港口煤炭市場活躍度提升 短期煤價難有大幅下跌

當前港口煤炭市場的活躍程度明顯好于往年，北方港口作業(yè)現(xiàn)場煤炭搶運繁忙依舊。受部分電廠補庫、南方水電出力減少加上部分地區(qū)遭遇“倒春寒”等因素影響，拉煤船舶集中到達北方港口，沿海煤炭運輸需求在耗煤平淡時節(jié)并不平淡。

港口庫存方面看，近期上游煤炭產(chǎn)量不高，煤礦發(fā)運恢復也有個過程，短期下游補庫相對比較積極，港口煤炭吞吐量持續(xù)高位，促使庫存量繼續(xù)回落。

據(jù)悉，很多中小煤炭企業(yè)在春節(jié)前的一月中旬就開始提前停產(chǎn)放假，而放假時間延長到正月十五。造成近一個月的時間里，進港煤炭數(shù)量持續(xù)下降。春節(jié)過后，主產(chǎn)地礦井剛剛復工，煤炭產(chǎn)量釋放有限，鐵路發(fā)運量恢復緩慢。

截止2月15日，秦皇島港存煤降至456萬噸，較2月初下降了144.5萬噸，較1月初下降了288萬噸。秦港存煤降至去年11月4日以來最低。

下游電廠方面，隨著南方工業(yè)企業(yè)節(jié)后復工復產(chǎn)，用電需求加大；正月十五過后，沿海六大電廠日耗逐步恢復，電廠階段性補庫需求繼續(xù)加大。

截止2月14日，六大電廠庫存總量1167.5萬噸，較月初增加76.1萬噸，平均日耗總量55.7萬噸，較月初增加13萬噸，需求有所轉(zhuǎn)好。存煤可用天數(shù)為21.0天，較月初減少4.6天。

目前港口方面，主流煤種價格相對穩(wěn)定，缺貨導致市場價格暫時企穩(wěn)。河北某貿(mào)易商表示，目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)比較正常，港口方面下游需求較多，貨源供應(yīng)略顯偏緊，現(xiàn)5500大卡煤硫0.8平倉報價590-595元，5000大卡煤平倉價530-535元。后期市場走勢要看煤炭供應(yīng)、庫存變化情況。

2月14日最新一期的CCI指數(shù)顯示，CCI5500指數(shù)報590元/噸，連續(xù)兩期持穩(wěn)運行，較月初價格下調(diào)8元/噸；CCI5000指數(shù)報530元/噸，連續(xù)四期持穩(wěn)運行，較2月3日價格下調(diào)6元/噸。

國金證券分析指出，春節(jié)假期余韻未消，大多煤企仍未恢復正常開工，節(jié)后需求有所恢復，電廠整體日耗較前期有明顯上升，不過后續(xù)隨著煤企正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力即將體現(xiàn)，或?qū)γ簝r形成進一步打壓。

安信國際證券研究認為，短期煤價難有大幅下跌。今年春節(jié)期間煤炭市場明顯較往年更為活躍。從近期數(shù)據(jù)上看，秦皇島港交易數(shù)據(jù)活躍，遠超去年同期水平；秦皇島港煤炭庫存從年初起持續(xù)下跌，而電廠存煤量仍處于較低水平。

春節(jié)期間電廠日耗遠高于去年平均水平，與歷史同期比，電廠存煤可用天數(shù)仍處于較低水平。盡管隨著北方采暖期的進入尾聲，季節(jié)性需求將有回落，但下游補庫存需求跌價疊加今年持續(xù)的去產(chǎn)能政策，將使得煤炭價格維持在一個較高水平。

此外，神華及中煤公布2月份價格文件，無論是神華還是中煤，目前的現(xiàn)貨價格均高于近期的價格指數(shù)，而其年度協(xié)議價格也是正值綠色浮動區(qū)間（500-570元）的上限。這反映出當期煤炭市場的供需狀況良好，市場活躍，煤炭價格較為穩(wěn)定。

1月底李克強總理表態(tài)煤炭去產(chǎn)能將由10億目標調(diào)整為8億目標，2017年去產(chǎn)能目標小于2016年，淘汰預期較前期將有所縮減。加上國家在繼續(xù)推進去產(chǎn)能政策中，為防范煤價異常波動，配套多項政策予以輔助，后期煤炭資源緊張的現(xiàn)象將不復存在，市場價格將回歸理性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。