6月30日7月熱軋板卷價(jià)格震蕩上行走勢(shì)

概述：6月，國內(nèi)市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格出現(xiàn)震蕩上升，由于原料價(jià)格堅(jiān)挺，外加熱卷價(jià)值被嚴(yán)重低估。鋼廠在減產(chǎn)打折后出現(xiàn)了挺價(jià)行為，外加期盤出現(xiàn)上升，最終讓市場(chǎng)處于正常的庫存雙降走勢(shì)。對(duì)于熱軋的價(jià)格上漲，市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)是比較歡迎的。但下游的請(qǐng)看，特別是去向冷系部分的熱軋價(jià)格與冷軋價(jià)格出現(xiàn)了漲幅不一致，熱快冷慢的情形，倒掛再度出現(xiàn)，這也是6月份價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上升的主要矛盾點(diǎn)。從上月有寬卷轉(zhuǎn)帶鋼的情況出現(xiàn)，隨著價(jià)格上升這部分量出現(xiàn)大幅萎縮，所幸月底資金不緊，庫存下降明顯，期盤整體向上，最終將這部分量在價(jià)格上漲過程中帶入了下游。目前市場(chǎng)基本面依然尚佳，特別是去庫存的情況較為顯著，而國內(nèi)價(jià)格上漲后對(duì)于出口出現(xiàn)一定減量，主要影響8月份訂單。就短期內(nèi)看，熱卷市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)推進(jìn)的趨勢(shì)，后期風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)格將成正比。截止6月29日，指數(shù)方面，國內(nèi)熱卷指數(shù)為129.15，月環(huán)比上升9.16%，較去年同期上升41.35%。價(jià)格方面，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)全國24個(gè)主要城市4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3619元/噸，月累計(jì)上升281元/噸。庫存方面，截至6月29，全國熱軋板卷庫存為248.09萬噸，較上月下降了27.12萬噸。

一、國際熱軋板卷市場(chǎng)行情

（一）國際鋼鐵價(jià)格指數(shù)行情

6月國際鋼市價(jià)格稍有好轉(zhuǎn)。截止6月23日CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為174.6點(diǎn)，較上月末下跌1.52%，較去年同期上漲18.94%。CRU扁平材指數(shù)為163.9點(diǎn)，較上月末下降1.5%，較去年同期上升18.08%。分區(qū)域來看，北美地區(qū)指數(shù)為179.7點(diǎn)，較上月末下降0.33%，較去年同期下降2.18%；亞洲地區(qū)指數(shù)為195.1點(diǎn)，較上月末下跌1.17%，較去年同期上升38.86%；歐洲地區(qū)目前指數(shù)為144.3點(diǎn)，較上月末下降3.02%，較去年同期上升7.93%。

圖1：國際鋼價(jià)指數(shù)周走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

（二）國際鋼市略顯疲軟

（一）北美市場(chǎng)

本月北美卷板，市場(chǎng)好轉(zhuǎn)。美國薄板市場(chǎng)正在等待對(duì)鋼進(jìn)口的232調(diào)查結(jié)果，顯然232調(diào)查對(duì)薄板市場(chǎng)已起到提振作用。USS-POSCO工業(yè)公司（UPI）近日聲稱提價(jià)和延長交貨時(shí)間，基價(jià)上調(diào)最低50美元/短噸，并立即生效，有跡象表明鋼廠新一輪提價(jià)即將開始。市場(chǎng)大多人士預(yù)計(jì)，此輪提價(jià)主要是232調(diào)查的刺激。目前大多數(shù)鋼廠尋求熱卷價(jià)格在600-610美元/短噸，加之服務(wù)中心正在補(bǔ)庫，薄板市場(chǎng)比預(yù)期的要好，但實(shí)際需求仍未有起色。冷卷在上一輪提價(jià)后，少量訂單成交在800美元/短噸，即使芝加哥和底特律現(xiàn)有大量的進(jìn)口冷卷，客戶仍不敢接單，希望在國內(nèi)訂貨。

（二）歐洲市場(chǎng)

