6月29日熱軋板卷價(jià)格震蕩向上 市場趨于謹(jǐn)慎

2017年上半年，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行，出現(xiàn)“旺季不旺，淡季不淡”的現(xiàn)象，鋼價(jià)并沒有理想中走進(jìn)“金三銀四”狀態(tài)中，價(jià)格一直下挫，而長材價(jià)格一直優(yōu)于板材價(jià)格；5、6月份價(jià)格小幅上揚(yáng)，板材價(jià)格整體偏強(qiáng)，而按照傳統(tǒng)7月份處于淡季需求，華南熱卷價(jià)格能否堅(jiān)挺？接下來作下簡單的分析。

長強(qiáng)板弱現(xiàn)象緩解

圖表一：螺紋鋼與熱軋板卷價(jià)格走勢圖

據(jù)我網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)了解，6月23日螺紋鋼均價(jià)為3739元/噸，熱軋板卷價(jià)格3477元/噸，目前均價(jià)在262元/噸，而2017年上半年螺卷價(jià)格最高達(dá)到560元/噸。從下圖中可以看出2016年至2017年2月份之前熱卷價(jià)格一直由于板材價(jià)格，而在2017年后價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其主要原因在于：2016年螺紋鋼噸鋼利潤成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于板材價(jià)格，甚至一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)虧損，部分長流程鋼廠考慮到生產(chǎn)成本以及利潤，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整，板材訂單十分飽和，熱軋供給增加較為明顯，以至于2017年春節(jié)后，板材供應(yīng)壓力十分明顯，熱卷價(jià)格走下行通道。2017年上半年“地條鋼”產(chǎn)能全面退出的進(jìn)程加速、鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能繼續(xù)深入推進(jìn)等因素影響下，使得國內(nèi)螺紋鋼供給端出現(xiàn)收縮，導(dǎo)致螺紋鋼現(xiàn)貨資源出現(xiàn)了階段性的供應(yīng)偏緊現(xiàn)象，因此出現(xiàn)螺紋鋼優(yōu)于板材價(jià)格。為此，部分長流程鋼廠加足馬力生產(chǎn)長材，但是由于鐵水有限，加上建筑鋼材噸鋼利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于板材利潤，因此長流程鋼廠更傾向與生產(chǎn)建筑鋼材，減少板材供給。2017年5月份后螺紋鋼與熱卷價(jià)格有所修復(fù)，受南方連續(xù)的降雨天氣等不利因素影響下，下游項(xiàng)目施工推進(jìn)速度緩慢，市場需求受到抑制，鋼需量下滑，建筑鋼材價(jià)格對于其他品種表現(xiàn)相對偏弱。以至于6月份，在板材供應(yīng)減少的下，熱卷價(jià)格整體表現(xiàn)要高于建材。從最新統(tǒng)計(jì)庫存數(shù)據(jù)來看，本周螺紋全國庫存400.69萬噸，較上周下降2.15萬噸，熱軋板全國庫存241.64萬噸，較周四減少11.25萬噸。近一個(gè)月熱軋降幅明顯，供需基本面向好，螺紋稍顯緩慢，需求端用量持續(xù)減弱，后期價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)熱卷強(qiáng)于螺紋的走勢，且中間價(jià)差將得到進(jìn)一步修復(fù)。

華南熱卷資源整體偏少

3-4月份熱軋板卷整體表現(xiàn)較差，庫存持續(xù)增加，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)廣東區(qū)域熱卷峰值達(dá)到90萬噸，后期在供給減少以及期貨市場的帶動(dòng)下，6月份表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，整體呈上揚(yáng)趨勢。就區(qū)域來看，華南LG鋼廠操作較為靈活，在螺紋鋼高利潤下，增加棒材生產(chǎn)?；厩闆r下，柳鋼建筑鋼材生產(chǎn)多為4棒1高，而2017年上半年多為6棒2高生產(chǎn)，因鐵水不足，一熱軋產(chǎn)線均處于停產(chǎn)狀態(tài)，發(fā)往廣東區(qū)域的資源量有限。再看區(qū)外資源，上半年，北方板材市場需求尚可，在滿足本地供給下，發(fā)往華南區(qū)域資源相對有限；再加上一段時(shí)間本地地區(qū)熱軋板卷價(jià)格處于全國低洼之地，在考慮到資源到貨周期以及資金風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易商訂貨積極性均不高，后期到貨資源相對有限，至此5月后期及6月份，華南熱卷庫存持續(xù)下降。如發(fā)往本地的本鋼、沙鋼、鞍鋼、承鋼、建龍、日照資源量均不同程度的打折，7月份到貨也相對有限。其中表現(xiàn)較為突出的為建龍資源，2016年冬季月均發(fā)貨量在10萬噸左右，在3、4月份價(jià)格大幅走低下，以及建龍資源到貨周期在2個(gè)月左右，市場風(fēng)險(xiǎn)較大，商家均不敢訂貨，因此5-6月份到貨量總計(jì)不到10萬噸，一定程度上緩解了市場供給壓力。正由于北方資源到貨有限，7月份本地?zé)彳埌寰砉┬杳軐?huì)更加明顯，對價(jià)格來說有相對支撐的作用。

最后，隨著熱軋板卷價(jià)格的上漲，盈利空間逐漸恢復(fù)，在利潤的推動(dòng)下，供應(yīng)再次增量，如LG已經(jīng)恢復(fù)一熱軋產(chǎn)線，日均產(chǎn)量為0.8萬噸，而受季節(jié)性因素影響需求恐難以為繼，稍稍得以緩和的供需矛盾恐再次呈現(xiàn)，熱軋板卷價(jià)格也同時(shí)面臨回落風(fēng)險(xiǎn)。因此筆者認(rèn)為，短期內(nèi)，如供需暫無明顯轉(zhuǎn)變下，7月份華南地區(qū)熱軋板卷價(jià)格表現(xiàn)將強(qiáng)于建筑鋼材，高位震蕩為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。