中信中澳鐵礦項(xiàng)目三年減值撥備44.5億美元 鐵礦石牛市或曇花一現(xiàn)

中信股份就中澳鐵礦項(xiàng)目作出減值撥備，稅后金額預(yù)計(jì)在8億至10億美元之間。中澳鐵礦項(xiàng)目在2014年、2015年分別進(jìn)行了17.5億美元、17億美元的稅后減值撥備。這意味著，該項(xiàng)目在過(guò)去三年的累計(jì)減值撥備高達(dá)44.5億美元。鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)將最終決定中澳鐵礦項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)前景。市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著澳大利亞、巴西的鐵礦石供應(yīng)在下半年大幅增加，鐵礦石價(jià)格將在今年第四季度跌至55美元／噸。近月鐵礦石價(jià)格大幅反彈，卻依然無(wú)力扭轉(zhuǎn)中澳鐵礦項(xiàng)目的厄運(yùn)。2月15日晚間，中信股份在港交所發(fā)布公告指出，“盡管最近鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格有所上揚(yáng)，但獨(dú)立機(jī)構(gòu)均調(diào)低了遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)價(jià)格?！币虼耍揪椭邪蔫F礦項(xiàng)目作出減值撥備，稅后金額預(yù)計(jì)在8億至10億美元之間。雖然減值撥備非現(xiàn)金項(xiàng)目，預(yù)料仍將影響公司2016年盈利。2006年，鐵礦石市場(chǎng)正處于鼎盛時(shí)期，中信股份前身中信泰富斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個(gè)分別擁有10億噸磁鐵礦資源開(kāi)采權(quán)的公司Sino-Iron和BalmoralIron的全部股權(quán)。中澳鐵礦（SinoIron）。按原計(jì)劃，中信泰富投資30多億美元，2009年上半年投產(chǎn)。這個(gè)項(xiàng)目一度是中國(guó)企業(yè)海外礦業(yè)投資的驕傲和標(biāo)桿，成為中國(guó)企業(yè)迄今為止在海外礦產(chǎn)資源領(lǐng)域最大的投資項(xiàng)目，也是澳大利亞資源領(lǐng)域?yàn)閿?shù)不多的中資100％控股項(xiàng)目，還是中國(guó)企業(yè)迄今為止最大的海外“綠地投資”項(xiàng)目。然而，事與愿違，中澳鐵礦的投產(chǎn)時(shí)間比原定計(jì)劃推遲了整整四年，而且迄今為止的實(shí)際投資額亦超出預(yù)算的5倍，預(yù)計(jì)達(dá)到100億美元。直到2013年12月2日，中澳鐵礦才產(chǎn)出第一船精礦粉在西澳普雷斯頓海角揚(yáng)帆起航運(yùn)往中國(guó)。投產(chǎn)一拖再拖，成本節(jié)節(jié)攀升事實(shí)上，這已是中澳鐵礦項(xiàng)目連續(xù)第三年進(jìn)行減值撥備。鐵礦項(xiàng)目的投產(chǎn)一拖再拖，成本節(jié)節(jié)攀升，既與鐵礦石的黃金周期擦肩而過(guò)，又深陷法律糾紛，前途未卜。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者翻查的資料顯示，中澳鐵礦項(xiàng)目在2014年、2015年分別進(jìn)行了17.5億美元、17億美元的稅后減值撥備。這意味著，該項(xiàng)目在過(guò)去三年的累計(jì)減值撥備高達(dá)44.5億美元。中信股份在聲明中指出，中澳鐵礦六條生產(chǎn)線中的最后一條已于去年五月進(jìn)入調(diào)試。去年，項(xiàng)目總共生產(chǎn)出口約1100萬(wàn)濕噸精礦粉。然而，這與該項(xiàng)目的初期計(jì)劃年產(chǎn)2400萬(wàn)噸依然相距甚遠(yuǎn)。“公司可能對(duì)在一個(gè)完全陌生的地方從頭開(kāi)始建設(shè)一個(gè)如此大規(guī)模的綠地項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于樂(lè)觀了。而且基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也是一個(gè)大問(wèn)題，公司需要興建發(fā)電廠、飲用水管道以及港口的相關(guān)設(shè)施，這是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。