價(jià)格高位回調(diào)產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng) 4月投資等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)或放緩

記者綜合多方預(yù)測(cè)，受到價(jià)格高位回調(diào)所產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)影響，下周一即將公布的4月份投資和工業(yè)生產(chǎn)等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒎啪彙?br />
　　招商證券首席宏觀分析師表示，近期價(jià)格數(shù)據(jù)出現(xiàn)分化，水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，動(dòng)力煤價(jià)格保持穩(wěn)定，而其他工業(yè)品價(jià)格持續(xù)下跌。價(jià)格信號(hào)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度回落可能性進(jìn)一步上升。另一方面，4月電廠耗煤量、粗鋼產(chǎn)量依然較為穩(wěn)定，且一季度財(cái)政支出力度較大。綜合考慮以上兩方面信息，預(yù)計(jì)4月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)小幅回落可能性較大，其中4月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7%，1-4月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.5%。

　　海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，從中觀行業(yè)數(shù)據(jù)看，4月經(jīng)濟(jì)較3月明顯放緩：終端需求方面，4月64城地產(chǎn)銷量增速依然低迷，乘用車銷量比上月明顯下降，同比也結(jié)束增長(zhǎng)；工業(yè)生產(chǎn)方面，4月發(fā)電耗煤增速逐旬下滑，上旬粗鋼產(chǎn)量增速也明顯回落；工業(yè)品價(jià)格方面，已由前期漲多跌少轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)。3月份，工業(yè)收入增速回升而利潤(rùn)增速回落，其中一個(gè)重要的原因是原材料價(jià)格上漲快于產(chǎn)品價(jià)格上漲，意味著當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升的因素更多是成本推動(dòng)而非需求拉動(dòng)。而收入增速上行放緩、價(jià)格增速回落，以及工業(yè)生產(chǎn)拐頭向下，均指向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存或已接近尾聲。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員則認(rèn)為，短期內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)仍會(huì)保持穩(wěn)中有升的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但需關(guān)注兩方面的不確定性：一是隨著房地產(chǎn)調(diào)控措施影響逐步顯現(xiàn)，其對(duì)工業(yè)上下游的拉動(dòng)作用可能有所減弱；二是基礎(chǔ)設(shè)施投資高增長(zhǎng)可持續(xù)性有待觀察。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家也預(yù)測(cè)4月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7%，略有減緩但仍然相對(duì)較好。他表示，工業(yè)企業(yè)效益在3月已經(jīng)有所回落。工業(yè)用電量增速也有所放緩，4月高頻的6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量為64萬(wàn)噸，比去年同期增加了9萬(wàn)噸，但比3月下降了1.5萬(wàn)噸。另外，近期周頻的中鋼協(xié)綜合鋼材價(jià)格指數(shù)下降至88.57點(diǎn)，幾乎所有鋼材價(jià)格都有下降，呈沖高回調(diào)特點(diǎn)。鋼材價(jià)格的快速回落有年初產(chǎn)量上升的原因，也有貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的流動(dòng)性收緊原因，并不能說(shuō)明當(dāng)前需求急劇走弱。因此，預(yù)計(jì)4月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為9%，增長(zhǎng)勢(shì)頭有所放緩。

　　多位專家認(rèn)為，未來(lái)投資的狀況不容樂(lè)觀，下半年投資增速甚至可能回落。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員表示，投資加快增長(zhǎng)面臨雙重制約。一方面，到位資金減少制約投資增長(zhǎng)。另一方面，新開(kāi)工項(xiàng)目不足也將制約投資增長(zhǎng)。如果不能有效地突破到位資金和新開(kāi)工項(xiàng)目這兩個(gè)制約因素，未來(lái)投資繼續(xù)加快增長(zhǎng)的難度較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。