7月23日“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”格局已悄然改變

自2016年底開(kāi)始，螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)較其他品種較為強(qiáng)勁，今年二季度，螺紋表現(xiàn)更是一枝獨(dú)秀。5月份下旬螺紋鋼Myspic普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)漲至3925點(diǎn)，與此同時(shí)，螺紋鋼指數(shù)與熱卷差額創(chuàng)近6年來(lái)的新高，達(dá)到560點(diǎn)，“長(zhǎng)強(qiáng)板弱格”相當(dāng)明顯。

面對(duì)即將到來(lái)的傳統(tǒng)淡季，一些朋友猜測(cè)的不只是螺紋鋼今年的走勢(shì)是否前高后低，同時(shí)認(rèn)為“長(zhǎng)強(qiáng)板弱格”局短期很難改觀，畢竟前5月鋼價(jià)已經(jīng)上漲了近20%，對(duì)于6-7月的“傳統(tǒng)淡季”不太看好。但隨著7月鋼價(jià)繼續(xù)推漲，長(zhǎng)強(qiáng)板弱格局確發(fā)生了明顯改變，有些出乎意料。

圖1：主要鋼材品種Myspic普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)及螺紋熱卷價(jià)差

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從5月下旬開(kāi)始至今，各品種均呈現(xiàn)先跌后漲的價(jià)格走勢(shì)，但是恰恰是這段時(shí)間，各主要品種漲跌幅確出現(xiàn)明顯分化。從Myspic普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)來(lái)看，螺紋鋼累計(jì)上漲12.31點(diǎn)、熱卷累計(jì)上漲455.42點(diǎn)、中板累計(jì)上漲247.23點(diǎn)、冷卷累計(jì)上漲432.43點(diǎn)。從主要品種價(jià)格變動(dòng)情況來(lái)看，淡季已然不淡；從漲幅來(lái)看，近期不僅沒(méi)有延續(xù)“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”，反而走出了“板強(qiáng)長(zhǎng)弱”的態(tài)勢(shì)（如圖1所示）。那么究竟是何種原因，致使螺紋與卷材品種表現(xiàn)這么大的差異呢？

螺紋供需小幅改善 板材供應(yīng)持續(xù)減少

去年底開(kāi)始，1.2億噸的中頻爐產(chǎn)能逐步被淘汰，而電弧爐投產(chǎn)不及預(yù)期，螺紋供給縮量；與此同時(shí)，基建與房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)較為明顯，供需持續(xù)偏緊。由于鋼廠和貿(mào)易商庫(kù)存偏低，年后價(jià)格持續(xù)創(chuàng)近2年新高，螺紋噸鋼利潤(rùn)達(dá)到近千元，遠(yuǎn)高于其他品種利潤(rùn)。

受高額利潤(rùn)的誘惑，年后螺紋鋼鋼廠的產(chǎn)能利用率持續(xù)拉升，而與此同時(shí)，中板熱卷等品種的產(chǎn)能利用率持續(xù)小幅走低。一增一減，螺紋和中板熱卷的供需正在悄然扭轉(zhuǎn)。

圖2：2月份至今螺紋與熱卷中板產(chǎn)能利用率情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體向好利好板卷

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年我國(guó)制造業(yè)投資86809億元，同比增長(zhǎng)5.5%，增速比1-5月份和1-4月份分別提高0.4和0.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為20.4%，比去年同期提高8.2個(gè)百分點(diǎn)；拉動(dòng)投資增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.9%，增速較上年全年回升0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，二季度增長(zhǎng)6.9%，增速較一季度加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，為2015年以來(lái)季度最高增速。

2017年上半年各項(xiàng)工業(yè)數(shù)據(jù)整體較去年同期都明顯改善。從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，逐月更是向好，工業(yè)恢復(fù)強(qiáng)勁，對(duì)于與工業(yè)相關(guān)的板卷來(lái)說(shuō)，需求向好無(wú)疑將拉動(dòng)價(jià)格走強(qiáng)。

總體來(lái)看，6-7月的行情似乎在意料之外，但前期高價(jià)差勢(shì)必將傳導(dǎo)到供給端，致使供需重新分配，上半年工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體向好，螺紋板卷價(jià)縮小在情理之中。短期來(lái)看，筆者認(rèn)為螺紋熱卷差額可能進(jìn)一步縮小，“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”有望進(jìn)一步改變。對(duì)于后期，市場(chǎng)是否能夠走出“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”格局或在變?yōu)?ldquo;板強(qiáng)長(zhǎng)弱”局面，仍需進(jìn)一步觀察。(張桂山021-26093789）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。