回顧5月份,鋼材價(jià)格在社會(huì)庫存持續(xù)下降、環(huán)保炒作以及期貨、鋼坯雙雙反彈下走出一波震蕩偏強(qiáng)的行情。而隨著鋼材逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季以來,鋼鐵價(jià)格能否打破僵局,延續(xù)漲勢(shì)?下面筆者通過以下幾點(diǎn)作簡(jiǎn)要分析。
長(zhǎng)強(qiáng)板弱 卷螺差擴(kuò)大
來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
價(jià)格方面,截止6月2日,Myspic普鋼螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3814.74元/噸,環(huán)比上月漲177.19元/噸,漲幅4.87%;同比去年上漲1602.5元/噸,漲幅74.43%。Myspic普鋼熱卷絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3291.98元/噸,環(huán)比上月漲16.09元/噸,漲幅0.49%;同比去年上漲709.32元/噸,漲幅27.46%。從漲幅來看,螺紋上月漲幅高于熱卷160元/噸,從價(jià)差來看,目前二者之差倒掛522.76元/噸。一般情況下,熱軋的軋制成本較螺紋鋼高出200元/噸左右,這是兩者價(jià)差形成的基礎(chǔ)。而2016年底國(guó)家去除“地條鋼”、淘汰中頻爐以來,建筑材價(jià)格受環(huán)保炒作、產(chǎn)能壓縮等影響價(jià)格屢創(chuàng)新高,板材市場(chǎng)因庫存消化緩慢以及需求不濟(jì)價(jià)格出現(xiàn)大幅回落。導(dǎo)致二者之差擴(kuò)大到500元/噸。由于價(jià)差原因,鋼廠可以轉(zhuǎn)化產(chǎn)能向建筑材傾斜,后期板材產(chǎn)品面臨的壓力相對(duì)較小。在價(jià)格回調(diào)的趨勢(shì)下,長(zhǎng)材調(diào)整空間相對(duì)較大,板材較小。
需求淡季難阻利潤(rùn)高企
從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,建筑鋼材的需求旺季一般都在金三、銀四月,而進(jìn)入5月份以后,鋼材的需求也會(huì)隨著時(shí)間的推移轉(zhuǎn)入淡季,高溫梅雨天氣加上農(nóng)忙季節(jié),下游終端需求或逐漸減弱。
據(jù)我網(wǎng)了解,今年以來雖然國(guó)家在全面淘汰及取締地條鋼的大背景下,4月份的粗鋼產(chǎn)量卻創(chuàng)新高,鋼廠生產(chǎn)基本處于滿負(fù)荷狀態(tài)。而究其主要原因則在于今年鋼材價(jià)格普遍高于去年同期水平,加上今年鐵礦石價(jià)格跌幅較大,鋼材利潤(rùn)頗豐,以我網(wǎng)數(shù)據(jù)模型為例,目前螺紋鋼利潤(rùn)達(dá)到1157元/噸,熱卷盈利空間僅為457元/噸。市場(chǎng)的資本都是以逐利為目的,當(dāng)下鋼廠利潤(rùn)豐厚,鋼廠生產(chǎn)欲望十分強(qiáng)烈。據(jù)我網(wǎng)調(diào)查,全國(guó)139家建材鋼廠生產(chǎn)情況螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率雙雙回升。螺紋鋼周產(chǎn)能利用率68.6%,周環(huán)比增加1.5%,年同比減少4.4%,比2016年均值低0.1%;線材周產(chǎn)能利用率63.8%,周環(huán)比增加2.8%,年同比減少4.5%,比2016年均值高2.0%。因此預(yù)計(jì)6月份鋼廠產(chǎn)量將繼續(xù)增加,后期供給壓力逐漸顯現(xiàn),需求淡季下供需矛盾凸顯導(dǎo)致價(jià)格承壓下行。
原材料延續(xù)弱勢(shì)
鐵礦價(jià)格方面,截止本月2日,澳洲粉礦62%指數(shù)收56美元/干噸,較上周小幅下跌1.8美元/干噸;港口現(xiàn)貨62%價(jià)格指數(shù)收435元,較上周收盤小幅下跌19元/噸;庫存方面,全國(guó)45個(gè)主要港口鐵礦石庫存為14014萬噸,保持1.4億噸高位,較上周五統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)小降13萬噸,較去年同期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)增3997萬噸,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)施壓。煤焦方面,受成品材價(jià)格下跌影響,目前焦炭、焦煤市場(chǎng)看跌氣氛較濃,再加上當(dāng)前各煤礦庫存偏大,市場(chǎng)并不缺資源,依然沒有太強(qiáng)烈的補(bǔ)庫存意愿,以保持當(dāng)前庫存水平為主,另外,基于市場(chǎng)需求疲軟,緩解銷售壓力,多家煤礦紛紛商議六月份降價(jià)事宜,短期焦炭市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì);近期鋼坯價(jià)格在庫存偏低狀態(tài)下也難改下跌的局面,鋼坯對(duì)于現(xiàn)貨的影響在逐漸轉(zhuǎn)移至基本面。原材料價(jià)格下行在鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)需求偏弱的預(yù)期當(dāng)中,將會(huì)加重現(xiàn)貨市場(chǎng)的基本面趨勢(shì)。同時(shí)假如鋼廠生產(chǎn)端放緩,上游鐵礦石需求減弱,鐵礦價(jià)格將會(huì)繼續(xù)弱化,交互影響,現(xiàn)貨成本支撐將逐漸減弱。
庫存雖降 有效支撐減弱
截止本月2日,監(jiān)測(cè)的35個(gè)主要城市庫存,螺紋鋼庫存總量為397.16萬噸,月環(huán)比下降101.86萬噸,(降幅20.4%),年同比減32.79萬噸(降幅7.63%),較年內(nèi)高點(diǎn)減少476.52萬噸(降幅54.54%);全國(guó)線材總量為126.21萬噸,月環(huán)比下降24.97萬噸,(降幅16.5%),年同比增加13.65萬噸(增幅12.12%),較年內(nèi)高點(diǎn)減少120.79萬噸(降幅48.90%)。其實(shí)自今年春節(jié)后第三周開始,建筑鋼材庫存就一直在下降,到目前為止已經(jīng)連降15周。而在這近4個(gè)月的時(shí)間里,建筑鋼材價(jià)格有漲有跌,累計(jì)8周上漲,7周下降,雖然建筑材庫存總量持續(xù)在下降且處于相對(duì)低位,但對(duì)于價(jià)格方面的支撐作用明顯在減弱。
小結(jié)
綜合來看,6月底固然有全面取締“地條鋼”的大限,但今年以來市場(chǎng)炒作不斷,清退“地條鋼”的市場(chǎng)炒作預(yù)期或已提前釋放,短期炒作影響力預(yù)期不大。而與此同時(shí)當(dāng)前華中、華北及南方等地區(qū)面臨高溫梅雨季節(jié),下游需求逐漸轉(zhuǎn)弱;同時(shí)原料價(jià)格下跌對(duì)鋼材成本支撐減弱、銀行業(yè)將迎來年中考核、短期資金面或偏緊;鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增加導(dǎo)致供應(yīng)壓力趨緊等利空因素疊加,筆者認(rèn)為6月份國(guó)內(nèi)建材價(jià)格或承壓下行。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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