商品多數(shù)上漲 黑色系與化工品走強

7月7日早盤，商品多數(shù)上漲，黑色系與化工品走強，截止中午收盤，鐵礦石上漲2.15%，甲醇、PVC、丙烯、雞蛋、滬鉛、熱卷、乙烯、焦炭漲逾1%，而跌幅方面，黃豆下跌1.03%。

據(jù)海外知名財經網站BusinessInsider7月7日報道稱，周五亞市早盤，現(xiàn)貨白銀市場遭遇了一場閃崩，為周五非農報告之前原本沉悶的亞洲時段交易帶來一些刺激因素。

BusinessInsider稱，在早盤一度觸及16.18美元/盎司的時段高點之后，現(xiàn)貨白銀在不到一分鐘自16美元/盎司急速下挫，最低曾觸及14.86美元/盎司，跌幅超過7%。

盡管銀價很快展開反彈，但時段內依然下挫1%。

這一幕不禁讓人想起6月26日紐約黃金期貨市場的“烏龍指”事件，當天歐洲市場金價在一分鐘之內出現(xiàn)180萬盎司的拋盤，一度下跌1.6%至1236.50美元/盎司，是主力合約5月17日以來的最低水平。

有機構交易員聲稱，白銀期貨今日經歷一次“史詩級”的閃崩，準確來說，接近11%的跌幅只用了20秒，隨后也只用60秒完成了價格修正。

知名金融博客Zerohedge針對今日白銀市場的閃崩撰文稱，“似乎有人匆忙地拋售了價值超過4.5億美元的白銀期貨”。

BusinessInsider指出，烏龍指、算法交易以及美國非農報告之間清淡的市場交易都可能是造成“閃崩”的因素。

道明證券(TDSecurities)交易員表示，白銀市場日內的閃崩是真實發(fā)生的。

該名交易員聲稱，他在15.71美元/盎司與15.45美元/盎司限價掛單全部成交。

美國勞工部定于北京時間周五20:30公布6月非農就業(yè)報告。根據(jù)外媒調查顯示，美國6月非農就業(yè)人口料增加17.8萬，上月為增加13.8萬。美國6月失業(yè)率料持平于4.3%。

另外平均時薪也會得到同等關注，因為美聯(lián)儲(FED)決策時會考慮通脹指標。調查顯示，美國6月平均小時薪資月率料增長0.3%，上月為增長0.2%；6月平均小時薪資年率料增長2.6%，上月為增長2.5%。

經濟企穩(wěn)及供應增量有限等因素影響疊加資金驅動，螺紋鋼期貨走出一波強勢拉升行情。主力合約1710更是呈現(xiàn)出進一步上探年內高點3491元/噸之勢。不過，后期供應充裕及需求增量持續(xù)走弱的趨勢將對市場形成打壓，我們認為螺紋鋼期貨短期仍難以改變寬幅振蕩的大格局，試探前期高點后回落概率較大。

經濟短期企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯

隨著內生動力的緩慢釋放，國內經濟企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯。制造業(yè)擴張速度的企穩(wěn)回升為經濟企穩(wěn)提供了有力的佐證。2017年6月國內制造業(yè)PMI指數(shù)同比增長51.7%，增速環(huán)比5月高0.5個百分點，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢。從分項指標來看，6月生產指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為54.4%和53.1%，環(huán)比5月高1和0.8個百分點，生產指數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)走高的態(tài)勢，同時新訂單指數(shù)在連續(xù)3個月持平后開始抬升，表明國內制造業(yè)生產得到進一步改善。另外，產成品庫存指數(shù)走低的同時原料庫存指數(shù)走高，表明當前企業(yè)產成品消化趨于良好，且為滿足企業(yè)生產正積極主動增加原料庫存。

后期需求隱憂猶存

房地產調控持續(xù)發(fā)酵、基建投資增速持續(xù)下滑令螺紋鋼需求繼續(xù)承壓。2017年1—5月房地產開發(fā)投資同比增長8.8%，增速環(huán)比前4個月低0.5個百分點，為2016年11月以來首次環(huán)比回落，表明調控措施對房地產市場的沖擊正逐步顯現(xiàn)。同時，基礎設施建設投資也不盡如人意。2017年1—5月基礎設施建設投資同比增長16.66%，增速較去年同期低3.09個百分點，較今年前4個月低1.55個百分點。由于房地產調控短期內難以放松，甚至有加碼的可能，而基礎設施建設投資并無亮點，后期終端需求難言樂觀。

供應將逐步充裕

持續(xù)高利潤驅動下，粗鋼產量處于歷史高位水平。2017年5月國內粗鋼生產7226萬噸，相比于4月的歷史最高產量僅少51.7萬噸。進入6月，鋼廠高爐開工率整體回升，粗鋼生產有望再創(chuàng)新高。截至6月30日當周，全國高爐開工率為77.07%，雖然環(huán)比前一周回落0.69個百分點，但整個6月開工高于5月，且6月下旬開工率與4月大致相當，這為6月粗鋼產量再創(chuàng)新高提供了保障。6月上旬和中旬粗鋼日均產量分別為235.89萬噸和235.28萬噸，相比于4月上旬和中旬的234.78萬噸和231.99萬噸要高，考慮到6月下旬整體開工率與4月下旬大致相當，因此可以預計6月粗鋼產量有望再創(chuàng)新高。即使剔除淘汰落后產能部分，高爐開工率也并未滿產，加上后期電弧爐陸續(xù)投產后給市場帶來的鋼材供應，預計鋼材市場整體供應將充裕。

后期存在補庫需求

在需求持續(xù)強勁帶動下，鋼材庫存持續(xù)快速消化。截至6月30日當周，國內主要鋼材庫存為940.16萬噸，環(huán)比前一周減少21.38萬噸，呈現(xiàn)繼續(xù)減少的趨勢。其中，螺紋鋼庫存為376.71萬噸，環(huán)比前一周減少1.66萬噸，同樣呈現(xiàn)持續(xù)減少的趨勢。整體看，螺紋鋼庫存偏低，從近十年看，當前庫存僅高于2007—2009年和2016年同期的庫存，較其余年份均要低，這也為后期旺季臨近情況下螺紋鋼的補庫創(chuàng)造了條件。

總之，國內經濟企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯及存在的補庫預期將對螺紋鋼市場形成有效支撐，但后期整體供應充裕及房地產調控所帶來的需求增量持續(xù)下滑，抑制了螺紋鋼上行高度，預計螺紋鋼期貨試探年內高點后回落概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。