黑色系走強化工品下跌 熱卷大漲4.91%

周四(6月15日)商品走勢分化，黑色系大漲，化工品下跌，截止下午收盤，熱卷大漲4.91%，螺紋鋼、焦炭上漲逾3%，雞蛋、滬鉛、焦煤、橡膠、滬鋅漲逾1%，而跌幅方面，乙烯、滬鋁、PVC、丙烯跌逾1%。

　　15日，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會透露，對于“地條鋼”，各地區(qū)已完成摸底排查工作，排查發(fā)現(xiàn)的“地條鋼”產(chǎn)能已停產(chǎn)停水停電，鋼材市場秩序得到進一步改善。此前，發(fā)改委已加強督促檢查，確保于6月30日前徹底取締“地條鋼”。另外，去產(chǎn)能工作也再進一步。其中，粗鋼已壓減產(chǎn)能4239萬噸，完成全年任務的84.8 %。煤炭壓減產(chǎn)能約9700萬噸，完成全年任務的65%。

　　供應壓力持續(xù)上升

　　根據(jù)數(shù)據(jù)，上周全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為84.62%，環(huán)比連續(xù)第4周回升。目前，螺紋鋼利潤超過1000元/噸，鋼廠生產(chǎn)積極性非常高，供應方面繼續(xù)維持增長態(tài)勢。并且，螺紋鋼利潤大幅高于其他品種，部分鋼廠將鐵水轉至生產(chǎn)螺紋鋼，導致螺紋鋼產(chǎn)量增加較為明顯。

　　另外，電弧爐產(chǎn)能投放一直是市場關注焦點，目前部分電弧爐生產(chǎn)基本完成，等待政府相關批復。據(jù)部分機構預測，電弧爐產(chǎn)能如果完全釋放，那么將改變今年以來的螺紋鋼供需緊平衡格局。

　　淡季效應開始顯現(xiàn)

　　6月前兩周，上海地區(qū)線螺終端成交量周均值為31740噸，遠低于5月周均值41986噸，淡季效應逐漸顯現(xiàn)。進入6月后，全國天氣轉熱，上周全國大部分地區(qū)開始普降大雨，對下游施工進度產(chǎn)生較大的影響，明顯制約終端需求。后期，隨著氣溫升高，下游需求將面臨繼續(xù)萎縮的局面，淡季需求將面臨更加嚴峻的考驗。

　　鋼廠庫存出現(xiàn)累積

　　上周，螺紋鋼社會庫存總量小幅下降9.43萬噸，降幅基本與前一周持平，社會庫存消化略顯乏力。上周，鋼廠庫存環(huán)比有所回升，這是近8周以來首次出現(xiàn)，其中螺紋鋼廠庫存回升較為明顯，環(huán)比大增19.35萬噸，遠超市場預期。鋼廠庫存尤其是螺紋鋼廠庫存的連續(xù)快速回升引發(fā)市場擔憂，螺紋鋼前期供應偏緊的格局開始轉變。

　　房地產(chǎn)調控繼續(xù)升級

　　近期，我國多個城市銀行取消房貸折扣，北京部分銀行把首套房貸利率上調為基準利率的1.1倍，少數(shù)銀行甚至調高至1.2倍；二套房貸款利率則上調至基準利率的1.2倍，少數(shù)銀行調高至1.3倍。本輪房地產(chǎn)調控力度持續(xù)升級，基本遏制住全國房價上漲勢頭。據(jù)報道，北京部分地區(qū)房價出現(xiàn)環(huán)比回落的情況，全國房地產(chǎn)銷售增速已經(jīng)連續(xù)多月持續(xù)回落，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了明顯的降溫。這種勢頭持續(xù)下去或影響未來地產(chǎn)企業(yè)的新開工意愿，從而對遠期需求產(chǎn)生抑制作用。

　　綜上，我們認為，目前的現(xiàn)貨仍有補跌壓力，但盤面1710主力合約貼水高達700元/噸，已經(jīng)在一定程度上反映了市場的悲觀情緒?？傮w而言，雖然淡季效應或更加明顯，但過高貼水使得短期下行空間有限，振蕩反復的格局或將延續(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。