“三去”成績單亮眼 下半年有更多著力點

2017年是供給側結構性改革的深化之年，也是去產(chǎn)能的攻堅之年，面臨許多新的問題、風險和挑戰(zhàn)，任務仍然很重。時至7月份，今年上半年去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿的具體落實情況如何？下半年有哪些挑戰(zhàn)？

　　去產(chǎn)能：

　　“僵尸企業(yè)”是重點

　　2017年已過去了一半，國家發(fā)改委此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬噸左右，完成年度目標任務65%，從數(shù)據(jù)來看，去產(chǎn)能進程已超過預期。

　　7月10日，一位分析師在接受記者采訪時表示，根據(jù)目前節(jié)奏來看，去產(chǎn)能目標低值已經(jīng)超額，高值完成難度也并不大，雖然目前在關停“地條鋼”企業(yè)以后帶來的債務等問題還有待善后，但是數(shù)據(jù)目標已經(jīng)完成，也就表明在重拳治理地條鋼的階段已經(jīng)告一段落。

　　天風證券煤炭行業(yè)分析師7月10日在接受記者采訪時表示，煤炭方面，去產(chǎn)能無論是從“量”還是從“質”的角度來看，任務完成度都超預期。從“量”上來看，去年上半年煤炭去產(chǎn)能只完成年度目標任務的29%，今年前5個月已完成65%；從“質”上來看，去年涉及去產(chǎn)能的部分煤礦已經(jīng)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，但今年覆蓋面更大。

　　表示，去產(chǎn)能的根本問題是推動轉型升級，發(fā)改委等部門一直在推動煤炭產(chǎn)能置換的開展。下半年去產(chǎn)能的重點依然是那些效益差、產(chǎn)能規(guī)模小、安全性差的中小煤礦以及“僵尸企業(yè)”。

　　去庫存：

　　三四線城市成主力

　　2017年上半年，熱點城市樓市庫存規(guī)模持續(xù)回落。在一線、二線城市房地產(chǎn)市場因政策調整而趨冷之際，市場熱度梯次轉移，三線、四線城市正逐漸成為樓市中“去庫存”的主力。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉昨日對記者表示，從全國來看，最近幾個月在加速去庫存，主要是因為三線、四線市場比較活躍。大部分三線、四線樓市在第二季度都出現(xiàn)了加速去庫存的表現(xiàn)。

　　對此，張大偉表示，三線、四線依然是整個去庫存的難點，從執(zhí)行的力度和目前的市場形勢來看，能夠維持到第三季度到第四季度。

　　對于三線、四線城市去庫存的措施，相關人士認為，一是可以將部分商業(yè)地產(chǎn)轉化成住宅地產(chǎn)。試行商改住，或改成其他用途房地產(chǎn)，有效解決商業(yè)地產(chǎn)去庫存。二是棚改貨幣化推動去庫存。三是將部分庫存房產(chǎn)轉換成保障房、廉租房，對城市低收入群體進行托底。

　　對于今年樓市去庫存的情況，張大偉表示，總體來看，執(zhí)行難度較小，預計今年年底能看到三線、四線城市去庫存的效果。

　　去杠桿：

　　債轉股手段助力

　　去杠桿作為當前重要任務之一，其進展一直是市場關注的焦點。6月27日，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點，環(huán)比下降0.1個百分點。而國有工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債率61.3%，同比下降0.5個百分點，但環(huán)比上升0.1個百分點，為4月份以來連續(xù)第二個月上升。

　　厚生智庫研究員昨日對記者表示，從去年第三季度開始中國非金融企業(yè)杠桿率就一路下滑，目前規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)負債率已經(jīng)不算太高，雖然國企杠桿率仍然走高，但通過“債轉股”等手段來剝離不良資產(chǎn)，國企高杠桿率很快就會降下來。

　　國務院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛7月6日撰文稱，債轉股的資本占用和資金利用是本輪市場化債轉股能否順利得以推進必須要解決的關鍵問題。

　　王剛建議，銀監(jiān)會一方面應根據(jù)國際標準，抓緊研究債轉股風險權重的測算，適時修改現(xiàn)行《資本管理辦法》(試行)，階段性降低銀行持有工商企業(yè)股權的風險權重，同時放寬以股抵債兩年內(nèi)處置的政策限制；另一方面應牽頭協(xié)調解決“一企多債”問題，實現(xiàn)銀行和非銀行債權人共同進退、協(xié)同解決。同時，應考慮允許銀行適度參與債轉股企業(yè)經(jīng)營管理的重大決策，幫助企業(yè)提高經(jīng)營能力，保護銀行投資權益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。