6月3日利空逼近 6月份國內(nèi)建筑鋼材價格或承壓下行

回顧5月份，鋼材價格在社會庫存持續(xù)下降、環(huán)保炒作以及期貨、鋼坯雙雙反彈下走出一波震蕩偏強(qiáng)的行情。而隨著鋼材逐漸進(jìn)入消費淡季以來，鋼鐵價格能否打破僵局，延續(xù)漲勢？下面筆者通過以下幾點作簡要分析。

長強(qiáng)板弱 卷螺差擴(kuò)大

來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

價格方面，截止6月2日，Myspic普鋼螺紋鋼絕對價格指數(shù)3814.74元/噸，環(huán)比上月漲177.19元/噸，漲幅4.87%；同比去年上漲1602.5元/噸，漲幅74.43%。Myspic普鋼熱卷絕對價格指數(shù)3291.98元/噸，環(huán)比上月漲16.09元/噸，漲幅0.49%；同比去年上漲709.32元/噸，漲幅27.46%。從漲幅來看，螺紋上月漲幅高于熱卷160元/噸，從價差來看，目前二者之差倒掛522.76元/噸。一般情況下，熱軋的軋制成本較螺紋鋼高出200元/噸左右，這是兩者價差形成的基礎(chǔ)。而2016年底國家去除“地條鋼”、淘汰中頻爐以來，建筑材價格受環(huán)保炒作、產(chǎn)能壓縮等影響價格屢創(chuàng)新高，板材市場因庫存消化緩慢以及需求不濟(jì)價格出現(xiàn)大幅回落。導(dǎo)致二者之差擴(kuò)大到500元/噸。由于價差原因，鋼廠可以轉(zhuǎn)化產(chǎn)能向建筑材傾斜，后期板材產(chǎn)品面臨的壓力相對較小。在價格回調(diào)的趨勢下，長材調(diào)整空間相對較大，板材較小。

需求淡季難阻利潤高企

從歷史經(jīng)驗來看，建筑鋼材的需求旺季一般都在金三、銀四月，而進(jìn)入5月份以后，鋼材的需求也會隨著時間的推移轉(zhuǎn)入淡季，高溫梅雨天氣加上農(nóng)忙季節(jié)，下游終端需求或逐漸減弱。

據(jù)我網(wǎng)了解，今年以來雖然國家在全面淘汰及取締地條鋼的大背景下，4月份的粗鋼產(chǎn)量卻創(chuàng)新高，鋼廠生產(chǎn)基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)。而究其主要原因則在于今年鋼材價格普遍高于去年同期水平，加上今年鐵礦石價格跌幅較大，鋼材利潤頗豐，以我網(wǎng)數(shù)據(jù)模型為例，目前螺紋鋼利潤達(dá)到1157元/噸，熱卷盈利空間僅為457元/噸。市場的資本都是以逐利為目的，當(dāng)下鋼廠利潤豐厚，鋼廠生產(chǎn)欲望十分強(qiáng)烈。據(jù)我網(wǎng)調(diào)查，全國139家建材鋼廠生產(chǎn)情況螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率雙雙回升。螺紋鋼周產(chǎn)能利用率68.6%，周環(huán)比增加1.5%，年同比減少4.4%，比2016年均值低0.1%；線材周產(chǎn)能利用率63.8%，周環(huán)比增加2.8%，年同比減少4.5%，比2016年均值高2.0%。因此預(yù)計6月份鋼廠產(chǎn)量將繼續(xù)增加，后期供給壓力逐漸顯現(xiàn)，需求淡季下供需矛盾凸顯導(dǎo)致價格承壓下行。

原材料延續(xù)弱勢

鐵礦價格方面，截止本月2日，澳洲粉礦62%指數(shù)收56美元/干噸，較上周小幅下跌1.8美元/干噸；港口現(xiàn)貨62%價格指數(shù)收435元，較上周收盤小幅下跌19元/噸；庫存方面，全國45個主要港口鐵礦石庫存為14014萬噸，保持1.4億噸高位，較上周五統(tǒng)計數(shù)據(jù)小降13萬噸，較去年同期統(tǒng)計數(shù)據(jù)增3997萬噸，對現(xiàn)貨價格繼續(xù)施壓。煤焦方面，受成品材價格下跌影響，目前焦炭、焦煤市場看跌氣氛較濃，再加上當(dāng)前各煤礦庫存偏大，市場并不缺資源，依然沒有太強(qiáng)烈的補庫存意愿，以保持當(dāng)前庫存水平為主，另外，基于市場需求疲軟，緩解銷售壓力，多家煤礦紛紛商議六月份降價事宜，短期焦炭市場繼續(xù)弱勢；近期鋼坯價格在庫存偏低狀態(tài)下也難改下跌的局面，鋼坯對于現(xiàn)貨的影響在逐漸轉(zhuǎn)移至基本面。原材料價格下行在鋼材市場呈現(xiàn)需求偏弱的預(yù)期當(dāng)中，將會加重現(xiàn)貨市場的基本面趨勢。同時假如鋼廠生產(chǎn)端放緩，上游鐵礦石需求減弱，鐵礦價格將會繼續(xù)弱化，交互影響，現(xiàn)貨成本支撐將逐漸減弱。

庫存雖降 有效支撐減弱

截止本月2日，監(jiān)測的35個主要城市庫存，螺紋鋼庫存總量為397.16萬噸，月環(huán)比下降101.86萬噸，（降幅20.4%），年同比減32.79萬噸（降幅7.63%），較年內(nèi)高點減少476.52萬噸（降幅54.54%）；全國線材總量為126.21萬噸，月環(huán)比下降24.97萬噸，（降幅16.5%），年同比增加13.65萬噸（增幅12.12%），較年內(nèi)高點減少120.79萬噸（降幅48.90%）。其實自今年春節(jié)后第三周開始，建筑鋼材庫存就一直在下降，到目前為止已經(jīng)連降15周。而在這近4個月的時間里，建筑鋼材價格有漲有跌，累計8周上漲，7周下降，雖然建筑材庫存總量持續(xù)在下降且處于相對低位，但對于價格方面的支撐作用明顯在減弱。

小結(jié)

綜合來看，6月底固然有全面取締“地條鋼”的大限，但今年以來市場炒作不斷，清退“地條鋼”的市場炒作預(yù)期或已提前釋放，短期炒作影響力預(yù)期不大。而與此同時當(dāng)前華中、華北及南方等地區(qū)面臨高溫梅雨季節(jié)，下游需求逐漸轉(zhuǎn)弱；同時原料價格下跌對鋼材成本支撐減弱、銀行業(yè)將迎來年中考核、短期資金面或偏緊；鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加導(dǎo)致供應(yīng)壓力趨緊等利空因素疊加，筆者認(rèn)為6月份國內(nèi)建材價格或承壓下行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。