本月歐洲薄板，市場(chǎng)承壓。在進(jìn)口資源報(bào)價(jià)低及市場(chǎng)庫存高的雙重壓力下，歐洲薄板市場(chǎng)承壓，隨著需求淡季的臨近，部分鋼廠希望利用降價(jià)來刺激需求。在西北歐市場(chǎng)，德國魯爾區(qū)的熱卷出廠價(jià)為490-500歐元/噸，價(jià)格較為堅(jiān)挺，冷卷出廠價(jià)為590歐元/噸，較1個(gè)月之前下滑40歐元/噸，聽過有資源的出廠價(jià)低至565歐元/噸。有買主表示來自印度和越南的熱卷進(jìn)口價(jià)格為450-460歐元/噸（CIF，安特衛(wèi)普），但交貨期長且需要訂購大批資源，另外法國鋼廠的報(bào)價(jià)也具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在南歐市場(chǎng)，熱卷出廠價(jià)為460-470歐元/噸，印度資源的進(jìn)口報(bào)價(jià)為445歐元/噸（CIF，意大利港口），冷卷出廠價(jià)為560歐元/噸，來自印度及韓國資源的進(jìn)口報(bào)價(jià)530-535歐元/噸（CIF，意大利港口），現(xiàn)在訂購的進(jìn)口資源9月才會(huì)到港。

（三）亞洲市場(chǎng)

本月亞洲板卷，穩(wěn)中有漲。受中國國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲拉動(dòng)，本周亞洲熱卷現(xiàn)貨價(jià)繼續(xù)上漲，中國普通商品卷報(bào)價(jià)在460噸（FOB），較上周上漲10美元/噸，冷軋基料出口到越南報(bào)價(jià)漲至470-485美元/噸（CFR），印度鋼廠也跟隨提價(jià)。在印度，本周印度國內(nèi)熱卷價(jià)格保持穩(wěn)定，現(xiàn)普通熱卷含運(yùn)費(fèi)出廠價(jià)3.55-3.65萬盧比/噸（552-568美元/噸），含稅約4.19-4.31萬盧比/噸。在新的《商品服務(wù)稅法》（GST）在7月1日實(shí)施之前，消費(fèi)者繼續(xù)推遲采購。一鋼廠表示，包括汽車、消費(fèi)品制造業(yè)在內(nèi)的所有行業(yè)的熱卷訂單量均下降，鋼廠和終端用戶正試圖削減產(chǎn)量和清理庫存。新《商品服務(wù)稅法》（GST），新稅改革方案將只針對(duì)消費(fèi)環(huán)節(jié)征稅(相當(dāng)于增值稅)，只有商品被消費(fèi)時(shí)，才會(huì)征收稅款，并且在印度全國實(shí)行統(tǒng)一的18%稅率，而之前的5%增值稅和12.5%消費(fèi)稅將不再適用。

二、國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫存情況

（一）國內(nèi)熱軋板卷庫存繼續(xù)下降

圖2：全國熱軋板卷庫存走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止6月23日，國內(nèi)熱軋板卷庫存仍維持下降狀態(tài)，目前國內(nèi)社會(huì)熱軋板卷庫存為248.09萬噸，較上月下降27.12萬噸，較去年同期增加59.79萬噸。

二、熱軋板卷出口量有所增加

圖3：熱軋板卷進(jìn)出口走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

5月熱軋板卷出口量為118.8萬噸，環(huán)比上升0.8%，同比下降10.7%；5月熱軋板卷進(jìn)口量為21.5萬噸，環(huán)比下1.8%，同比上升0.3%（如表2所示）。

表2：5月我國熱軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬噸）

四、國內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩后上行格局

圖4：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至6月29日，國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3619元/噸，較上月末上升281元/噸，較去年同期上漲了1054元/噸。分區(qū)域看，全國25個(gè)主要城市熱軋板卷價(jià)格均處于上漲狀態(tài)，其中上北京、天津、上海、廣州漲幅最明顯，達(dá)到了300-400元/噸，其他區(qū)域基本都在200-300元/噸之間。

