3月23日年內(nèi)高點(diǎn)或已過(guò)去 四川熱軋步入弱勢(shì)格局

2017年春節(jié)以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼市震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨品種間價(jià)格走勢(shì)分化明顯，建筑鋼材和扁平材對(duì)比呈現(xiàn)長(zhǎng)強(qiáng)板弱格局，Myspic長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)大幅跑贏扁平材價(jià)格指數(shù)。近期全國(guó)鋼市再次步入下跌通道，期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不分品種、不分區(qū)域的寬幅下挫，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延，四川熱軋價(jià)格走勢(shì)同步回落，本周前四個(gè)工作日累計(jì)下跌近150元/噸，其跌幅不可謂不大，同時(shí)對(duì)比之前本次價(jià)格下跌顯得格外“堅(jiān)決”，且市場(chǎng)利空因因素不斷加碼，中長(zhǎng)期來(lái)看，四川熱軋價(jià)格難言樂(lè)觀。

四川熱軋價(jià)格震蕩下跌，近期跌勢(shì)開(kāi)始加速。從圖一中我們可以看出，節(jié)后成都市場(chǎng)熱軋價(jià)格呈現(xiàn)明顯的震蕩下挫走勢(shì)，尤其在3月份以后，在本地市場(chǎng)熱軋庫(kù)存持續(xù)高位，需求未能及時(shí)跟進(jìn)的情況下，本地商家擔(dān)憂情緒加重，部分庫(kù)存偏高代理商資金壓力較大，開(kāi)始被迫的以價(jià)換量，但是本就偏弱的終端“買漲不買跌”，越是跌價(jià)越是觀望，前期價(jià)格跌至3900元/噸以下時(shí)，部分二三級(jí)經(jīng)銷商接貨建倉(cāng)，價(jià)格下的趨勢(shì)得到緩沖，然而本周跌價(jià)過(guò)程來(lái)看，無(wú)論終端還是下游均未接盤，價(jià)格下跌的毫無(wú)阻力，可見(jiàn)市場(chǎng)悲觀情緒非常濃重。

圖一：成都熱軋價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云終端

成都熱軋庫(kù)存持續(xù)高位。進(jìn)入2017年以來(lái)，成都熱軋社會(huì)庫(kù)存持續(xù)上漲，一季度庫(kù)存幾乎翻了一倍，同比去年增加近6萬(wàn)噸，增幅達(dá)到56%。且目前市場(chǎng)新資源到貨穩(wěn)定，現(xiàn)貨庫(kù)存消耗緩慢，整體庫(kù)存始終維持在14萬(wàn)噸上下。這對(duì)于本地商家來(lái)說(shuō)無(wú)疑壓力巨大，在今年銷售單價(jià)同比大幅上漲的情況下，商家資金流要求較去年幾乎增長(zhǎng)了近9成，因此一旦市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，以價(jià)換量是最直接的變現(xiàn)方式。

圖二：成都熱軋庫(kù)存變化走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)云終端

鋼廠供應(yīng)維持穩(wěn)定。在2016年下半年，成渝熱軋板卷本地主導(dǎo)鋼廠重鋼、攀鋼均由于原料供應(yīng)以及檢修等因素，產(chǎn)量始終受到一定影響，市場(chǎng)熱軋資源供應(yīng)不足，同時(shí)在”9.21汽運(yùn)新政“的影響下，地區(qū)外鋼廠資源到貨運(yùn)輸慢、成本高，所以去年下半年相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，成都熱軋社會(huì)庫(kù)存維持在7萬(wàn)噸。2017年開(kāi)始，重鋼生產(chǎn)重整旗鼓，資源銷售渠道重新輻射西南市場(chǎng)，重鋼熱軋資源供應(yīng)量開(kāi)始增加。而攀鋼方面，進(jìn)入2017年，前期檢修調(diào)整高爐、產(chǎn)線的工作均已完畢，3月份以來(lái)攀鋼市場(chǎng)投放資源恢復(fù)正常，代理商訂貨量恢復(fù)100%。

新品牌資源充斥市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。據(jù)報(bào)道，山西建龍(原山西海鑫)一條1500mm熱卷生產(chǎn)線計(jì)劃3月底投產(chǎn),初期熱軋板卷每月產(chǎn)量約6萬(wàn)噸，而且主要投放市場(chǎng)為西南市場(chǎng)和西北市場(chǎng)，西南市場(chǎng)將以成都、重慶為重點(diǎn)區(qū)域，3月20日西建龍1500mm熱軋卷板暨矩形坯產(chǎn)品商務(wù)洽談會(huì)順利舉行，西南參會(huì)代表部分達(dá)成合作意向，初步預(yù)估建龍投放西南市場(chǎng)熱軋資源在3萬(wàn)噸左右，除此之外，2017年開(kāi)始，太鋼、八鋼、酒鋼、柳鋼、漣鋼等均有不定期到貨，新品牌打入成都市場(chǎng)，隨之而來(lái)的市場(chǎng)資源飽和度以及品牌競(jìng)爭(zhēng)也開(kāi)始加劇。

綜上所述，筆者認(rèn)為成都市場(chǎng)的熱軋價(jià)格年內(nèi)高點(diǎn)或已經(jīng)過(guò)去，在庫(kù)存持續(xù)偏高，終端需求釋放緩慢的壓力下，短期價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)回落，后期隨著建龍熱軋資源的到貨，成都市場(chǎng)將形成攀鋼、重鋼、建龍三家穩(wěn)定資源投放格局，同時(shí)太鋼、包鋼、酒鋼、漣鋼、柳鋼間歇性到貨，市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)格局升級(jí)，價(jià)格若想重返近4200元/噸的前期高點(diǎn)難度較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。