港口煤炭市場(chǎng)活躍度提升 短期煤價(jià)難有大幅下跌

當(dāng)前港口煤炭市場(chǎng)的活躍程度明顯好于往年，北方港口作業(yè)現(xiàn)場(chǎng)煤炭搶運(yùn)繁忙依舊。受部分電廠補(bǔ)庫(kù)、南方水電出力減少加上部分地區(qū)遭遇“倒春寒”等因素影響，拉煤船舶集中到達(dá)北方港口，沿海煤炭運(yùn)輸需求在耗煤平淡時(shí)節(jié)并不平淡。

港口庫(kù)存方面看，近期上游煤炭產(chǎn)量不高，煤礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)也有個(gè)過(guò)程，短期下游補(bǔ)庫(kù)相對(duì)比較積極，港口煤炭吞吐量持續(xù)高位，促使庫(kù)存量繼續(xù)回落。

據(jù)悉，很多中小煤炭企業(yè)在春節(jié)前的一月中旬就開(kāi)始提前停產(chǎn)放假，而放假時(shí)間延長(zhǎng)到正月十五。造成近一個(gè)月的時(shí)間里，進(jìn)港煤炭數(shù)量持續(xù)下降。春節(jié)過(guò)后，主產(chǎn)地礦井剛剛復(fù)工，煤炭產(chǎn)量釋放有限，鐵路發(fā)運(yùn)量恢復(fù)緩慢。

截止2月15日，秦皇島港存煤降至456萬(wàn)噸，較2月初下降了144.5萬(wàn)噸，較1月初下降了288萬(wàn)噸。秦港存煤降至去年11月4日以來(lái)最低。

下游電廠方面，隨著南方工業(yè)企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，用電需求加大；正月十五過(guò)后，沿海六大電廠日耗逐步恢復(fù)，電廠階段性補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)加大。

截止2月14日，六大電廠庫(kù)存總量1167.5萬(wàn)噸，較月初增加76.1萬(wàn)噸，平均日耗總量55.7萬(wàn)噸，較月初增加13萬(wàn)噸，需求有所轉(zhuǎn)好。存煤可用天數(shù)為21.0天，較月初減少4.6天。

目前港口方面，主流煤種價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，缺貨導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格暫時(shí)企穩(wěn)。河北某貿(mào)易商表示，目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)比較正常，港口方面下游需求較多，貨源供應(yīng)略顯偏緊，現(xiàn)5500大卡煤硫0.8平倉(cāng)報(bào)價(jià)590-595元，5000大卡煤平倉(cāng)價(jià)530-535元。后期市場(chǎng)走勢(shì)要看煤炭供應(yīng)、庫(kù)存變化情況。

2月14日最新一期的CCI指數(shù)顯示，CCI5500指數(shù)報(bào)590元/噸，連續(xù)兩期持穩(wěn)運(yùn)行，較月初價(jià)格下調(diào)8元/噸；CCI5000指數(shù)報(bào)530元/噸，連續(xù)四期持穩(wěn)運(yùn)行，較2月3日價(jià)格下調(diào)6元/噸。

國(guó)金證券分析指出，春節(jié)假期余韻未消，大多煤企仍未恢復(fù)正常開(kāi)工，節(jié)后需求有所恢復(fù)，電廠整體日耗較前期有明顯上升，不過(guò)后續(xù)隨著煤企正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力即將體現(xiàn)，或?qū)?duì)煤價(jià)形成進(jìn)一步打壓。

安信國(guó)際證券研究認(rèn)為，短期煤價(jià)難有大幅下跌。今年春節(jié)期間煤炭市場(chǎng)明顯較往年更為活躍。從近期數(shù)據(jù)上看，秦皇島港交易數(shù)據(jù)活躍，遠(yuǎn)超去年同期水平；秦皇島港煤炭庫(kù)存從年初起持續(xù)下跌，而電廠存煤量仍處于較低水平。

春節(jié)期間電廠日耗遠(yuǎn)高于去年平均水平，與歷史同期比，電廠存煤可用天數(shù)仍處于較低水平。盡管隨著北方采暖期的進(jìn)入尾聲，季節(jié)性需求將有回落，但下游補(bǔ)庫(kù)存需求跌價(jià)疊加今年持續(xù)的去產(chǎn)能政策，將使得煤炭?jī)r(jià)格維持在一個(gè)較高水平。

此外，神華及中煤公布2月份價(jià)格文件，無(wú)論是神華還是中煤，目前的現(xiàn)貨價(jià)格均高于近期的價(jià)格指數(shù)，而其年度協(xié)議價(jià)格也是正值綠色浮動(dòng)區(qū)間（500-570元）的上限。這反映出當(dāng)期煤炭市場(chǎng)的供需狀況良好，市場(chǎng)活躍，煤炭?jī)r(jià)格較為穩(wěn)定。

1月底李克強(qiáng)總理表態(tài)煤炭去產(chǎn)能將由10億目標(biāo)調(diào)整為8億目標(biāo)，2017年去產(chǎn)能目標(biāo)小于2016年，淘汰預(yù)期較前期將有所縮減。加上國(guó)家在繼續(xù)推進(jìn)去產(chǎn)能政策中，為防范煤價(jià)異常波動(dòng)，配套多項(xiàng)政策予以輔助，后期煤炭資源緊張的現(xiàn)象將不復(fù)存在，市場(chǎng)價(jià)格將回歸理性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。