多頭抓了一手好牌怎么打？
01
高位盤整待漲
沒有預(yù)期的突破，沒有預(yù)期的回調(diào)，螺紋鋼這周（7月3日-9日）在3400附近開始盤整。本周終于走出了梅雨季，熱浪襲來一掃淡季的陰霾，成交雖然隨著價格上漲繼續(xù)放量，短期的需求是不差，淡季預(yù)期落空復(fù)制去年的模式。
目前價格走的比較謹慎，上周盤面上漲速度過快，在沒有突出利好的情況下恐高情緒聚積更快導(dǎo)致資金接力是有問題的，一周來的行情每天都是日內(nèi)急漲急跌，真的應(yīng)了那句“折騰了半天價格沒變錢沒了”，所以之前如果沒有選擇一個好的進場時點（成本決定心態(tài)），是很容易被洗出來的。
現(xiàn)貨受到盤面情緒影響，鋼坯高價資源成交不暢最先開始調(diào)整價格，成材近期有少量補庫現(xiàn)象但是仍舊不敢大量囤貨生怕高位接盤，鋼價每天的表現(xiàn)跟期貨盤面比較相似——上竄下跳。
那我們繼續(xù)觀察下周現(xiàn)貨成交的價量能不能維持。
02
供不應(yīng)求背景下等待“故事”
檢修結(jié)束后高爐開工率和鐵水產(chǎn)量均有小幅增加但整體依舊處于頂部區(qū)域，同時需求完全能消化掉目前的供應(yīng)量。全國鋼材庫存總量943.95萬噸較上周降12.05萬噸，螺紋鋼社會庫存393.7萬噸增2.4，廠內(nèi)庫存降6.89，整體降4.46，廠內(nèi)流向社庫的現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了一段時間，同時從庫存差值也能看出目前大環(huán)境仍舊是需求比較好的。熱軋卷板社會庫存225.6萬噸降11.3繼續(xù)穩(wěn)定下降。
滬市終端線螺每周采購量
其實從螺紋鋼的庫存和產(chǎn)量來講，今年的去庫力度比去年高出一大截，原因也都知道——房地產(chǎn)補庫存。那螺紋價格的拐點也需要房地產(chǎn)開工的拐點出現(xiàn)才能將證實需求轉(zhuǎn)差，在信號出來前只能以每周的高頻數(shù)據(jù)推測目前的需求狀況。
現(xiàn)階段應(yīng)該說中頻爐地條鋼都被清理干凈了，這部分缺口以往我們認為是通過高爐增產(chǎn)、新增電爐和出口回流來解決，目前看基本是由第一種手段轉(zhuǎn)爐提高廢鋼比例來實現(xiàn)補缺。供應(yīng)這部分看不到什么問題，尤其一直在去庫存到現(xiàn)在這么低的水平下，營造了多頭的環(huán)境，只是仍然需要一個合理的“故事”才能將價格進一步托高。
03
食之無味棄之可惜的鐵礦石
二季度后的鐵礦石有點像三月份的焦煤，鐵礦石價格能漲上來還是托了成材的福，但是從供需角度看，高爐需求比較穩(wěn)定只是在小范圍內(nèi)波動，如果下半年“十九大”和“大氣十條”問題對環(huán)保要求嚴格一點，那這一塊的支撐就崩塌了?？偣?yīng)量沒有什么問題就是空，能出問題的可能就在結(jié)構(gòu)上面。近一個月鐵礦石的成交是持續(xù)放大的，最近的高品粉礦需求也到了一個高度，只是目前供應(yīng)還沒到緊張的程度。
總的來說鐵礦石作為風(fēng)險對沖工具還是很給力的，記得我們的套利手數(shù)是螺礦2：1。
來源：西本新干線
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
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