OPEC減產(chǎn)或成笑柄 行業(yè)復(fù)蘇才是最大挑戰(zhàn)

當(dāng)前，石油市場(chǎng)正深處困境，油價(jià)似乎會(huì)再次下跌。OPEC成員國(guó)與非OPEC產(chǎn)油國(guó)同意將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年3月，但此舉并未能消除全球原油供應(yīng)過(guò)剩的情況。與此同時(shí)，OPEC仍面臨諸多困境和挑戰(zhàn)。

中東國(guó)家繼續(xù)增產(chǎn)

顯而易見(jiàn)，OPEC目前正在考慮如何限制利比亞和尼日利亞的石油增產(chǎn)。利比亞和尼日利亞去年11月享受減產(chǎn)豁免權(quán)，因?yàn)閮?nèi)戰(zhàn)期間令兩國(guó)的石油產(chǎn)量造成斷崖式損失以敦促其繼續(xù)進(jìn)行石油生產(chǎn)。

因此，石油產(chǎn)量受新限制至少證明：OPEC的石油產(chǎn)量計(jì)劃如此完善，這很有可能將呼吁各大產(chǎn)油國(guó)提供幫助。當(dāng)然，部分原因是，在過(guò)去六個(gè)月內(nèi)，尼日利亞和利比亞的生產(chǎn)似乎更為活躍，由此市場(chǎng)將面臨更多的石油產(chǎn)量過(guò)剩，即使OPEC其他產(chǎn)油國(guó)對(duì)此嗤之以鼻。

不過(guò)，根據(jù)顯示，尼日利亞和利比亞將很有可能停滯增產(chǎn)一段時(shí)間。

結(jié)構(gòu)性問(wèn)題

而OPEC所面臨的更大結(jié)構(gòu)性問(wèn)題則是美國(guó)頁(yè)巖油盆地的鉆井重新復(fù)蘇，這主要受到OPEC減產(chǎn)支撐油價(jià)上漲的提振。在這一方面，美國(guó)最新公布的薪資數(shù)據(jù)則代表著沙特國(guó)家石油公司(SaudiArabiaOilCo.)所面臨的另一大難題。

美國(guó)油氣行業(yè)工人的全部就業(yè)數(shù)據(jù)通常會(huì)有一個(gè)月左右的延時(shí)發(fā)布。雖然有1至2項(xiàng)的重要差異，但根據(jù)上周五(7月7日)發(fā)布的5月份數(shù)據(jù)顯示，這些數(shù)據(jù)在很大程度上展現(xiàn)了石油行業(yè)趨于復(fù)蘇。

總體說(shuō)來(lái)，石油和天然氣部門(mén)5月新增就業(yè)崗位6700個(gè)，按月來(lái)看創(chuàng)下有歷史紀(jì)錄以來(lái)的第三個(gè)高位。自2014年油價(jià)陷入低迷以來(lái)，勞動(dòng)力人口數(shù)量同比持續(xù)增長(zhǎng)。不過(guò)有跡象顯示，在面對(duì)油價(jià)低于50美元/桶的情況下，企業(yè)在勘探和開(kāi)采時(shí)必須通過(guò)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿操作才能維持產(chǎn)出。

美國(guó)5月新增就業(yè)人數(shù)的上漲主要受到低薪資護(hù)工的提振，而高薪工人數(shù)量自2月以來(lái)基本持平。此外，工人薪資的小時(shí)收入增長(zhǎng)速度已經(jīng)出現(xiàn)暫停，甚至出現(xiàn)倒退；另外，工人的每周平均工作時(shí)間也基本停止增長(zhǎng)?？傊M管1.4萬(wàn)名左右的工人正準(zhǔn)備登記，這使得石油行業(yè)的隱形員工工資也與去年5月基本持平，約為26.5億美元。

這緩解了5月油價(jià)進(jìn)一步下跌的痛楚。利用美國(guó)石油、天然氣產(chǎn)量和石油天然氣價(jià)格的公開(kāi)數(shù)據(jù)，很有可能將粗略計(jì)算石油行業(yè)工資以作為收入的一部分。這并沒(méi)有考慮套期保值或地區(qū)差價(jià)，但卻隱約讓人感覺(jué)到：隨著時(shí)間的推移，工人的工資負(fù)擔(dān)將會(huì)逐漸增高。

然而，OPEC將以一種懷有希望的方式對(duì)此作出一些解釋。是的，目前美國(guó)仍然在招聘頁(yè)巖鉆井工人，但平均小時(shí)工資和經(jīng)濟(jì)放緩可能加劇石油行業(yè)的勞動(dòng)力緊張跡象。更為重要的是，油價(jià)6月將平均回落至自去年8月以來(lái)最低水平45.17美元/桶，汽油將跌破3美元/百萬(wàn)英熱單位。因此，也許6下次數(shù)據(jù)公布后，工人招聘熱潮將很有可能陷入停滯。

不過(guò)，希望將相當(dāng)渺茫。截至上周的美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)量恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)。此外，盡管原油市場(chǎng)的庫(kù)存大幅下降無(wú)法令市場(chǎng)復(fù)蘇，但美國(guó)的頁(yè)巖油產(chǎn)量和出口量仍在繼續(xù)上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。