2月18日短期鋼價(jià)利好 中長(zhǎng)期須防風(fēng)險(xiǎn)

丁酉年第一個(gè)工作日，黑色金屬系期貨暴跌，期貨螺紋鋼主力合約甚至出現(xiàn)跌停價(jià)成交，市場(chǎng)心態(tài)一片嘩然；加之，鋼材社會(huì)庫(kù)存量累積過(guò)快，節(jié)后庫(kù)存總量已經(jīng)創(chuàng)近兩年新高，市場(chǎng)擔(dān)心情緒較濃。不過(guò)，考慮到現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期貨價(jià)格逐步企穩(wěn)震蕩，鋼材庫(kù)存量甚至在節(jié)后第三周出現(xiàn)下降，短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格存在繼續(xù)上漲的動(dòng)力，但中長(zhǎng)期需要警惕風(fēng)險(xiǎn)。

從上周鋼材市場(chǎng)主要品種價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，截至2月17日，螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3664元/噸，較上周上漲193元/噸，漲幅5.6%；熱軋全國(guó)均價(jià)3892元/噸，較上周上漲84元/噸，漲幅2.2%；冷軋全國(guó)均價(jià)4769元/噸，較上周上漲44元/噸，漲幅0.9%；中板全國(guó)均價(jià)3711/噸，較上周上漲130元/噸，漲幅為3.6%。很顯然，上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲，其中螺紋鋼價(jià)格漲幅居前。

為什么看好短期鋼價(jià)？筆者認(rèn)為有幾方面原因，首先談?wù)務(wù)呙妗１娝苤?，黨中央對(duì)于鋼鐵去產(chǎn)能的態(tài)度和決心是明確的，政府高層領(lǐng)導(dǎo)反復(fù)強(qiáng)調(diào)去產(chǎn)能的重要性，省市政府也積極響應(yīng)，如果說(shuō)2016年鋼鐵去產(chǎn)能完成指標(biāo)6500萬(wàn)噸中絕大部分是長(zhǎng)期停產(chǎn)閑置的產(chǎn)能，那么2017年鋼鐵去產(chǎn)能將會(huì)影響到更多的在產(chǎn)產(chǎn)能。根據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研樣本數(shù)據(jù)顯示，2017年鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃淘汰的煉鋼產(chǎn)能3700萬(wàn)噸中在產(chǎn)能能力占比達(dá)到33%，已經(jīng)超過(guò)2016年實(shí)際影響的在產(chǎn)能力總和。

其次，關(guān)于中頻爐地條鋼的查處力度繼續(xù)升溫，中央已經(jīng)明確2017年6月底前徹底解決國(guó)內(nèi)中頻爐地條鋼問(wèn)題，各地政府也紛紛表態(tài)要徹底解決中頻爐問(wèn)題，近期山東、貴州等地再次強(qiáng)調(diào)去除中頻爐的決心。相信在“兩會(huì)”前后，各地政府將加大對(duì)中頻爐違法生產(chǎn)的查處力度，須知國(guó)內(nèi)中頻爐主要用于建筑鋼材的生產(chǎn)，所以建筑鋼材供應(yīng)量或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

第三，“兩會(huì)”前后，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)尤其是河北地區(qū)高爐生產(chǎn)將受到更嚴(yán)格的環(huán)保要求，或?qū)⒁驗(yàn)殪F霾天氣限產(chǎn)。2月15日起，環(huán)保部對(duì)河南開(kāi)展2017年度第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查，為期一個(gè)月。此外，環(huán)保部還對(duì)北京、天津、河北、山西、山東等省市開(kāi)展2017年度第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查。另?yè)?jù)上海鋼聯(lián)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率增加勢(shì)頭并不明顯，截至2月17日全國(guó)163家鋼廠高爐開(kāi)工率74.86%，與上周持平，產(chǎn)能利用率82.38%，周環(huán)比降0.66個(gè)百分點(diǎn)。

第四，下游消費(fèi)高峰期來(lái)臨，據(jù)上海鋼聯(lián)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)建筑鋼材日成交量逐步攀升，下游采購(gòu)高峰期逐步來(lái)臨。截至2月17日，五大鋼材廠內(nèi)及社會(huì)庫(kù)存總量為2343萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.11%。春節(jié)后第三周庫(kù)存量開(kāi)始下降非常少見(jiàn)，雖然當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存總量處于近兩年高點(diǎn)，但絕對(duì)量并不能算是高位，加之庫(kù)存量開(kāi)始下降，這將增強(qiáng)市場(chǎng)看漲情緒。

對(duì)于中長(zhǎng)期而言，筆者認(rèn)為重點(diǎn)需要防風(fēng)險(xiǎn)。其一，中國(guó)鋼材消費(fèi)峰值一般都在3-4月份，同樣生產(chǎn)的峰值也大致如此。在國(guó)家嚴(yán)控房地產(chǎn)行業(yè)的大背景下，2017年國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)量或?qū)⒊尸F(xiàn)下降趨勢(shì)，且隨著時(shí)間的推移，后期影響力度還會(huì)加碼。

其二，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的高利潤(rùn)將會(huì)促使鋼廠增加生產(chǎn)，尤其是高爐企業(yè)的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼噸鋼超過(guò)500元，熱軋卷板超過(guò)600元/噸，冷軋更是超過(guò)1000元/噸；一旦空氣質(zhì)量好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量增加勢(shì)必可以預(yù)見(jiàn)，事實(shí)上，時(shí)間越往后國(guó)內(nèi)空氣更不宜形成霧霾。

其三，原燃材料尤其是鐵礦石價(jià)格面臨較大壓力，一方面供應(yīng)壓力繼續(xù)凸顯，國(guó)內(nèi)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到1.29億噸，創(chuàng)歷史新高，而且后期國(guó)內(nèi)外鐵礦石供應(yīng)量還會(huì)攀升；另一方面，鐵礦石高品位資源量供應(yīng)會(huì)增加，尤其是2季度之后，這個(gè)趨勢(shì)更為明顯。度過(guò)消費(fèi)峰值之后，鐵礦石價(jià)格下行壓力將會(huì)凸顯，伴隨著成本塌陷，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)面臨向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

其四，國(guó)內(nèi)鋼材銷售價(jià)格過(guò)高嚴(yán)重影響出口，2016年7月以來(lái)，月均出口量同比降幅在200萬(wàn)噸左右，資源回流供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)勢(shì)必增加國(guó)內(nèi)鋼材供給壓力。

綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)基本面依舊偏好，價(jià)格有望繼續(xù)上漲，但中長(zhǎng)期更需要防范風(fēng)險(xiǎn)，警惕庫(kù)存價(jià)值損失。

更多內(nèi)容交流，請(qǐng)致電上海鋼聯(lián)黑色金屬研究基地魏迎松021-26093644

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