PMI創(chuàng)五年新高 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新周期”待商榷

3月31日，國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月回升0.2個百分點(diǎn)，連續(xù)兩個月上升，處在最近5年來（2012年5月以來）的最高水平，同期服務(wù)業(yè)指數(shù)也達(dá)到了近3年來最高。

　　具體而言，制造業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)、訂單、從業(yè)人員指數(shù)都在向好，反映出制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。由于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分別占到國民經(jīng)濟(jì)的三成、五成左右，二者向好反映出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能性增大。

　　不過，對于目前的經(jīng)濟(jì)走勢，各方的分歧仍然比較大。有觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)明顯回升。但是，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師張永軍認(rèn)為，未來一段時期，經(jīng)濟(jì)的確略有加快，但是更多的是名義值增加。工業(yè)利潤轉(zhuǎn)好很大程度跟價格上升有關(guān)。但是要說經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加快的新周期還有待商榷。“總的來看，經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但沒必要夸大其程度。”

　　制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月回升

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月PMI達(dá)到51.8%，已經(jīng)連續(xù)2個月上升，并創(chuàng)下近5年以來新高。

　　具體而言，制造業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)、訂單、從業(yè)人員指數(shù)都在向好，反映出制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。

　　如3月生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，比上月上升0.5個百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為53.3%，高于上月0.3個百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為50.0%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。

　　上述三項(xiàng)指標(biāo)反映，制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，市場需求持續(xù)增長，制造業(yè)企業(yè)用工量與上月相比變化不大。

　　在非制造業(yè)領(lǐng)域，即服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，各個指數(shù)也表現(xiàn)良好。3月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.1%，比上月上升0.9個百分點(diǎn)，升至近三年的高點(diǎn)。一般而言，50%是臨界點(diǎn)，超過50%則反映出生產(chǎn)擴(kuò)張。

　　由于制造業(yè)占GDP（地區(qū)生產(chǎn)總值）比重為35%左右，服務(wù)業(yè)占GDP比重在50%以上，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)向好，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。

　　對此，中國物流信息中心陳中濤認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)回升勢頭，可望達(dá)到6.8%左右，但總的來看仍保持在6.5%-7%的平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間。

　　民生銀行研究院首席分析師認(rèn)為， 制造業(yè)PMI連續(xù)8個月在50%以上，這個數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證去年三季度以后，宏觀經(jīng)濟(jì)處于回穩(wěn)的走勢。

　　一季度GDP同比增長可能會有6.8％，略高于去年，整體的經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　“一季度宏觀經(jīng)濟(jì)的情況是平穩(wěn)向好，金融對實(shí)體的支持力度在加大，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在進(jìn)一步優(yōu)化。”

　　經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新周期”待商榷

　　不過，對于目前的經(jīng)濟(jì)走勢的看法，分歧仍很大。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，PMI已經(jīng)連續(xù)8個月保持在50%的水平以上，表明中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的運(yùn)行態(tài)勢已經(jīng)初步確立。

　　他認(rèn)為，新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)繼續(xù)提高，表明國內(nèi)外市場需求形勢比較穩(wěn)定；生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)提高，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營繼續(xù)恢復(fù)；購進(jìn)價格指數(shù)回落，預(yù)示市場供求關(guān)系正在發(fā)生積極調(diào)整，工業(yè)品價格上漲壓力有所下降。綜合看，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入中高速平穩(wěn)增長軌道。

　　記者獲悉，目前的經(jīng)濟(jì)向好，仍有明顯的結(jié)構(gòu)性特征，就是一部分?jǐn)?shù)據(jù)好，一部分差。

　　以制造業(yè)為例，表現(xiàn)較好的是鋼鐵、有色、煤炭等上游行業(yè)領(lǐng)域。但這些領(lǐng)域形勢變好，不是宏觀經(jīng)濟(jì)對鋼鐵、煤炭需求大幅增加，而是去產(chǎn)能導(dǎo)致價格上升，進(jìn)而引起利潤上升。

　　張永軍認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)肯定沒有過熱，但過冷也算不上，目前各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯。

　　“現(xiàn)在如果認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過熱，調(diào)控收緊，比如收緊信貸，接下來會對投資造成影響。事實(shí)上，目前房地產(chǎn)調(diào)控力度確實(shí)很大程度地加大，如果后續(xù)持續(xù)時間長，對經(jīng)濟(jì)也會有影響。”張永軍說。

　　根據(jù)記者了解，目前經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。比如1-2月，社會消費(fèi)品零售總額57960億元，名義同比增長9.5%，增速比上年同期回落0.7個百分點(diǎn)。這是近10年來的新低。

　　另外1-2月新開工項(xiàng)目計劃總投資20130億元，下降8.3%，大幅低于去年全年20.9%的速度。這反映出未來投資動力不足。

　　認(rèn)為，前一階段拉動經(jīng)濟(jì)的動力一靠房地產(chǎn)、二靠汽車。這導(dǎo)致利潤的改善集中在上游，但是目前消費(fèi)放慢說明居民可支配收入增長是在放緩。

　　認(rèn)為，從穩(wěn)增長的角度看下一步還是要發(fā)揮積極財政政策的作用。除了要進(jìn)一步加大財政對于公共領(lǐng)域的投資，還應(yīng)該進(jìn)一步加大對企業(yè)部門的減稅力度，通過減稅來使企業(yè)增加投資。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。