礦價(jià)會(huì)深跌嗎？

去年供給側(cè)改革初見(jiàn)成效，多家鋼企扭虧為盈。看似未來(lái)行情一片向好，但世事變化無(wú)常。上周末鋼坯暴跌120，加上港口鐵粉庫(kù)存堆積成山，普指跌破至如今83.6美元，連鐵09合約大幅跳水。似乎“跌”成主旋律，但是事實(shí)真是如此嗎？

　　在小編看來(lái)，礦價(jià)深跌并不會(huì)出現(xiàn)，一定程度的回調(diào)適當(dāng)回歸理性實(shí)屬正常，但斷崖下滑頗有點(diǎn)杞人憂(yōu)天。原因有三：

　　國(guó)內(nèi)政策面利好

　　去產(chǎn)能之聲不絕于耳，從兩方面來(lái)看，一，壓縮鋼鐵產(chǎn)量，兩會(huì)之中，李克強(qiáng)總理明確提出今年全國(guó)GDP增速目標(biāo)設(shè)為6.5%，雖略有減緩，但鋼鐵需求面基本平穩(wěn)。供求面的關(guān)系相對(duì)去年并未發(fā)生較大改變，故深跌可能性很小；二，去除落后產(chǎn)能及僵尸企業(yè)，尤其是 “地條鋼”問(wèn)題的整治，這對(duì)鋼廠成本端的支撐很大，深跌缺乏價(jià)格基礎(chǔ)。

　　鋼廠利潤(rùn)可觀

　　成材近期雖不斷回落，但大家忽然了一個(gè)事實(shí)，即便如此鋼廠利潤(rùn)還是很可觀的。以建材為例，目前沙鋼的三級(jí)螺價(jià)位為3720，而利潤(rùn)可至500-600元/噸。時(shí)間即將步入四月，金三銀四，這兩月屬于國(guó)內(nèi)成材消耗旺季，在價(jià)格和數(shù)量上漲的共同作用下，鋼廠這波行情賺的可謂盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。而礦企看到如此情景，不會(huì)任其宰割，鋼廠過(guò)分壓價(jià)，恐難奏效。

　　國(guó)內(nèi)礦企復(fù)產(chǎn)遙遙無(wú)期

　　普指多日維持在80美元之上，國(guó)內(nèi)礦企蠢蠢欲動(dòng)，畢竟國(guó)內(nèi)65濕基不含稅的鐵粉成本是低于80美元的，對(duì)停產(chǎn)的礦企而言，無(wú)疑是個(gè)好消息。但現(xiàn)實(shí)不如想象中美好，國(guó)內(nèi)礦企的復(fù)產(chǎn)之路仍荊棘滿(mǎn)布：1，國(guó)內(nèi)供給側(cè)改革步入關(guān)鍵周期，倘若復(fù)產(chǎn)成功，這有悖于原先的初衷；2，去產(chǎn)能之路任重到道遠(yuǎn)，一旦復(fù)產(chǎn)，豈不是增產(chǎn)而非減產(chǎn)？3，國(guó)內(nèi)鋼鐵城市霧霾嚴(yán)重，礦產(chǎn)城市尤其如此，復(fù)產(chǎn)之后，環(huán)保如何守住藍(lán)云白天？

　　內(nèi)粉市場(chǎng)比例雖遠(yuǎn)小于外粉市場(chǎng)，但麻雀雖小，五臟俱全。內(nèi)粉產(chǎn)量的降低，加上礦山對(duì)原礦的控制，形成一種多而集中的現(xiàn)象。深跌會(huì)讓礦企鋌而走險(xiǎn)，采用低價(jià)不賣(mài)的囤貨政策來(lái)避險(xiǎn)。眾所周知，買(mǎi)賣(mài)是雙方的事情，倘若賣(mài)方拒絕參與，買(mǎi)方對(duì)此存在剛性需求，想要買(mǎi)貨只得適當(dāng)提價(jià)，故深跌很難出現(xiàn)。

　　整體而言，近期礦石的回落，只是理性的回歸。深跌缺乏基礎(chǔ)，商家不宜過(guò)分悲觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。