鐵礦石：鋼材轉(zhuǎn)冷 鐵礦跌入冰點(diǎn)

鐵礦石自昨日夜盤下跌后，白天開盤繼續(xù)下行，午后一度觸及跌停。截至4日收盤，主力合約1709收于485元/噸，即將交割的1705合約收于469元/噸，1801合約收于460.5元/噸。

　　一、基本面確實(shí)存在一定壓力

　　就鐵礦自身的基本面來看確實(shí)存在著一定的壓力。四大礦山供給在二季度將會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性提高，由于四月份的增量尚不明顯，因此五六月份總體的海外發(fā)運(yùn)量勢必將會(huì)出現(xiàn)明顯上升。需求方面，上周高爐開工率出現(xiàn)了年初至今的首次下降，全國高爐開工率從77.9%下降至76.52%，河北地區(qū)下降相對較為明顯。另一方面，盡管節(jié)前日均疏港量重新回到270萬噸的上方，但節(jié)后有明顯下降；伴隨著鋼價(jià)調(diào)整，下游補(bǔ)庫并不積極。鋼廠方面，五一放假前大中型鋼廠的進(jìn)口礦庫存可用天數(shù)連續(xù)兩周處于22天低位，前期報(bào)告中提到的塊礦廢鋼對于主流礦的需求分流仍然存在，且近期市場存在較多羅伊山資源的出現(xiàn)也加劇了主流交割品的競爭。在鋼價(jià)不穩(wěn)礦山供給增加的情況下，盡管煉鋼利潤較四月下旬有所恢復(fù)，鋼廠補(bǔ)庫需求仍難以明顯釋放。

　　二、鐵礦難以脫離螺紋走出獨(dú)立行情

　　一直以來，鐵礦都難以脫離螺紋走出獨(dú)立行情。當(dāng)前時(shí)間上來看，鐵礦的供給端出現(xiàn)增量是市場的普遍預(yù)期，且已經(jīng)部分反映在貼水中。五月作為建筑用鋼的相對淡季，目前已經(jīng)出現(xiàn)鋼廠局部供給收縮的跡象，但筆者認(rèn)為當(dāng)前在煉鋼毛利尚可的情況下，鐵礦石的需求總量不具備明顯下行的基礎(chǔ)，即品種自身供需未出現(xiàn)明顯惡化。鐵礦石目前的下跌仍是對于鋼材的趨勢性跟隨為主，自身基本面弱勢為輔。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，由于螺紋情緒較為悲觀，不排除短期超跌可能，因此盡管鐵礦石屬于中期弱勢品種，空單可以先部分減倉不建議追空。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。