而且這個(gè)項(xiàng)目是磁鐵礦，與品位較高的赤鐵礦相比開(kāi)采技術(shù)上也更困難?！卑拇罄麃單靼闹莸V業(yè)和石油部部長(zhǎng)BillMarmion接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示?！霸擁?xiàng)目的磁鐵礦鐵含量較低，只有經(jīng)過(guò)選礦后才能用于鋼鐵生產(chǎn)，而且當(dāng)?shù)氐牡V石硬度很大，在采選方面技術(shù)難度很高。相比之下，力拓、必和必拓等澳大利亞當(dāng)?shù)刂髁鞯蔫F礦石生產(chǎn)商主要開(kāi)發(fā)的是赤鐵礦，無(wú)需經(jīng)過(guò)選礦及后期的加工，因此這些大礦山的生產(chǎn)成本在30-40美元／噸，相比之下，中澳鐵礦項(xiàng)目的成本預(yù)計(jì)超過(guò)80美元?！蹦硣?guó)有鋼鐵企業(yè)鐵礦貿(mào)易部門主管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言。同時(shí)，中信與澳大利亞富豪ClivePalmer旗下公司的Mineralogy之間糾紛不斷，雙方幾次將對(duì)方告上法庭，迄今仍有待決訴訟。雙方爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于如何計(jì)算名為RoyaltyB的專利費(fèi)，中信認(rèn)為該專利費(fèi)應(yīng)在投產(chǎn)后才支付，但Palmer卻指有關(guān)費(fèi)用應(yīng)在鐵礦開(kāi)始建設(shè)，即2008年便須支付，涉及欠款約2億澳元?！氨竟緦⒗^續(xù)解決與Mineralogy之間的法律糾紛，其結(jié)果對(duì)項(xiàng)目的盈利、現(xiàn)金流及長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)都有重大影響。西澳高等法院近期作出臨時(shí)裁決，要求本公司在有關(guān)專利費(fèi)B的聆訊于年內(nèi)展開(kāi)之前，先向Mineralogy支付一部分費(fèi)用。中信已提出上訴，并將不斷對(duì)此進(jìn)行評(píng)估?！敝行殴煞荼硎?。鐵礦石價(jià)格走勢(shì)決定經(jīng)營(yíng)前景事實(shí)上，鐵礦石價(jià)格的走勢(shì)將最終決定中澳鐵礦項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)前景。據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，青島港到岸的鐵礦石2月13日每噸92.23美元，上漲6.5%，創(chuàng)下自2014年8月以來(lái)的最高價(jià)位。2月16日，大連商品交易所的鐵礦石主力合約1705的價(jià)格，下跌2.42%至686元／噸。然而，中信卻在聲明中強(qiáng)調(diào)：“盡管最近鐵礦石的現(xiàn)貨價(jià)格有所上揚(yáng)，但獨(dú)立機(jī)構(gòu)均調(diào)低了遠(yuǎn)期預(yù)測(cè)價(jià)格?！卑拇罄麃喒I(yè)、創(chuàng)新與科學(xué)部（DIIS）于1月初公布最新的《資源與能源季度報(bào)告》，預(yù)測(cè)2018年鐵礦石價(jià)格將暴跌至每噸46.7美元，指出鐵礦石價(jià)格去年上漲一倍，除了基本面因素的推動(dòng)，投機(jī)交易也起到了推波助瀾的作用。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，盡管鐵礦石價(jià)格漲勢(shì)明顯加速，但大連商交所的鐵礦石期貨合約總體成交量一直維持在每日143萬(wàn)手，相比之下，去年4月的日均成交量曾高達(dá)663萬(wàn)手。同時(shí)，鐵礦石未平倉(cāng)合約也節(jié)節(jié)攀升，目前達(dá)到約154.7萬(wàn)手，仍然落后于去年2月末和3月的200萬(wàn)手以上的水平。根據(jù)彭博的調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)隨著澳大利亞、巴西的鐵礦石供應(yīng)在下半年大幅增加，鐵礦石價(jià)格將在今年第四季度跌至55美元／噸。同時(shí)，根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日的一周內(nèi)，進(jìn)口礦港口庫(kù)存環(huán)比上升869萬(wàn)噸，升至1.28億噸的歷史新高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。