今日除螺紋鋼表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺之外，黑色系期貨集體表現(xiàn)疲軟。其中焦炭遠(yuǎn)月合約跌幅最甚，焦炭1709合約增倉(cāng)3.2萬(wàn)手收跌3.58%于1573.5元/噸，1801合約收跌3.78%于1487.5元/噸?！ 〗固拷诒P面表現(xiàn)頗為疲弱，主要因?yàn)榻?/div>
今日除螺紋鋼表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺之外，黑色系期貨集體表現(xiàn)疲軟。其中焦炭遠(yuǎn)月合約跌幅最甚，焦炭1709合約增倉(cāng)3.2萬(wàn)手收跌3.58%于1573.5元/噸，1801合約收跌3.78%于1487.5元/噸。
焦炭近期盤面表現(xiàn)頗為疲弱，主要因?yàn)榻固抗┬杌久嬷饾u開始轉(zhuǎn)弱，期貨
價(jià)格相對(duì)鋼礦而言有較為強(qiáng)烈的補(bǔ)跌訴求。需求方面，鋼廠高爐開工率進(jìn)一步抬升空間有限意味著對(duì)焦炭的生產(chǎn)性需求增量有限，而樣
本鋼廠的焦炭可用庫(kù)存也較為充裕，因此鋼廠對(duì)于焦炭?jī)r(jià)格的壓制力顯得越來(lái)越游刃有余。具體的，上周全國(guó)高爐開工率回落1.38個(gè)百分點(diǎn)至76.52%，剔除淘汰產(chǎn)能后的高爐產(chǎn)能利用率回落1.43個(gè)百分點(diǎn)至89.58%，雖然稍有回落但可得見長(zhǎng)流程鋼廠的開工率水平在豐厚的利潤(rùn)刺激下已經(jīng)接近頂部。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示，樣本鋼廠的焦炭庫(kù)存可用天數(shù)上周從9.7天進(jìn)一步提升至10.3天，鋼廠庫(kù)存愈加得充足，這也是此次焦化廠最終不得不普遍接受首輪降價(jià)50元/噸的關(guān)鍵原因。
而供應(yīng)方面，焦化廠受到環(huán)保限產(chǎn)的影響有所放松，高利潤(rùn)刺激下焦炭供應(yīng)增量頗為顯著。數(shù)據(jù)顯示，上周全國(guó)焦化廠開工率持平于74%，其中
華北、華東焦企開工率均維持在76.3%和71.9%的較高位；同時(shí)
山西、
河北、
山東等地的煉焦毛利仍然分別維持在142、185、233元/噸的高位水平，可見焦化開工率仍有明顯的提升訴求，只是當(dāng)前部分焦企開工仍受環(huán)保限產(chǎn)因素的制約。因此焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)開始逐漸顯現(xiàn)出由供需緊平衡向供需過(guò)剩的態(tài)勢(shì)，這從焦炭庫(kù)存的逐漸累積也可以得見：上周北方四港的焦炭庫(kù)存雖然小降至270.5萬(wàn)噸，但相對(duì)于去年同期265.9萬(wàn)噸的庫(kù)存水平仍是有所增加，相較于今年年初256.8萬(wàn)噸的港口庫(kù)存水平更是有明顯上升；再結(jié)合前文提到的鋼廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)上升，可以看出焦炭供應(yīng)過(guò)剩的壓力在庫(kù)存環(huán)節(jié)上已經(jīng)逐漸得以顯現(xiàn)。
所以綜合來(lái)看，焦炭市場(chǎng)供需的矛盾逐漸開始轉(zhuǎn)向，而期貨盤面卻早已先行。當(dāng)前焦炭1709合約收盤價(jià)1573.5元/噸相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)交割品現(xiàn)貨價(jià)格1780元/噸的價(jià)格已經(jīng)貼水206.5元/噸，貼水幅度達(dá)到11.6%。因此較深的期貨貼水是繼續(xù)持有空單的主要顧慮，建議空單可以依據(jù)貼水幅度靈活進(jìn)行加減倉(cāng)操作。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
