麥市難現(xiàn)上年行情 惜售賭市或“失望”

預計2017/2018年度小麥價格將“上有頂下有底”，在有限區(qū)間內(nèi)穩(wěn)中小幅上行為主，其上漲幅度及上漲節(jié)奏將取決于最后托市收購數(shù)量。筆者預計，后期小麥托市收購速度將逐漸放緩，今年小麥托市收購總量在2500萬噸左右。按此估算，預計到9月底，華北地區(qū)小麥平均價格漲幅將在50元/噸左右。之后進入小麥需求旺季，小麥價格仍將迎來一波上漲行情，預計至年底仍有50元/噸的漲幅。如果托市收購數(shù)量在2500萬噸以內(nèi)，可以肯定，今年華北地區(qū)小麥平均價格不會超過2600元/噸。

收購同比大增仍處正常水平

目前，華北地區(qū)新麥上市已有1個半月，從整體收購情況來看，收購進度較2016年大幅加快。究其原因：一是由于今年新麥收獲期間天氣晴好，市場反映小麥質(zhì)量良好，用糧企業(yè)積極采購;二是受上年小麥價格大幅上漲提振，市場看漲預期較強，今年新麥上市后積極做多庫存;三是新麥上市時期，市場流通糧源基本耗盡，用糧企業(yè)需求較大;四是各小麥主產(chǎn)區(qū)均已啟動托市收購，今年符合托市收購標準的小麥多于上年。國家糧食局數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計收購4669萬噸，比2016年同期增加1209萬噸。雖然今年收購進度大幅快于上年，但處于正常水平。

歷史數(shù)據(jù)反映，今年新麥收購量比2015年同期增加757萬噸，但比2014年同期減少715萬噸。一般新麥上市后均會在6月下旬至7月上旬出現(xiàn)一波售糧高峰，之后呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，并且在8月份收購量會有明顯減少。從目前的收購趨勢來看，2017年也屬于類似的情況。而2016年小麥5日收購量從6月下旬開始一直保持平緩走勢，并未出現(xiàn)明顯的售糧高峰，由此導致今年與去年同比大幅增加的情況。

國家糧食局數(shù)據(jù)顯示，6月15日至7月15日，2014～2016年平均5日收購量分別為564萬噸、508萬噸、471萬噸，最高5日收購量分別為894萬噸、823萬噸、545萬噸。2017年平均5日收購量為576萬噸，略高于往年;最高5日收購量為727萬噸，大幅高于上年，但小于2014年和2015年。在產(chǎn)量和收購進度正常的今年，建議貿(mào)易商不要望著上年大漲的行情惜售賭市。

托市底部支撐政策拍賣封頂

今年新麥市場購銷積極，小麥價格呈現(xiàn)高開高走態(tài)勢。監(jiān)測顯示，最早收獲上市的小麥主產(chǎn)省湖北新麥開秤價為1.00～1.05元/斤，較上年同期高出0.10元/斤，華北地區(qū)新麥開秤價在1.10元/斤左右，比去年同期高出0.05～0.10元/斤。

由于市場糧源較少，5月底新麥上市初期一度出現(xiàn)“搶糧”局面，小麥價格漲幅也普遍達到0.05～0.10元/斤。6月初，湖北、安徽、河南、江蘇4省小麥上市量增加，小麥供應壓力加大，4省也在6月初先后啟動托市收購，穩(wěn)定了小麥價格。6月中旬，華北地區(qū)小麥大量上市，市場供應充足，小麥市場購銷活躍，收購速度達到高峰。6月下旬，全國小麥主產(chǎn)區(qū)麥收基本結(jié)束，小麥產(chǎn)量和質(zhì)量均高于上年。

國家統(tǒng)計局公告顯示，2017年全國冬小麥產(chǎn)量12735萬噸，增產(chǎn)107萬噸。小麥供應增加，市場收購積極，小麥價格大多穩(wěn)定在托市收購價附近。7月上旬，河北、山東先后在部分地市啟動托市收購。至此，小麥主產(chǎn)區(qū)已全面進入臨儲收購模式，托市收購推動小麥價格穩(wěn)步上漲。

截至7月20日，山東菏澤水分12.5%以內(nèi)、容重770g/l以上的新麥制粉企業(yè)進廠價在2440元/噸左右;河北石家莊進廠價在2460元/噸左右，河南鄭州在2440元/噸左右，江蘇徐州2410元/噸左右，安徽宿州2410元/噸左右，均較上周上漲10～20元/噸，較7月初上漲20～50元/噸。在托市收購的有力支撐下，后期小麥價格仍將以穩(wěn)步上行為主，2015年小麥價格不漲反降的情況不會在今年重演。

雖然受托市收購的有力支撐，小麥價格不會下行，但是2016年小麥大幅上漲的行情今年不會出現(xiàn)。一是今年小麥產(chǎn)量高于上年，并且質(zhì)量明顯好于上年，有效供給較去年大幅提升。以去年受災較為嚴重的安徽省為例，今年對省內(nèi)12個市42個縣520多個樣本調(diào)查顯示，全省小麥三等以上比例占85.6%，比上年增加52.5個百分點。二是今年各貿(mào)易商受去年大漲行情提振，不再像2016年一樣謹慎收購，而是積極收購存糧，市場流通糧源比較充裕。三是小麥消費呈現(xiàn)下滑趨勢，需求量較上年下降。國家糧油信息中心7月份供需月報顯示，預計2017/2018年度小麥消費量為10370萬噸，較上年度下降400萬噸。因此，今年小麥供給增加、需求減少，小麥價格將遭遇政策性拍賣小麥進廠價的“天花板”效應。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。