“美元牛”乍歇 商品多頭搶籌忙

國(guó)際金價(jià)連續(xù)5日上漲，觸及兩周高位，美國(guó)特朗普政府執(zhí)政風(fēng)險(xiǎn)再度成為焦點(diǎn)，美眾議員呼吁彈劾特朗普，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大爆發(fā)。美元指數(shù)跌破98點(diǎn)，恐慌指數(shù)VIX大漲46%。分析人士認(rèn)為，美元最新的牛市已經(jīng)進(jìn)入后期階段，美元指數(shù)上漲勢(shì)頭大幅回落，黃金市場(chǎng)壓力漸弱，受“蹺蹺板效應(yīng)”影響，短期來(lái)看，包括黃金、原油等在內(nèi)的大宗商品價(jià)格上漲的可能性進(jìn)一步上升。

　　“泄密門(mén)”引爆市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒

　　特朗普“泄密門(mén)”發(fā)酵，VIX指數(shù)暴漲超過(guò)46%，創(chuàng)4月21日以來(lái)盤(pán)中新高，也是去年英國(guó)公投脫歐以來(lái)的最大單日漲幅。受隔夜特朗普“泄密門(mén)”和“恐科門(mén)”的發(fā)酵影響，周三美股集體重挫，特朗普被彈劾導(dǎo)致基建計(jì)劃中止的恐慌，令美國(guó)鋼鐵股價(jià)大跌4.7%，刷新去年美國(guó)大選日以來(lái)低點(diǎn)至19.25美元。

　　財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至5月17日，美元指數(shù)連續(xù)暴跌三日，收?qǐng)?bào)97.43點(diǎn)，再次刷新2016年11月9日美國(guó)大選以來(lái)新低，另一方面芝商所旗下COMEX黃金期貨價(jià)格當(dāng)日大漲超過(guò)2%。

　　分析人士指出，美元指數(shù)的牛市已經(jīng)進(jìn)入后期階段，美元指數(shù)上漲勢(shì)頭大幅回落，黃金市場(chǎng)壓力漸弱，受“蹺蹺板效應(yīng)”影響，短期金價(jià)上漲的可能性進(jìn)一步上升，但中期來(lái)看還在下降通道中。

　　近期疲軟的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也令美元承壓。除了上周五美國(guó)通脹與零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，周一紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的5月制造業(yè)指數(shù)從4月的5.2下滑至-1.0，是去年10月以來(lái)首度降至負(fù)值。

　　業(yè)內(nèi)分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)在之前的政策聲明中曾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速緩慢是“暫時(shí)性的”。但在最近幾日卻遭到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)瘋狂打臉，美國(guó)通脹、零售、營(yíng)建數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，將會(huì)拖累整個(gè)二季度經(jīng)濟(jì)增速，再加上特朗普陷“通俄泥沼”，美元指數(shù)今年首次跌破98關(guān)口。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表的預(yù)期也沒(méi)有給美元帶來(lái)支撐。高盛此前表示，仍舊認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間里還將加息兩次，并將開(kāi)始縮減其資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，但這種預(yù)測(cè)的信心已經(jīng)有所減弱，將美聯(lián)儲(chǔ)在6月份加息概率的預(yù)期從此前的90%下調(diào)到了80%，并稱(chēng)其“對(duì)9月份加息前景的信心也略有下降”。

　　高盛近期發(fā)布的最新報(bào)告顯示，美元最新的牛市已經(jīng)進(jìn)入后期階段，盡管短期內(nèi)支撐美元走強(qiáng)的因素仍存在，如美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政擴(kuò)張等，但美元升值空間有限，黃金未來(lái)走勢(shì)或?qū)?ldquo;崛起”：首先美元估價(jià)過(guò)高，據(jù)高盛測(cè)試數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美元估值偏高8.5%；其次在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所減弱，數(shù)據(jù)顯示發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增速相對(duì)去年中期的1.7%已經(jīng)增長(zhǎng)至3.1%，其他經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)較好會(huì)帶動(dòng)非美貨幣的表現(xiàn)，美元漲勢(shì)也將受到一定的打擊。

　　大宗商品中期壓力仍存

　　特朗普陷入泄密門(mén)，市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普可能無(wú)法完成任期，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升，美元指數(shù)走弱，美債收益率下跌?？梢钥吹?，受美元指數(shù)走弱刺激，國(guó)際油價(jià)也開(kāi)始反彈。財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至5月17日，NYMEX原油期貨價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩周反彈近5%。另外，受特朗普“泄密門(mén)”事件刺激，昨日國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)部分品種多頭也開(kāi)始發(fā)力，螺紋鋼、熱軋卷板、滬錫等品種快速上漲。

　　對(duì)此，東證期貨外匯分析師表示，目前來(lái)看，雖然市場(chǎng)在炒作彈劾特朗普，實(shí)際上這不過(guò)是一廂情愿的事情。彈劾總統(tǒng)需要1/2的眾議院議員投贊成票，同時(shí)2/3的參議院議員贊成才可以。目前來(lái)看，共和黨把持國(guó)會(huì)的基本盤(pán)不變，對(duì)于總統(tǒng)的彈劾很難通過(guò)，特朗普政府和共和黨存在一些分歧，但是還沒(méi)有走到分裂的地步，因此彈劾不過(guò)是說(shuō)說(shuō)而已。不過(guò)，由于近期公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度開(kāi)始令人失望，且地緣政治局勢(shì)有重新升溫的跡象，因此近期黃金市場(chǎng)的拋售壓力短期可能結(jié)束。

　　一般來(lái)說(shuō)，美元取代了黃金在國(guó)際貨幣體系的地位后，美元成了定價(jià)黃金的最主要因素。從大周期看，以美元為核心的國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定性決定了黃金大的牛熊市，對(duì)應(yīng)黃金的根本屬性——信用對(duì)沖；從小周期看，黃金和美元實(shí)際利率在統(tǒng)計(jì)上顯現(xiàn)明顯的負(fù)相關(guān)，邏輯上美元的實(shí)際利率決定了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，因此二者走勢(shì)相關(guān)。

　　分析師指出，美元實(shí)際利率將在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)由名義利率上漲帶動(dòng)而走高，包括貴金屬在內(nèi)的大宗商品市場(chǎng)短期來(lái)看仍在壓力之中，但預(yù)計(jì)在全球局勢(shì)緊張的大環(huán)境下，投資者不可能完全放棄黃金。

　　另外，世界黃金協(xié)會(huì)2017年第一季度黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，今年第一季度黃金總需求為1034噸，較去年同期1262噸下降18%。造成第一季度黃金需求下滑的因素是各國(guó)央行采購(gòu)量下滑，跌至近六年來(lái)的最低點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。