圖5：國內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格及月度漲跌幅數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

五、7月熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行格局猶存

6月，國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格出現(xiàn)前半月去庫存震蕩，后半月大幅拉漲的格局。市場(chǎng)在鋼廠檢修的情況下，基本面出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，整體利潤恢復(fù)至500元/噸的情況。從7月份鋼廠訂貨情況看，積極性依然較高，部分鋼廠仍有打折限量的情況出現(xiàn)，就目前看，鋼廠基本無壓力，對(duì)源頭而言繼續(xù)向上的概念依然存在。從價(jià)格角度看，北方市場(chǎng)價(jià)格高于南方，因此會(huì)變相增加北材南下的難度，迫使南方市場(chǎng)價(jià)格回漲，7月份更多的是將南北價(jià)差進(jìn)行修復(fù)的過程。而金融市場(chǎng)因熱、螺之間價(jià)差回歸合理，但現(xiàn)貨情況依然相反，最終會(huì)出現(xiàn)兩者貼近的局面。但對(duì)于熱軋而言，目前仍處于上有冷軋價(jià)格漲幅過慢所壓，下有鋼坯價(jià)格快速上漲所頂，因此向上格局雖然存在，不過其中或?qū)⒊霈F(xiàn)一些來回振幅。

展望6月，筆者認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格震蕩向上，短期向好因素依然存在：

一、庫存方面

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，全國主要城市熱軋卷板庫存較去年同期增加48.54萬噸。目前社會(huì)庫存下降明顯，不光是社會(huì)庫存，廠庫也出現(xiàn)明顯的下降，而工廠開工率基本維持在80%左右，短期對(duì)市場(chǎng)造成的供給壓力不大，換言之鋼廠暫無壓力，價(jià)格動(dòng)力依然偏強(qiáng)。從北方各大鋼廠所反饋的信息，7月份出價(jià)后，基本以上漲為主，且半年已過，資金壓力不大。外加價(jià)格仍有上升預(yù)期，導(dǎo)致商家訂貨較為火爆，廠家短期訂單不愁，且多有訂貨打折之舉，因此可基本認(rèn)為短時(shí)走強(qiáng)。

二、鋼廠方面

本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.6%較上周降0.46%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為89.46%較去年同期持平，鋼廠盈利率83.44%持平。本周鋼廠例行檢修情況增加，同時(shí)部分高爐因供給側(cè)改革停產(chǎn)；下周高爐開工預(yù)計(jì)小幅上漲。

三、需求方面

據(jù)市場(chǎng)反饋，6月市場(chǎng)流通需求相對(duì)較好，但點(diǎn)對(duì)點(diǎn)需求并沒有出現(xiàn)明顯增長。從市場(chǎng)角度看，商家手中資源已經(jīng)出現(xiàn)部分利潤，整體情況較一季度相比有了明顯的改善。至月末，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)下游隨著價(jià)格的上升而出現(xiàn)補(bǔ)庫行為，蓄水池概念有所體現(xiàn)，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)起到關(guān)鍵支撐。當(dāng)前唯一的分歧點(diǎn)既是，冷軋價(jià)格受到熱軋的拖動(dòng)上漲，但整體上漲速度不如熱軋，因此7月最大的關(guān)鍵點(diǎn)在于冷軋價(jià)格是否能夠被繼續(xù)拉動(dòng)上行。

四、出口方面

由于6月國內(nèi)熱軋板卷國內(nèi)價(jià)格處于低谷，國內(nèi)外價(jià)差有了一定的利潤，這一價(jià)差的出現(xiàn)導(dǎo)致部分鋼廠、貿(mào)易商對(duì)于整個(gè)交易過程出現(xiàn)較好的積極性，成交情況明顯好轉(zhuǎn)。就6月份出口預(yù)判，國內(nèi)價(jià)格回落反彈后，鋼廠又開始收縮外貿(mào)，因此6月份國內(nèi)出口量或?qū)⑤^5月份持平微降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。