美國將上演財政大屠殺！金銀的翻盤契機？

　　2015年的時候，時任美國總統(tǒng)奧巴馬和共和黨的國會領(lǐng)導(dǎo)人們同意暫停聯(lián)邦債務(wù)上限直至2017年3月15日。這個期限距今不足兩周，到時美國財政部將達(dá)到其20萬億美元的借債上限。

　　雖然目前美股市場和VIX恐慌指數(shù)尚且平靜，但美國貨幣市場上的壓力已經(jīng)十分明顯。掉期息差飆升表明投資者越來越緊張，一旦債務(wù)上限的取消出現(xiàn)任何“不測”，將引起短期國債的短缺。更值得注意的是，比較3月16日到期和3月9日到期的票據(jù)息差，投資者甚至愿為后者負(fù)擔(dān)更多。這是因為投資者不愿在美國政府不得不因債務(wù)上限而無法發(fā)債時一無所獲。

　　截至上周四，美國財政部的現(xiàn)金余額急降至1090億美元，下圖成為目前最受市場關(guān)注的圖表之一。正如美國《財政時報》(Fiscal Times)指出，一旦美國財政部的現(xiàn)金余額降至零，新任財長努欽(Steven Mnuchin)預(yù)計將下令啟動“緊急措施”，為美國政府爭取更多的時間來償還債權(quán)人、彌補收入短缺，以維持政府運作。

　　屆時的風(fēng)險將達(dá)到最高水平：如果債務(wù)上限無法提高，美國信用評級將遭受不可逆轉(zhuǎn)的破壞、將引發(fā)美國和全球市場動蕩、推升未來借貸成本、耽誤社保支付和退稅、被迫裁員非必要政府人員等。

　　德意志銀行指出，由于美國國稅局(IRS)開始發(fā)放退稅，上周財政部有大量現(xiàn)金支出。雖然去年的一項改革延遲了早期申請者的退稅，但退稅速度依然跟前幾年相似。從上周到3月15日，財政部預(yù)計將再支出400億美元的現(xiàn)金退稅費用。此外，財政部上周再次削減了4周債券的拍賣額至180億美元，不及一周前的350億美元以及兩周前的450億美元。本周的3個月和6個月債券拍賣也分別被削減了40億美元。短期內(nèi)，債券供給的驅(qū)動力仍然是債務(wù)上限，但長期來看，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表也將產(chǎn)生重大影響。

　　總而言之，3月15日美國暫停債務(wù)上限的期限將結(jié)束，美國將再次面臨無法發(fā)債的困境。而一旦不能大幅舉債，特朗普此前所承諾的減稅、基建等刺激政策將會“泡湯”。如今美國的債務(wù)上限問題已成市場“重磅榨蛋”，曾任美國前總統(tǒng)里根政府預(yù)算總監(jiān)的斯托克曼(David Stockman)指出：

　　“我覺得人們遺忘了2017年3月15日這個日期，到時美國債務(wù)上限將會凍結(jié)在20萬億美元……到夏天，美國財政部的現(xiàn)金將耗盡，一切都將停擺，我認(rèn)為美國政府將被迫關(guān)門，沒有奧巴馬醫(yī)療政策的廢除和替換，沒有減稅政策，沒有基建刺激，只有一場巨大的財政大屠殺，債務(wù)上限不得不上調(diào)，但沒人愿意為它投票。”

　　斯托克曼預(yù)測即將到來的預(yù)算災(zāi)難將給黃金和白銀帶來巨大利好。

　　值得注意的是，3月15日除了美國債務(wù)上限法案到期外，還是美聯(lián)儲利率決議日以及荷蘭大選日!

　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。