3月20日國(guó)產(chǎn)化大勢(shì)所趨 鐵路裝備后市場(chǎng)值得重視

上周，鐵路運(yùn)輸、綜合電信運(yùn)營(yíng)商、石油與天然氣的煉制和營(yíng)銷、建筑原材料、大賣場(chǎng)與超市、鋼鐵、多種公用事業(yè)、水運(yùn)、白酒、農(nóng)用機(jī)械及造船業(yè)行業(yè)居前十。其中，白酒行業(yè)排名第9，是躋身前十名的新晉者。

鐵路運(yùn)輸行業(yè)近一周排名大幅上升，躋身前三。“引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng)新”是中國(guó)高鐵發(fā)展的基本思路，國(guó)產(chǎn)化是中國(guó)軌交產(chǎn)業(yè)走向大勢(shì)所趨，是中國(guó)鐵路與城軌發(fā)展的必由之路，是中國(guó)高鐵出海的內(nèi)在要求。東北證券表示，城軌核心系統(tǒng)與零部件的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程也在持續(xù)推進(jìn)。鐵路裝備后市場(chǎng)，尤其動(dòng)車組后市場(chǎng)規(guī)模龐大，四級(jí)修和五級(jí)修漸次展開(kāi)，以中國(guó)中車為首的相關(guān)標(biāo)的將持續(xù)受益。個(gè)股方面，關(guān)注國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)受益標(biāo)的，重視鐵路裝備維修后市場(chǎng)。推薦標(biāo)的：廣深鐵路、大秦鐵路、鐵龍物流。

航空行業(yè)上周上升18位，排名第55。1-2月合并數(shù)據(jù)看，南航、國(guó)航、東航整體供需差（需求增速-供給增速）4.7、5.2和3.5個(gè)百分點(diǎn)，按單月算，已連續(xù)6個(gè)月需求增速超過(guò)供給增速；國(guó)內(nèi)航線分別為5.2、2.2和4.2個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)際航線分別為3.5、3.8和1.2個(gè)百分點(diǎn)?？傮w上需求大于供給，三大航線均表現(xiàn)優(yōu)良。華創(chuàng)證券表示，爭(zhēng)奪中美、中歐航權(quán)告一段落，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)后的運(yùn)力回撤，均使得2017年國(guó)際線更為均衡，預(yù)計(jì)國(guó)際航線票價(jià)跌幅大幅收窄至個(gè)位數(shù)。而匯率影響逐步減弱，燃油成本上升成為風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。個(gè)股方面，價(jià)格市場(chǎng)化持續(xù)推進(jìn)將直接增厚利潤(rùn)，混改紅利或提升行業(yè)估值水平。推薦標(biāo)的：中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空。

多種金屬與采礦行業(yè)近三個(gè)月排名持續(xù)上升，目前排名第38。太平洋證券表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期間銅反彈最好，金與白銀價(jià)格與加息周期關(guān)系不明顯。然而美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期可能是歷史上最緩慢且幅度較低的一次加息，是以復(fù)蘇較好，通脹尚可為背景；中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對(duì)商品增量需求也呈現(xiàn)顯著回落。因此，商品價(jià)格反彈的幅度不宜期待過(guò)高。個(gè)股方面，相對(duì)看好銅、鋁及錫，原因基于中美正在進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期，同時(shí)國(guó)內(nèi)有色固投增速近10年下滑帶來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)入周期性底部。推薦標(biāo)的：云南銅業(yè)、錫業(yè)股份、銅陵有色。

獨(dú)立電力生產(chǎn)商與能源貿(mào)易商行業(yè)排名第76，較前周下降40名。2017年政府工作報(bào)告明確提出今年要淘汰、停建和緩建煤電產(chǎn)能5,000萬(wàn)千瓦以上。深化電力供給側(cè)改革疊加環(huán)保壓力，淘汰煤電小火電和嚴(yán)格控制新增裝機(jī)預(yù)計(jì)會(huì)有超預(yù)期進(jìn)展。中銀國(guó)際證券表示，過(guò)去3年連續(xù)豐水，水電板塊今年能否繼續(xù)高歌猛進(jìn)尚待觀察。目前煤炭?jī)r(jià)格上漲動(dòng)力仍足，秦皇島港煤炭庫(kù)存處于低位，煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制有望觸發(fā)，除緩解煤電盈利壓力外，也有利于雅礱江、向家壩和溪洛渡等水電上網(wǎng)電價(jià)。個(gè)股方面，供給側(cè)改革和混合所有制改革是最主要的投資主線。推薦標(biāo)的：三峽水利、國(guó)投電力。

一個(gè)月排名持續(xù)上升行業(yè)包括：水運(yùn)、白酒、消費(fèi)電子產(chǎn)品、有色金屬、服裝和飾物、一般化工品、汽車零配件、多種金屬與采礦、家務(wù)電器、工業(yè)設(shè)備、商務(wù)印刷、航空等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。