期權隱含波動率企穩(wěn)

6月26日，上證指數選擇向上突破，日內呈單邊上行格局，收盤站穩(wěn)半年線且創(chuàng)近兩月新高，報收于3185.44點，漲幅0.87%。兩市成交量4393億元，增加343億元，放量上漲，市場信心修復。深證綜指領漲，漲幅高達1.36%。行業(yè)板塊中，僅銀行板塊沖高回落，下跌0.01%。期指方面，三大期指均上漲，其中IC合約漲幅高達2.58%，IH合約漲幅僅為0.87%。標的資產方面，50ETF日內高位整理，收盤微漲0.43%，尾盤報收于2.554，成交量增至338.38萬手，增加50.4萬手。

期權市場成交大幅放量，全日累計成交1017859張期權合約，較上一交易日增加67844張合約。其中，認購期權成交647523張，較上一交易日增加71.1%，認沽期權成交370336張，較上一交易日下降6.72%。日成交量PCR大幅降至0.572，上一交易日為0.718，表明市場做多情緒高漲。但配合技術分析看，50ETF報收帶長上影線的小陽線，呈沖高回落走勢，短期高位風險凸顯。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量小幅增至1814455張，增加2867張。值得注意的是，認沽期權持倉量遠遠大于認購期權持倉量，表明市場對短期風險的警惕度有所提升。6月認購與認沽期權成交量最大的合約均集中在6月2.55合約上，表明市場對于2.55一線仍存在較大爭議。

標的資產30日歷史波動率14.04%，穩(wěn)步抬升。認購期權隱含波動率與認沽期權隱含波動率小幅提升，顯現出階段企穩(wěn)跡象，且兩者差異有所收斂。從日內隱含波動率走勢看，認沽期權隱含波動率持續(xù)下行。平值期權方面，50ETF購6月2.55期權的隱含波動率為11.62%，較上一交易日增加0.36個百分點。50ETF沽6月2.55期權的隱含波動率為13.31%，下降0.1個百分點。

因標的資產價格小幅增加，認購期權價格全線上漲，認沽期權價格絕大部分下跌，僅有遠月部分虛值認沽期權價格上漲。6月平值認購合約“50ETF購6月2.55”報收于0.0132，上漲23.36%。6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.55”報收于0.0100，下跌47.37%。

綜合來看，標的資產50ETF仍處于上升通道中，短期風險積聚。6月期權合約在本周三到期，提請投資者注意移倉換月風險。期權策略方面，建議投資者布局7月期權合約，等待回調機會構建牛市垂直價差策略。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。