中金：未來庫存的去化與分化更多取決于需求

中金：未來庫存的去化與分化更多取決于需求，中金研報指出，從理論上來說，庫存水平取決于供給與需求。而隨著疫情、限電等供給限制逐漸緩解，未來庫存變化將更多取決于需求。對于大多數(shù)制造業(yè)行業(yè)來說，出口的拉動作用較大，尤其是電子通信、家具等行業(yè)的出口拉動彈性要大于居民消費和固定資本形成。展望未來，預期需求端將呈現(xiàn)分化，出口增速或?qū)⑾滦?，而政策支撐下，基建投資增速或保持高位，房地產(chǎn)投資增速或邊際改善。這一方面將對整體制造業(yè)庫存帶來去化壓力；另一方面將使得出口需求占比較高的行業(yè)庫存去化壓力大于固定資本形成需求占比較高的行業(yè)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。