冷門(mén)品種暴漲70% 小眾金屬為何突然搶手？

近幾個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期熱度不減，引發(fā)了金銀市場(chǎng)新一輪投資投機(jī)狂潮。不過(guò)，在這波熱潮下表現(xiàn)最突出的竟然不是金銀，而是兩個(gè)極其稀有的小眾金屬：鈷和鈀。今年至今，不僅在金屬市場(chǎng)，這兩個(gè)品種在整個(gè)大宗商品市場(chǎng)突然變得特別耀眼。

鈷絕對(duì)是金屬市場(chǎng)中的大冷門(mén)，但年初以來(lái)已經(jīng)上漲超過(guò)70%，跑贏所有大宗商品。鈀金也不甘落后，今年以來(lái)已漲超30%，上周五鈀金強(qiáng)勢(shì)飆升7%，創(chuàng)自2001年初以來(lái)的最高水平。這兩個(gè)小眾金屬為何在今年變得如此搶手呢？

它們上漲都有一個(gè)很重要的原因：供不應(yīng)求，尤其是汽車(chē)行業(yè)。隨著新能源的開(kāi)發(fā)，無(wú)論是特斯拉還是老牌汽車(chē)龍頭大眾、福特等都開(kāi)始投資電動(dòng)汽車(chē)，預(yù)計(jì)到2025年整個(gè)電動(dòng)車(chē)市值將達(dá)到2440億美元。電動(dòng)車(chē)時(shí)代的到來(lái)為鈷金屬展開(kāi)了前所未有的增長(zhǎng)期。

長(zhǎng)期以來(lái)，鈷一直是制造輪胎、磁鐵及智能手機(jī)的原料之一。如今與鋰和銅一樣，鈷成為最新一個(gè)受益于電動(dòng)汽車(chē)鋰電池制造的材料。根據(jù)Benchmark Mineral Intelligence的數(shù)據(jù)，在去年交易的鈷原料中，略超過(guò)一半都流向了充電電池行業(yè)，而2006年的比例只有20%。

隨著鈷需求的上升，每年10萬(wàn)噸的供應(yīng)量已無(wú)法滿(mǎn)足需求。2016年鈷礦出現(xiàn)了1500噸的供應(yīng)缺口，今年可能再翻一番。在供給不足的情況下，未來(lái)兩年鈷市場(chǎng)或仍然保持強(qiáng)勢(shì)。

鈀金今年大漲也是因?yàn)楣?yīng)短缺。跟鈷略有不同的是，鈀金供應(yīng)短缺是因?yàn)閭鹘y(tǒng)汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)及更嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，短暫的缺口擴(kuò)大滋生了期貨投機(jī)行為，鈀金背后存在嚴(yán)重的現(xiàn)貨升水(現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格).當(dāng)然，這只是暫時(shí)的，如今電動(dòng)汽車(chē)正快速崛起，對(duì)鈷來(lái)說(shuō)是好消息，但對(duì)于鈀金來(lái)說(shuō)卻是十分尷尬。鈀金作為尾氣催化劑的需求一直很大，若進(jìn)入了電動(dòng)車(chē)時(shí)代，傳統(tǒng)汽油汽車(chē)減少，尾氣催化劑需求自然也可能減少。

斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西巴(Tony Seba)在上個(gè)月發(fā)布了題為《2020-2030年交通運(yùn)輸業(yè)展望》的報(bào)告，引發(fā)了傳統(tǒng)能源行業(yè)的焦慮。他預(yù)測(cè)在8年后，世界上將不再有汽油或柴油轎車(chē)、大巴和卡車(chē)出售，整個(gè)陸上交通運(yùn)輸市場(chǎng)將轉(zhuǎn)向電氣化。隨著自動(dòng)駕駛電動(dòng)車(chē)輛在未來(lái)愈加盛行，鉑鈀市場(chǎng)將面臨較大壓力。

有別于鈷市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，如今鈀金投資者已越來(lái)越?jīng)]有信心。據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，鈀金持倉(cāng)較2014年峰值下降了近50%，ETF持倉(cāng)量大幅降至7年低位。瑞銀認(rèn)為，近期暴漲更多是因?yàn)橥稒C(jī)，傳統(tǒng)汽車(chē)消費(fèi)增長(zhǎng)放緩或意味著下一場(chǎng)鈀金風(fēng)暴正在醞釀。

對(duì)于金銀市場(chǎng)而言，供需不是唯一的影響因素，還有避險(xiǎn)需求、通脹等，但對(duì)于鈷和鈀金等冷門(mén)金屬，供需的變化在影響價(jià)格趨勢(shì)時(shí)往往起著最關(guān)鍵作用。有數(shù)據(jù)顯示，除了稀有金屬鈷和貴金屬鈀金，在金屬市場(chǎng)中鋅、銅也面臨著供應(yīng)拐點(diǎn)。

加拿大皇家銀行此前有報(bào)告稱(chēng)2017年銅供應(yīng)增長(zhǎng)放緩，最快2018年出現(xiàn)供應(yīng)不足。近日，路透提供的行業(yè)報(bào)告顯示，隨著電動(dòng)車(chē)數(shù)量日益增長(zhǎng)，勢(shì)將推動(dòng)該行業(yè)銅需求在未來(lái)10年增長(zhǎng)八倍，屆時(shí)供應(yīng)缺口或進(jìn)一步擴(kuò)大。而Trevali采礦公司在報(bào)告中表示，自2015年以來(lái)鋅供應(yīng)赤字一直在擴(kuò)大，2017年將會(huì)更加明顯。若這些預(yù)期真的實(shí)現(xiàn)了，金屬市場(chǎng)有望成為大宗商品市場(chǎng)的“熱門(mén)新星”。

來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。