經(jīng)銷商庫存指數(shù)飆升 虛驚還是警報(bào)？

自2016年7月開始，中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)開始連續(xù)低于50%的“榮枯線”（僅10月略高出），汽車市場(chǎng)銷售持續(xù)向好，但在剛過去的1月，這個(gè)反映經(jīng)銷商庫存預(yù)警的數(shù)值，卻近乎呈現(xiàn)一條豎線，急速“飆升”，給喜人的中國汽車業(yè)吹來一陣涼風(fēng)。

2月7日，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布2017年1月汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為61.5%，環(huán)比去年12月上升18.6%，大大出乎多數(shù)人的意料。

中國汽車流通協(xié)會(huì)秘書長肖政三表示，庫存預(yù)警指數(shù)上升是因?yàn)?月汽車銷量下滑，但絕對(duì)的庫存水平并沒有明顯提升。

從供給側(cè)來看，觀察部分中國汽車上市公司近日公布的銷量數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，2016年12月，上汽集團(tuán)、長安汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車和吉利汽車等主要車企，銷量多數(shù)創(chuàng)出歷史新高，但今年1月，上汽和長城銷量數(shù)據(jù)同比微增，但環(huán)比上月卻大幅減少，即便是同比高增長的廣汽集團(tuán)和吉利汽車，1月銷量也與12月存在較大差距，印證了肖政三的判斷。

“除了過春節(jié)，設(shè)備機(jī)械也需要休息，我們21號(hào)就開始休息了。”某美系合資公司的員工透露，工廠還需要為新車調(diào)整生產(chǎn)線，所以較早放假。而從幾家公司報(bào)告來看，其產(chǎn)量和銷量基本持平，因此汽車庫存壓力，并沒有突然加重。

不過，如吉利博越、廣汽傳祺GS8等熱銷車型依然一車難求，吉利生產(chǎn)博越的工廠甚至為消費(fèi)者能夠早日提車，取消了春節(jié)放假。

另一方面，從需求角度來看，購置稅減半政策的優(yōu)惠今年進(jìn)一步減少，讓消費(fèi)者趕在去年年底購車，所以2016年12月的市場(chǎng)透支效應(yīng)在今年1月開始顯現(xiàn)，再加上傳統(tǒng)節(jié)日影響，1月市場(chǎng)需求和銷量需求相比前月大幅下降，亦屬情理之中。

中國汽車流通協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，經(jīng)銷商認(rèn)為汽車總需求量“增長”的比例從12月的69.1%降至1月的1.4%；而認(rèn)為總需求量“下降”的比例從12月的11.0%升至1月的82.5%。與之相對(duì)應(yīng)的是，經(jīng)銷商認(rèn)為汽車成交率增長的比例由64.7%降至9.1%；認(rèn)為下降的比例由10.3%升至58.7%；這令1月平均日銷量指數(shù)和市場(chǎng)需求指數(shù)環(huán)比大幅下降。

好消息是，由于去年市場(chǎng)情況轉(zhuǎn)好，雖然1月銷量環(huán)比快速下滑，但經(jīng)銷商認(rèn)為流動(dòng)資金情況平穩(wěn)，認(rèn)為流動(dòng)資金“一般”的企業(yè)從52.2%升至54.5%；流動(dòng)資金“充足”的比例從27.9%升至29.4%；認(rèn)為流動(dòng)資金“緊張”的比例從19.9%降至16.1%。

肖政三說，今明兩年是中國汽車市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵，廠商關(guān)系也暗流涌動(dòng)，目前中國市場(chǎng)每年接近3000萬臺(tái)的增量，很大程度上是在政策刺激下實(shí)現(xiàn)的，如果政策退出，汽車生產(chǎn)企業(yè)就要提前思考構(gòu)筑合理的產(chǎn)銷關(guān)系。

目前來看，中國的汽車企業(yè)，應(yīng)該未雨綢繆。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每次“激情時(shí)刻”之后，部分車企都不得不面對(duì)漫長的去庫存過程，廠商關(guān)系也更加緊張。而站在汽車消費(fèi)者的立場(chǎng)上，雖然可能因?yàn)閺S商清理庫存遇到促銷，但買到庫存車也未必是多么愉快的體驗(yàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。