國(guó)內(nèi)雙粕料震蕩偏空

上周，國(guó)內(nèi)雙粕期貨周初出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，周四周五遭遇重挫。分析人士表示，美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)氣溫不斷上升，可能給處于關(guān)鍵生長(zhǎng)階段的作物帶來壓力，以及國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品自身基本面薄弱等，令國(guó)內(nèi)雙粕期價(jià)走勢(shì)承壓。后期來看，天氣仍將主導(dǎo)美豆行情，國(guó)內(nèi)雙粕期價(jià)或會(huì)延續(xù)震蕩偏空運(yùn)行。

雙粕期價(jià)先揚(yáng)后抑

上周，國(guó)內(nèi)豆粕、菜粕期貨先揚(yáng)后抑，主力1709合約周度累計(jì)分別下滑1.09%、0.38%。

從外盤走勢(shì)來看，自美國(guó)大豆進(jìn)入生產(chǎn)周期后，天氣便持續(xù)主宰著期價(jià)的走勢(shì)。周初農(nóng)產(chǎn)品期貨集體抬升，因市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)中西部氣溫不斷上升，可能給處于關(guān)鍵生長(zhǎng)階段的作物帶來壓力。而美豆和國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格大幅上漲，天氣升水越來越高，累計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。隨著中西部地區(qū)破壞性天氣的減弱，美豆連續(xù)兩日暴跌逾5%，國(guó)內(nèi)雙粕聞風(fēng)回落。

中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，國(guó)際方面，7月供需報(bào)告保持單產(chǎn)不變。美豆長(zhǎng)勢(shì)決定后市方向，天氣仍是關(guān)注焦點(diǎn)。南美大豆加快出口步伐。總體上，全球大豆增產(chǎn)格局不變，但短期內(nèi)受天氣主導(dǎo)。技術(shù)上，美豆連續(xù)上漲，關(guān)注年內(nèi)高點(diǎn)處壓力。

除去外盤干擾，國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品自身基本面薄弱也是期價(jià)大幅回落的根源。“由于國(guó)內(nèi)大豆到港量龐大，下游消費(fèi)未有改善，大量庫(kù)存仍需逐步消化，粕類基本面依舊缺乏亮點(diǎn)。”業(yè)內(nèi)分析人士表示。

基本面壓力較大

基本面上，粕類市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍較大，但下游需求增長(zhǎng)卻有限，或會(huì)令期價(jià)繼續(xù)承壓。

中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，豆粕方面，國(guó)內(nèi)7月大豆進(jìn)口量即將公布，料環(huán)比同比增長(zhǎng)，豆粕供應(yīng)充足；5月生豬存欄環(huán)比走低，生豬行業(yè)修復(fù)遇阻，料豆粕需求增長(zhǎng)有限?？傮w上，豆粕供過于求。

菜粕方面，上周沿海菜籽庫(kù)存量大幅增加，且隨著油廠開機(jī)率的提高，沿海菜粕庫(kù)存量持續(xù)回升，近期菜粕供給有保障；需求方面，南方降水較多，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對(duì)菜粕的需求不及預(yù)期，沿海菜粕成交低迷，后期需重點(diǎn)關(guān)注南方天氣變化。

對(duì)于后市，中信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師表示，總體上，因供過于求，預(yù)計(jì)后市豆粕期價(jià)將震蕩偏空。技術(shù)上，豆粕跟隨外盤上漲，關(guān)注前高壓力。菜粕方面，預(yù)計(jì)近期期價(jià)將維持區(qū)間運(yùn)行。

信達(dá)期貨分析師張秀峰、何曙慧表示，豆粕方面，后期天氣仍將主導(dǎo)美豆行情。國(guó)內(nèi)方面，油廠因脹庫(kù)停機(jī)，豆粕庫(kù)存壓力得以緩解，但隨著后期大豆集中到港，豆粕庫(kù)存壓力依然較大，而下游需求未見明顯好轉(zhuǎn)，基本面未見明顯好轉(zhuǎn)。技術(shù)上,豆粕受外盤推動(dòng)，上方2950元/噸依然有較大壓力，保持逢高空思路。菜粕方面，市場(chǎng)傳聞中美貿(mào)易談判，有望取消DDGS增值稅利空豆菜粕。沿海菜籽菜粕庫(kù)存呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但菜粕庫(kù)存量目前依然偏低，近期菜粕供給有較好保證。需求方面，今年水產(chǎn)養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，到了6、7月份水產(chǎn)養(yǎng)殖對(duì)菜粕的需求影響較大，但近日南方持續(xù)降水沖擊水產(chǎn)養(yǎng)殖，需重點(diǎn)關(guān)注南方天氣變化。技術(shù)上，主力RM709合約跟隨豆粕走勢(shì)，周四收了一根長(zhǎng)上影線的陰線，說明上方壓力依然較重，整體保持逢高空思路。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。