)格一度飆升至兩年高位，滬銅亦攀升至5個(gè)多月高點(diǎn)。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)獲利了結(jié)心理增強(qiáng)，銅價(jià)或小幅回調(diào)，而鋅、鎳等金屬或接過(guò)漲勢(shì)接力棒。

廢七類銅進(jìn)口禁令推升銅價(jià)

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)下屬的再生金屬分會(huì)引述的通知，2018年底我國(guó)將禁止進(jìn)口的廢五金包括廢電線、廢電機(jī)馬達(dá)和散裝廢五金，即所謂的廢七類。一般理解，七類需要加工拆解流向消費(fèi)端，六類可直接流入消費(fèi)端。

受此提振，LME銅價(jià)26日一度觸及2015年5月以來(lái)最高位6400美元，滬銅亦攀升至5個(gè)多月高點(diǎn)。當(dāng)日，滬銅主力合約報(bào)收于每噸50050元，漲幅3.75%。

一些外圍消息也在助推銅價(jià)的漲勢(shì)，智利和秘魯?shù)貐^(qū)重要銅礦面臨勞工糾紛風(fēng)險(xiǎn)。而由于在裁員和雇傭條款方面勞資雙方存在分歧，自由港印尼分支運(yùn)營(yíng)的Grasberg大型銅礦約5000名工人把罷工延續(xù)至第4個(gè)月。不過(guò)，26日的消息稱，雙方已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議。

在銅價(jià)起飛的同時(shí)，其他金屬亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。在26日的交易中，滬鋅主力合約報(bào)收于每噸23265元，漲幅0.71%。滬鎳及滬鉛主力合約收盤分別上揚(yáng)1.09%及2.37%，滬鋁收平。北京時(shí)間17時(shí)42分，LME的3個(gè)月期銅、期鋁分別上揚(yáng)1.2%及0.65%。

據(jù)分析，中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，企業(yè)外部環(huán)境不斷優(yōu)化改善，穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境為金屬價(jià)格上漲提供了有力支持。其次，金屬行情也得益于美元疲軟，隨著各大央行“鷹派”抬頭的趨勢(shì)日益明顯，美國(guó)顯得有些被動(dòng)。值得注意的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎會(huì)在三季度重獲動(dòng)能，美元也有可能會(huì)受到提振。

后市鋅鎳或接過(guò)漲勢(shì)接力棒

盡管廢七類銅禁止進(jìn)口的消息提振銅價(jià)，但業(yè)內(nèi)對(duì)有色后市行情看法趨于謹(jǐn)慎。分析師表示，七類料進(jìn)口的取消，情緒上的影響遠(yuǎn)大于實(shí)際影響，包括銅價(jià)的抬升，更多僅僅起到推波助瀾的作用。目前已知政策執(zhí)行時(shí)間為明年底，尚有一年半的時(shí)間，這些被禁止的七類料會(huì)否被轉(zhuǎn)化為六類料輸送到中國(guó)，其轉(zhuǎn)化率值得關(guān)注。而近幾年七類料轉(zhuǎn)往東南亞市場(chǎng)再輸出到中國(guó)的體量在上升。即使不被輸送到中國(guó)來(lái)，也會(huì)成為海外原料供給的一部分。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)進(jìn)口廢銅總金屬量為120萬(wàn)噸左右，2017年預(yù)計(jì)為127萬(wàn)噸，其中七類料占比為60%至70%。

分析師指出，滬銅延續(xù)大肆拉漲狀態(tài)。但在現(xiàn)貨市場(chǎng)中，報(bào)價(jià)詢價(jià)者均明顯減少。盡管市場(chǎng)看多看漲心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，下游采購(gòu)企業(yè)對(duì)5萬(wàn)元一線仍舊觀望，成交非常清淡。預(yù)計(jì)連續(xù)暴漲之后，市場(chǎng)獲利了結(jié)心理增強(qiáng)，銅價(jià)或小幅下跌。

此外，分析師表示，鋁價(jià)的短期上漲主要受電解鋁供給側(cè)改革及取暖季減產(chǎn)政策預(yù)期支撐，同時(shí)受周邊金屬帶動(dòng)，推高鋁價(jià)。消息炒作之后，市場(chǎng)將重歸基本面。當(dāng)前鋁價(jià)已經(jīng)處于震蕩區(qū)間頂部，雖試圖尋求突破，但鋁廠在高利潤(rùn)率下保值意愿提高，將壓制鋁價(jià)漲幅，重歸基本面后，鋁價(jià)仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，鋅和鎳的后市表現(xiàn)被看好。分析師，7月至8月，不銹鋼的利潤(rùn)好，產(chǎn)量維持高位；鎳需求好，價(jià)格仍看漲。鋅分析師劉冰則表示，鋅的供應(yīng)端缺口不會(huì)輕易被補(bǔ)上，需求也沒(méi)有轉(zhuǎn)弱跡象，基本面上也沒(méi)有大的利空消息，因此，鋅價(jià)還將在當(dāng)前高位震蕩。

來(lái)源：上海證券報(bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。