受水產(chǎn)旺季前補庫需求支撐,近日菜粕期價底部出現(xiàn)上移。隨著美聯(lián)儲3月中旬升息預(yù)期干擾過后,預(yù)計期價將進入季節(jié)性上漲通道。
新紀元期貨分析師王成強表示,對農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革臨近的關(guān)注,進一步推動以玉米為代表的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格出現(xiàn)強勢上漲并迭創(chuàng)新高。另外,2月中旬至3月中旬,環(huán)保部在華北開展空氣質(zhì)量專項督查,部分酒精企業(yè)開機受阻,DDGS供應(yīng)下降導(dǎo)致價格堅挺。在環(huán)保督查背景下,3月至4月,油廠停機檢修增多,對粕類價格亦形成支持。市場預(yù)計美聯(lián)儲將在下周升息,這種宏觀市況下,風險厭惡情緒主導(dǎo)工業(yè)品大幅下挫,農(nóng)產(chǎn)品獲得資金青睞出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性走強。
實際上,上周國內(nèi)菜粕期價已有所抬頭。方正中期期貨分析師王曉囡認為,一方面,水產(chǎn)需求即將進入旺季,市場預(yù)期需求有所回暖,且沿海地區(qū)菜粕庫存持續(xù)消耗,帶動整體市場情緒;其二,受鄰池豆粕市場走勢帶動,巴西大豆外運受阻及國內(nèi)大豆企業(yè)大部分停機等因素推漲了市場行情,豆菜粕價差預(yù)期有所好轉(zhuǎn),令市場情緒有所好轉(zhuǎn)。
盡管菜粕期貨盤面底部有所上移,但當前現(xiàn)貨市場成交依然清淡。不過,3月過后,我國將迎來水產(chǎn)養(yǎng)殖和菜粕需求旺季,這種季節(jié)性因素也將成為市場交易活躍的主要線索,而油廠面臨停機安排,也將影響本月價格表現(xiàn)。
基本面上,豆粕市場整體有所回暖。供應(yīng)方面,沿海地區(qū)菜籽庫存充足,截至上周有60萬噸,按照目前的開工率,基本可以滿足未來一個多月企業(yè)的開工用量,且從上周公布的進口數(shù)據(jù)可以看出,菜粕直接進口數(shù)量穩(wěn)定在8萬噸水平,未來一個月市場供應(yīng)基本上趨于穩(wěn)定,或?qū)r格產(chǎn)生制約。不過,近期受菜油報價回落,沿海地區(qū)壓榨利潤有所下降,或?qū)χ衅谶M口積極性產(chǎn)生一定影響,但屆時面臨國產(chǎn)菜籽上市,需關(guān)注市場情緒對于供應(yīng)預(yù)期的變化。需求方面,盡管短期豆菜粕價差偏低,但近期有所好轉(zhuǎn),豆粕替代壓力降低,且從主要替代菜粕在水產(chǎn)飼料需求的DDGS來看,受蛋白含量等因素影響,DDGS替代威脅降低。隨著氣溫回暖,菜粕水產(chǎn)需求有望對價格產(chǎn)生提振,但供應(yīng)穩(wěn)定或平緩價格曲線。
“基于需求旺季的到來,預(yù)期后市菜粕期價整體將維持震蕩偏強,但由于短期供應(yīng)制約、鄰池豆粕市場影響,以及養(yǎng)殖行業(yè)整體仍較低迷,短期期價或難以走出獨立的強勢格局,近月5月合約或難以直接突破上方2530元/噸附近壓力;遠期市場而言,在整體飼料養(yǎng)殖行業(yè)好轉(zhuǎn)的情況下,或有上行機會。”王曉囡表示。
展望后市,王成強認為,在美聯(lián)儲3月中旬啟動升息的預(yù)期下,相較于金融屬性較強的工業(yè)品,菜粕期貨將表現(xiàn)出更強的抗跌性,宏觀系統(tǒng)性干擾過后,預(yù)計期價將進入季節(jié)性上漲通道,為近兩個月重要的多頭配置品種。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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