央行公開市場連續(xù)八日暫停操作 無逆回購到期

香港萬得通訊社報(bào)道，周二（7月4日），央行不開展公開市場操作，當(dāng)日無逆回購到期，凈回籠資金為零。為央行公開市場連續(xù)八日暫停操作。

　　央行昨日公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，7月3日不開展公開市場操作。當(dāng)日凈回籠700億元，連續(xù)第九日凈回籠資金。市場上短期資金較充足，中長期資金供給較少，資金面整體平穩(wěn)偏松。

　　市場人士指出，7月份共有9175億元資金將到期回籠，此外7月是季度首月，到下半月將進(jìn)入企業(yè)季度繳稅的高峰期，7月流動(dòng)性存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)央行將維持“削峰填谷”操作，未來隨著流動(dòng)性變化，或調(diào)整公開市場操作，資金面將保持基本平穩(wěn)。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周（7月1日-7月7日）央行公開市場將有2500億逆回購到期，周一至周五分別到期700億、0億、900億、700億、200億；無MLF、正回購和央票到期。分析稱，7月份還有3575億MLF到期，央行到期續(xù)作存在一定不確定性，這將會(huì)決定7月份資金面的松緊程度。

　　跨季后首日，國債期貨市場繼續(xù)調(diào)整，跌勢有所加重。分析稱，市場對(duì)7月資金面的擔(dān)憂與海外債市調(diào)整的擾動(dòng)形成共振，促使近期債市重返調(diào)整；目前看，市場對(duì)后市仍存在較多疑慮，利率難現(xiàn)大幅下行。

　　不過，歐美債市跌勢仍未止步。隔夜美債收益率普遍上漲，ISM制造業(yè)PMI向好，美聯(lián)儲(chǔ)政策正?；念A(yù)期增強(qiáng)。美國10年期基準(zhǔn)國債收益率漲5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.3516%。德國10年期公債收益率周一小漲至三個(gè)半月高位，市場仍在受歐洲央行可能在未來幾個(gè)月內(nèi)撤走刺激性貨幣政策的不安情緒影響。

　　國泰君安稱，“馬里奧恐慌”來襲，歐元大漲，海外債券大跌。從歷史看，“恐慌交易”對(duì)于國內(nèi)的債券大跌具有較好的警示性。此外，“馬里奧恐慌”背后的自我強(qiáng)化和蝴蝶效應(yīng)對(duì)于國內(nèi)的影響不簡單局限在收益率的傳導(dǎo)，在潛在利空配合下，10年國債3.7%的前高很難守住。

　　華泰宏觀李超認(rèn)為，利率未來會(huì)走出一個(gè)倒U型的走勢，當(dāng)前貨幣政策收緊和金融監(jiān)管仍未結(jié)束，M2增速將持續(xù)低位運(yùn)行，監(jiān)管政策后續(xù)也將繼續(xù)出臺(tái)，利率仍處于易上難下的階段，也就是所謂債券牛市開啟的前半夜。

　　海通宏觀姜超表示，央行6月上中旬的投放恰在MPA考核等跨季期間，而真正考驗(yàn)央行態(tài)度的是7月份的巨量到期是否續(xù)作。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中趨降，但穩(wěn)增長壓力較??；金融去杠桿雖有一定成績，監(jiān)管新框架和制度并未完全建立，此時(shí)監(jiān)管放松后杠桿可能卷土重來，因此國內(nèi)的貨幣政策短期還難言放松。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。