天氣炒作意猶未盡 豆粕期價(jià)強(qiáng)勢(shì)延續(xù)

進(jìn)入7月，美豆開啟天氣炒作模式，國(guó)內(nèi)豆粕跟隨走高。短期來(lái)看，美豆天氣炒作有望延續(xù)，但因國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)供需基本面偏空，后市豆粕或?qū)⒕S持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

美盤跳漲帶動(dòng)內(nèi)盤走升

7月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品期貨出現(xiàn)震蕩上行行情，其中豆粕表現(xiàn)尤為搶眼。

“近期國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)上漲的動(dòng)力源自CBOT美豆期價(jià)大幅拉升。”光大期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品部研究總監(jiān)表示，短線國(guó)內(nèi)豆粕在美盤天氣市推動(dòng)下保持跟盤震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。

外盤方面，美豆期價(jià)在6月30日美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植面積和季度庫(kù)存報(bào)告公布后，出現(xiàn)連續(xù)上漲。隨后，美豆市場(chǎng)進(jìn)入天氣炒作高峰期，期價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升。美豆大漲帶動(dòng)國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)跟盤走升。

銀河期貨農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)總監(jiān)表示，目前來(lái)看，天氣不確定性依然很強(qiáng)，國(guó)內(nèi)豆粕上漲行情還有空間。近期，美豆打破之前空頭氛圍，走出一波犀利的漲勢(shì)，一方面是6月底美豆面積和庫(kù)存報(bào)告均不及預(yù)期，CBOT大豆反彈修復(fù)前期跌勢(shì)。另一方面，也是當(dāng)前交易的核心——天氣炒作，美國(guó)大平原北部的南北達(dá)科他州，明尼蘇達(dá)等地氣溫偏高，土壤偏干，對(duì)大豆生長(zhǎng)不利，空頭資金據(jù)此恐慌性離場(chǎng)造成盤面不斷跳空高走。

天氣炒作有望延續(xù)

盡管美盤豆類大漲給予國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)一定的提振作用，但從國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)基本面來(lái)看，目前暫未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變。

現(xiàn)貨方面，上周國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期價(jià)上漲，底部區(qū)間大幅抬升。截至周五沿海主要油廠豆粕價(jià)格為2800-2840元/噸，較上周上漲100-150元/噸。周一豆粕繼續(xù)上漲50-100元/噸。

隨著粕油現(xiàn)貨價(jià)格上漲，油廠壓榨利潤(rùn)明顯改善，南方地區(qū)僅略虧損，而北方油廠則出現(xiàn)盈利，這是近四個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)盈利。上周初現(xiàn)貨成交放量，但周中后報(bào)價(jià)趨于穩(wěn)定，觀望情緒再次升溫。進(jìn)口豆大量到港而南方暴雨抑制需求使價(jià)格上行遇阻。后期關(guān)注榨利改善后進(jìn)口豆采購(gòu)情況及需求變化。

供應(yīng)方面，受7月1日起增值稅下降影響，不少原定6月底到港的大豆船推遲至7月初到港，預(yù)期7月大豆到港數(shù)量或達(dá)到930萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19%。進(jìn)口大豆數(shù)量增多，開機(jī)率自然較高，豆粕供給量較大。需求方面，近期南方多地連續(xù)暴雨和洪澇天氣影響了下游需求，油廠豆粕發(fā)貨速度緩慢，油廠飽受豆粕脹庫(kù)困擾。因下游需求弱，貿(mào)易商對(duì)采購(gòu)基差合同興趣不高，同樣飼料廠依然保持較低的合同、物理庫(kù)存量。

對(duì)于后市，國(guó)內(nèi)豆粕期價(jià)走勢(shì)仍將由美豆主導(dǎo)。天氣將繼續(xù)主導(dǎo)7-8期間美豆行情，如果關(guān)鍵生長(zhǎng)期間出現(xiàn)實(shí)質(zhì)威脅性天氣，則美豆區(qū)間仍將上移，美豆短線壓力1050美分。繼續(xù)關(guān)注天氣預(yù)測(cè)的變化，同時(shí)關(guān)注本周三晚USDA7月供需報(bào)告的進(jìn)一步指引。國(guó)內(nèi)豆粕將跟盤維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但進(jìn)一步大漲仍需美盤天氣利好刺激。同時(shí)，國(guó)內(nèi)供需基本面偏空格局也將抑制價(jià)格漲幅，關(guān)注進(jìn)口豆到港量及需求變化，短多參與為主，高位注意止盈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。