7月4日期貨市場農(nóng)產(chǎn)品盤中重挫,其中雞蛋、橡膠跌幅超過4%,貴金屬也遭遇重挫,白銀連創(chuàng)新低。截至中午收盤,雞蛋、橡膠跌逾4%,白銀跌逾3%,塑料、滬鎳跌逾2%,豆粕上漲1.67%,菜粕上漲1.48%,螺紋上漲0.36%。
任澤平:中國貨幣太緊將誤傷實體經(jīng)濟(jì)建議寬貨幣
近期美歐英等央行集體轉(zhuǎn)向鷹派:6月15日美聯(lián)儲不僅加息還公布了縮表計劃,英國央行表示正考慮加息,歐央行表示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇通脹正在加快。全球正站在流動性拐點上。我們呢?當(dāng)前有兩種觀點:第一種觀點認(rèn)為,中國為了穩(wěn)匯率,利率會受到牽引;第二種觀點認(rèn)為,中國會放棄資本自由流動,以保持國內(nèi)貨幣政策獨立性。第一種做法將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、債市、股市和房市產(chǎn)生很大壓力,我們會這么做嗎?
1、美歐英央行集體轉(zhuǎn)向鷹派的根本原因是經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。
2、中國經(jīng)濟(jì)仍在波動筑底,不具備貨幣政策持續(xù)收緊的宏觀周期條件。房地產(chǎn)部門的過度繁榮導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)營業(yè)成本大幅上升,金融部門的過度繁榮拉長資金鏈條抬升融資成本。
3、當(dāng)前貨幣緊平衡旨在金融去杠桿,而非逆周期調(diào)控,未來中國經(jīng)濟(jì)將二次探底在通縮,貨幣太緊將誤傷實體經(jīng)濟(jì)??紤]到去年P(guān)PI從年初的-5%大漲至年底的5.5%,預(yù)計今年底PPI可能回落至0附近,2018年Q1可能負(fù)增長,如果利率不降,企業(yè)實際融資成本將大幅上升。
4、在“不可能三角”中,中國央行可能會放棄資本自由流動,以實現(xiàn)匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨立性。
5、未來金融降杠桿的政策組合應(yīng)從“緊貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+弱改革”轉(zhuǎn)向“寬貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+強(qiáng)改革”。
6、金融去杠桿真的一去就靈嗎?中國經(jīng)濟(jì)的出路不簡單是去杠桿,更重要的是改革。
沈海平:鐵礦庫存壓力很大的還是穩(wěn)妥點放棄抄底吧
核心觀點
1.認(rèn)為鐵礦石市場處于明顯的供應(yīng)過剩狀態(tài),面臨很大的壓力。不僅港口現(xiàn)貨堆積且港口現(xiàn)貨的流動性也很差,同時高爐中廢鋼配比增加,因此預(yù)計鐵礦石市場仍將維持弱勢運行。
2.對于貿(mào)易商來說,在當(dāng)前的現(xiàn)貨熊市中,可以考慮多操作主流品種,加快現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)速度,同時減少非主流的低流動性品種,以便在現(xiàn)貨市場有盈利機(jī)會的時候可以及時出掉現(xiàn)貨兌現(xiàn)盈利。
3.認(rèn)為目前的鐵礦石市場處于供過于求的狀態(tài),但是這種狀態(tài)不會長期持續(xù),市場最終會回歸供需平衡,并且會通過兩種途徑實現(xiàn):一、鋼廠需求大幅增加;二、礦山供應(yīng)減少。而在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能政策的大背景下,第二種可能性更大些。
4.認(rèn)為后續(xù)應(yīng)重點關(guān)注:一、鋼材利潤情況的變化;二、工廠廢鋼用料變化;三、礦山發(fā)貨變化;四、港口鐵礦庫存變化;五、焦炭價格變化。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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