7月21日消息,午后商品跌多漲少,黑色系午后回升,雙焦翻紅,收盤漲近1%,鋼礦跌幅收窄,螺紋鋼、錳硅、熱卷跌逾1%;化工品略顯分化,PP午后翻紅,塑料漲逾1%,甲醇跌幅收窄,跌逾2%,PTA跌逾2%;有色金屬分化,錫、鎳、鋁飄綠,鉛、銅、鋅飄紅;農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一,兩粕及油脂類飄紅,軟商品及農(nóng)副產(chǎn)品飄綠,棉花跌逾2%。
截止下午收盤,甲醇跌2.88%,棉花跌2.73%,PTA跌2.24%,瀝青跌1.77%,錳硅跌1.71%,螺紋跌1.59%,熱卷跌1.31%;漲幅方面,塑料漲1.20%,豆粕漲0.99%,燃油漲0.92%,菜籽漲0.73%,菜粕漲0.73%,焦炭漲0.72%,焦煤漲0.72%。
甲醇傳統(tǒng)下游需求萎縮
國內(nèi)的高產(chǎn)量在一定程度上抑制了國際甲醇對我國的出口,而且,上半年我國對外出口(轉(zhuǎn)口)甲醇約10萬噸,較去年同期增長5倍,相對抑制了國際甲醇高昂的價格。對于港口市場而言,進口減少、轉(zhuǎn)口增多,并沒有造成無貨可用的局面,相反,國內(nèi)港口地區(qū)庫存持續(xù)維持相對高位,國產(chǎn)貨與進口貨在港口市場甚至進行了兩輪價格博弈,并占據(jù)了一部分港口市場。
從數(shù)據(jù)上來看,2017年上半年,甲醇傳統(tǒng)下游整體呈現(xiàn)萎縮狀態(tài),尤其環(huán)保、安監(jiān)等造成甲醛對甲醇需求量大減。此外,因原油價格下滑,液化氣價格持續(xù)走低,二甲醚需求相應(yīng)減少,從而減少了二甲醚對甲醇的用量。就實際需求來看,上半年傳統(tǒng)下游需求占比繼續(xù)下滑,而甲醇制烯烴占比已超過50%。
此外,甲醇的貿(mào)易方式也逐漸發(fā)生了改變。長遠來看,我國甲醇傳統(tǒng)下游經(jīng)過常年的運作,市場已基本接近飽和,并無再度擴張的空間,甲醇制烯烴工廠因用量較大,多數(shù)采取自備或長約上游的方式。近年來,隨著環(huán)保、安監(jiān)的升級,部分零散甲醇下游正逐步被淘汰,這部分需求將呈持續(xù)減少的態(tài)勢,對于我國甲醇二次貿(mào)易市場而言,粗放的經(jīng)營方式已是過去式,未來經(jīng)二次貿(mào)易環(huán)節(jié)進入市場的甲醇,將逐步繼續(xù)減少。
塑料吹響反彈集結(jié)號
從下半年供需來看,塑料有春秋兩個農(nóng)膜產(chǎn)銷旺季,秋季農(nóng)膜產(chǎn)銷旺季持續(xù)的時間和產(chǎn)量要高于春季。7、8月份正值秋冬農(nóng)膜旺季備貨期,需求的在下半年呈回升的態(tài)勢。但從供應(yīng)上來看,上半年僅有中天合創(chuàng)一套25萬噸裝置投產(chǎn),下半年預(yù)計有三套聚乙烯裝置投產(chǎn),涉及產(chǎn)能127萬噸,供應(yīng)壓力增大預(yù)期明顯。另外,國際上伊朗、美國等國家均有裝置集中上馬,來自海外進口貨源的沖擊呈加劇態(tài)勢。具體供應(yīng)壓力帶來的影響還是看裝置具體的上馬時間以及投放的量??傮w來看,下半年主要是農(nóng)膜旺季消費和供應(yīng)壓力之間的博弈。至于原油,目前市場尚缺乏打破目前整理格局的因素,區(qū)間內(nèi)波動的態(tài)勢對于下游化工品難有指引意義。
塑料今年整體走勢呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特點,目前期價脫離底部,擺脫平臺壓制,呈反彈格局。后期需要關(guān)注的是價格突破的有效性驗證??傮w來看,下半年在需求回升,庫存水平偏低的情況下,價格存在反彈的預(yù)期。但由于受到供應(yīng)壓力增大的影響,預(yù)計反彈的高度恐有限,持續(xù)性存疑。
螺紋鋼供應(yīng)緊張缺口仍將延續(xù)
上半年,中頻爐關(guān)停基本出清,涉及相關(guān)產(chǎn)量約6000萬噸至1億噸,表外產(chǎn)量的直接出清使得需求轉(zhuǎn)向表內(nèi),螺紋鋼產(chǎn)生供需缺口。從微觀指標來看,進入5月以后,螺紋鋼在明顯缺口下,利潤高企。同期,熱卷、冷軋等品種處于盈虧邊緣甚至虧損。原本預(yù)期通過鐵水轉(zhuǎn)換實現(xiàn)品種間利潤再平衡的過程并未發(fā)生。6—7月螺紋鋼仍保有超1000元/噸的高利潤,前期處于盈虧邊緣的其他各品種成材利潤也得到了明顯的修復(fù)。這反映的邏輯實質(zhì)上是供需存在缺口,而非單個品種。
另外,即使在需求洼地的梅雨季節(jié),各大鋼廠高爐開工已至相對高位,鋼廠和社會庫存都未形成累積。這進一步說明中頻爐去產(chǎn)能的效果實際上是超出我們預(yù)期的。供需存在缺口的情況很可能延續(xù)到下半年,鋼廠保有高利潤的日子還將很長。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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