現(xiàn)貨黃金最近大起大落

現(xiàn)貨黃金最近大起大落，呈現(xiàn)出幾個大波浪的形態(tài)，最近走勢趨弱，黃金最近低迷的狀態(tài)是何因素所致呢？ 我們知道，目前決定黃金價格的因素是美國經(jīng)濟以及全球通脹的情況。黃金基本面最近一直是承壓的，最近的每一次反彈也都是因為地緣政治因素以及一些局部性的因素。從長期來看，美國的通脹抬頭的可能性并不大，美國的原油價格最近一直比較穩(wěn)定，并且從OPEC增產(chǎn)的協(xié)議來看，原油價格短期之內(nèi)并不會有大幅的提升，原油對于通脹的拉動很弱。而且最近美國的就業(yè)率很好，數(shù)據(jù)每次都在刷新高，失業(yè)率也一直在下降，勞動力市場很強勁，對于通脹上升的可能性不大，美國整個經(jīng)濟基本面的提升使得年內(nèi)再次加息包括縮表的情況都變得可能，名義利率提高就會導(dǎo)致實際利率提升。一直以來，黃金的價格和美國的實際利率呈現(xiàn)很大的負(fù)相關(guān)，而美國現(xiàn)在實際利率提升的概率非常大，對于金價構(gòu)成了很大的利空。 從廣義上來講，黃金價格和美國的整體經(jīng)濟情況也呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)在從方方面面的數(shù)據(jù)來看，美國的經(jīng)濟呈現(xiàn)出底部復(fù)蘇的狀態(tài)，它表現(xiàn)出來的這種向上前進的韌性，導(dǎo)致黃金整個基本面承壓。如果不再出現(xiàn)像之前的朝鮮危機或者今年下半年英國脫歐的談判、德國大選以及2018意大利提前選舉等事件局部性干擾的話，黃金會一直承壓。 另外，從6月底各個國家央行的決策來看，包括美國、加拿大以及歐盟國家的政策，我們可以發(fā)現(xiàn)“鷹派”有所抬頭：最近歐元區(qū)、英國、加拿大央行紛紛表示，金融危機之后出現(xiàn)的量化寬松可能會結(jié)束，那么利率也會趨向正?；?，同時美國也表示要繼續(xù)推動削減4.5萬億美元債券的持有計劃…… 從政策面來說，各央行不再會像以前那樣大放水以及量化寬松了，這就使得經(jīng)濟收緊，包括我們中國最近也在進行一些金融改革如去杠桿，在資金收緊的情況下，從商品屬性的角度來說，對于包括黃金在內(nèi)的大宗商品是承壓的，整個下半年行情往下走的概率是比較大的。 而且印度7月1日開始實施的全國性的稅制改革，這是自印度1947年獨立以后，最大、最完整的全國性的改革，其中包括將黃金作為稅收的重點目標(biāo)。我們知道，印度和中國是民間實物金儲量最大的兩個國家，此次稅改對民間黃金流通，會收取10%的進口稅和3%的銷售稅。并且印度也打算成立黃金交易所，這個舉動意味著，在民間大量閑置的黃金會慢慢成批量的流入印度的金融系統(tǒng)，從供給來說，市場上黃金又增加了，且數(shù)量大概有2萬噸之多，這對于黃金價格也是構(gòu)成了承壓的局面。 所以整體來看，下半年黃金將會呈現(xiàn)“慢熊”的狀態(tài)，整個下半年的經(jīng)濟因素或者地緣政治因素并不支持它爆發(fā)性的增長。中國國內(nèi)金價應(yīng)該是在270元上下震蕩，從交易上來講，建議大家做一些上期所和黃金交易所之間跨市場之間的套利，以及黃金和白銀之間跨品種的套利，這方面的空間比較大。而黃金期貨上期所的跨期套利相對來說基差在逐漸抹平，從交易層面來說，我們建議做整個跨市場套利為主，不要刻意去做純粹的沽空，現(xiàn)在這個位置做沽空就要做好止損。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。