缺人缺設(shè)備令美國(guó)原油增產(chǎn)遇瓶頸 OPEC如釋重負(fù)？

石油輸出國(guó)組織(OPEC)及其他一些產(chǎn)油國(guó)將于7月24日在俄羅斯圣彼得堡召開(kāi)技術(shù)小組會(huì)議，審視過(guò)去半年多以來(lái)聯(lián)合減產(chǎn)的成敗得失，并考慮下一步的動(dòng)向。然而，之前半年間，坦白來(lái)說(shuō)，OPEC的減產(chǎn)戰(zhàn)略是總體失敗的，因?yàn)槿蛴褪械墓┬枋Ш鉅顩r并沒(méi)有因?yàn)檫@些產(chǎn)油國(guó)削減了每天180萬(wàn)桶的產(chǎn)量而明顯緩和，這是因?yàn)槭艿搅藖?lái)自美國(guó)頁(yè)巖油的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

好在，至少眼下的情況似乎可以讓一直提心吊膽的OPEC暫時(shí)松口氣了。因?yàn)樽钚抡{(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)本年度的原油產(chǎn)量增幅可能遠(yuǎn)不及美國(guó)政府此前的預(yù)估，這意味著OPEC減產(chǎn)所空出的部分市場(chǎng)份額尚不會(huì)立刻就被搶占殆盡。這造成這一狀況的根源，則在于美國(guó)石油生產(chǎn)商在進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)的過(guò)程中，遭遇了人力和設(shè)備資源不足的危機(jī)。

誠(chéng)然，技術(shù)進(jìn)步所推動(dòng)的成本下降，以及廉價(jià)信貸資金的持續(xù)供給，仍使得頁(yè)巖油開(kāi)發(fā)商有繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能的欲望。但是石油服務(wù)公司斯倫貝謝前CEO所開(kāi)設(shè)的行業(yè)研究機(jī)構(gòu)Kayrros則指出，美國(guó)石油產(chǎn)能的增速將在下半年因?yàn)榉N種“非市場(chǎng)因素”的影響而放緩，這或許會(huì)對(duì)全球油價(jià)也有提振作用。

由于美國(guó)失業(yè)率在今年上半年降至了10多年最低水平，因而，辛苦、危險(xiǎn)而骯臟的石油相關(guān)工種對(duì)于社會(huì)勞動(dòng)力的吸引力就顯著下降，即使鉆井公司愿意出高薪，也很難招募到足夠合適的開(kāi)采工人，于此同時(shí)，鉆井?dāng)?shù)量的增長(zhǎng)也令鉆井設(shè)備供不應(yīng)求，哈利伯頓及斯倫貝謝這樣的石油服務(wù)公司趁機(jī)漫天要價(jià)，這都限制了行業(yè)利潤(rùn)率水平，并令產(chǎn)業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張速度放緩。

而最能反映鉆井活動(dòng)能力達(dá)到飽和的狀況，就是已開(kāi)鉆但是未完工投產(chǎn)的油井?dāng)?shù)量持續(xù)增加，從去年12月的4944口增加到今年6月的6031口。而Kayross研究所認(rèn)為，這一數(shù)量在今年下半年還將繼續(xù)增加，而鉆井周期的延長(zhǎng)也意味著原油產(chǎn)能的短期增長(zhǎng)潛力會(huì)受到限制。所以，該機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，到2017年10月點(diǎn)，美國(guó)除阿拉斯加和夏威夷之外48州的石油產(chǎn)量相比2016年底增幅將僅為每日56萬(wàn)桶，遠(yuǎn)低于美國(guó)能源信息署(EIA)所預(yù)計(jì)的90萬(wàn)桶/日。這因而也不足以填補(bǔ)上OPEC減產(chǎn)180萬(wàn)桶/日所留下的供給缺口。

分析師因而指出，頁(yè)巖油行業(yè)沒(méi)法一口吃成胖子，之前的投入需要時(shí)間來(lái)消化才能化作未來(lái)的產(chǎn)能。盡管本輪頁(yè)巖油行業(yè)復(fù)蘇周期至今已經(jīng)有一年多時(shí)間，但這還不足以令所有潛在中的產(chǎn)能立刻就位。鑒于2017年上半年的鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)從2016年下半年的2168口翻倍到了4433口，這意味著鉆井產(chǎn)能緊張狀況已經(jīng)成為了制約油氣行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)張的瓶頸。

然而，這也意味著假以時(shí)日，美國(guó)未來(lái)的石油產(chǎn)能潛力依舊巨大，所以，OPEC當(dāng)前也只能是暫時(shí)喘歇。分析師預(yù)計(jì)，如果當(dāng)前所有開(kāi)鉆中的美國(guó)油井全數(shù)投產(chǎn)，美國(guó)石油日產(chǎn)能將達(dá)到驚人的1400萬(wàn)桶，幸而，這些油井在短期內(nèi)并不會(huì)同時(shí)投產(chǎn)。而更加耐人尋味的消息是，在設(shè)備資源緊張，疊加上盛夏酷暑天氣下人力資源不足的狀況，令鉆井?dāng)?shù)量在此前已經(jīng)再度連續(xù)兩周下降，這對(duì)于油價(jià)在短期將有支撐作用。

但無(wú)論如何，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展的總體勢(shì)頭未變，而隨著上游配套產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的追隨跟進(jìn)，到2018年上半年，鉆井產(chǎn)能瓶頸就將有望化解。而這一時(shí)間節(jié)點(diǎn)卻也恰恰和OPEC減產(chǎn)協(xié)議到期相重合。這意味著OPEC即使在年內(nèi)受到的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力有所緩解，未來(lái)也終究難逃此劫。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。