6月30日急轉(zhuǎn)直下！需警惕上海冷軋補(bǔ)跌行情！

概述：自4月下旬以來，上海冷軋市場(chǎng)進(jìn)入了較長(zhǎng)時(shí)間的盤整期，而與此同時(shí)，全國(guó)冷軋市場(chǎng)則經(jīng)歷了大規(guī)模調(diào)整，樂從、天津市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格繼續(xù)下跌。進(jìn)入6月，上海市場(chǎng)一改全國(guó)價(jià)格“洼地”的狀態(tài)，已然成為了全國(guó)的價(jià)格“高坡”。

那么，這種狀態(tài)能維持多久呢？筆者認(rèn)為——好景不長(zhǎng)，7月上旬上海冷軋市場(chǎng)或面臨急轉(zhuǎn)直下的補(bǔ)跌行情。

一、需求低迷不振

①汽車行業(yè)

數(shù)據(jù)顯示，5月我國(guó)汽車生產(chǎn)196.42萬輛，環(huán)比下降5.6%；汽車銷售190.38萬輛，環(huán)比下降4.6%。從5月份汽車市場(chǎng)產(chǎn)銷整體狀況來看，較4月份均有小幅回落。據(jù)筆者了解，生產(chǎn)數(shù)據(jù)在6月有進(jìn)一步下降的可能。據(jù)悉，由于一、二季度銷量不理想，部分汽車生產(chǎn)企業(yè)已于6月延長(zhǎng)員工假期，減少產(chǎn)量。

汽車庫存方面，在經(jīng)歷了去年10月至今年1月的黃金銷售期后，汽車銷售進(jìn)入滯緩，導(dǎo)致目前我國(guó)汽車庫存系數(shù)始終在1.7-1.9之間徘徊，略高于1.6的平均水平。

②家電行業(yè)

數(shù)據(jù)顯示，5月家電生產(chǎn)環(huán)比情況中，除家用電冰箱出現(xiàn)正增長(zhǎng)外，其余主要家電產(chǎn)品生產(chǎn)均為負(fù)增長(zhǎng)，且跌幅均在10%以上。

因此，無論是汽車行業(yè)，還是家電行業(yè)，自進(jìn)入5月以來，其產(chǎn)銷狀況均有所下滑。并且與此同時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)的自由庫存也處于相對(duì)高位，因而筆者認(rèn)為短期內(nèi)需求并無回暖可能。

二、市場(chǎng)資源可能“驟增”

由圖一來看，上海冷軋板卷價(jià)格目前已經(jīng)高出樂從市場(chǎng)100元/噸，天津市場(chǎng)200元/噸左右。因而一方面，這給了其他區(qū)域貿(mào)易商進(jìn)入上海市場(chǎng)的“機(jī)會(huì)”，以賺取區(qū)域和區(qū)域之間的利潤(rùn)差價(jià)；另一方面，鋼廠也有可能看準(zhǔn)上海市場(chǎng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，調(diào)整前期戰(zhàn)略，加大上海市場(chǎng)的資源投放力度。

三、庫存由減變?cè)?/p>

上海市場(chǎng)冷軋庫存在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的持續(xù)降低之后，于周（6.7-6.13）開始出現(xiàn)震蕩。筆者認(rèn)為，目前上海市場(chǎng)的冷軋消耗已進(jìn)入了飽和狀態(tài)，恰好庫存的震蕩又映證了需求的減緩現(xiàn)象。而周（6.21-6.27）在需求放緩的前提下，出現(xiàn)的庫存大幅減少現(xiàn)象，筆者認(rèn)為主要是由于端午節(jié)過后，無論是終端的采購情緒亦或是貿(mào)易商的出貨情緒都較為積極所致。另外由于上海持續(xù)的陰雨天氣，造成很多資源到貨期限延緩，或者是到港無法卸貨，從一定程度上來說又為這一周的庫存不增反減埋下了伏筆。據(jù)筆者了解，本周武鋼、本鋼、鞍鋼均有一定數(shù)量的資源入庫，因而庫存在未來一段時(shí)間內(nèi)將由減變?cè)觥?/p>

四、坯料價(jià)格難以支撐

如圖四所示，目前上海冷軋1.0mm價(jià)格與唐山鋼坯Q235價(jià)格之間的價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了近1100元/噸。而據(jù)數(shù)據(jù)（2015.4.1-2015.6.29）測(cè)算，兩者之間的價(jià)差一般保持在1020元/噸左右，因而目前上海市場(chǎng)的冷軋價(jià)格已處于高位。因此就目前的坯料價(jià)格來看，也難以支撐目前上海市場(chǎng)的冷軋價(jià)格水平。

結(jié)語：就以上四點(diǎn)來看，目前上海冷軋市場(chǎng)已具備“降價(jià)”可能性。從本周開始，隨著供需矛盾的進(jìn)一步激化，7月上旬之前上海冷軋市場(chǎng)或面臨急轉(zhuǎn)直下的補(bǔ)跌行情。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。