李迅雷：今年房價不會大漲大跌 貶值壓力依然存在

2月8日，從海通證券轉(zhuǎn)會到中泰證券（原齊魯證券）擔(dān)任中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長的李迅雷在中泰證券APP進(jìn)行了一場直播首秀。

李迅雷稱，總體來講中國經(jīng)濟(jì)還是處于一個下行趨勢當(dāng)中，中國2016年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）6.7%，今年恢復(fù)起來還是看投資、消費(fèi)和出口。

總體來看，李迅雷認(rèn)為，今年投資增速還會進(jìn)一步回落，因為去年投資主要看基建拉動，靠房地產(chǎn)，靠中國購房者加杠桿。

其中，李迅雷預(yù)計，今年房地產(chǎn)投資增速會走弱，基建投資可能也會有所回落。“所以投資不容樂觀，消費(fèi)依然處在緩慢的回籠當(dāng)中，出口形勢也不容樂觀。”李迅雷稱，“總體來講，三駕馬車不太樂觀，估計2017年的經(jīng)濟(jì)還有可能會有所回落，回落幅度大概在6.5%左右。”

李迅雷指出，中國當(dāng)前面臨的問題是，特朗普對于日本、德國、墨西哥都提出警告，說出口太多，要采取處罰性的關(guān)稅，對中國沒有提，而中國對美國貿(mào)易順差最大，美國貿(mào)易逆差中將近一半因為中國出口造成的，這就意味著接下來美國對中國貿(mào)易保護(hù)主義比較多，是利空的因素。

不過，李迅雷認(rèn)為，這并不會改變中國作為制造業(yè)大國和出口大國的地位，因為中國出口上升主要通過勞動生產(chǎn)力的提升取得的。

另外一方面，李迅雷指出，2016年中國的出口增速是負(fù)增長，美元標(biāo)價的中國的出口是負(fù)增長，但全球貿(mào)易增速應(yīng)該是略有增長的，這就意味著中國在出口方面的比重出現(xiàn)下降，由于外部環(huán)境變得更差，這也是對中國不利的因素。

關(guān)于房價：不會大漲也不會大跌

李迅雷認(rèn)為，2017年中國要加強(qiáng)金融監(jiān)管，防止貨幣超發(fā)，所以估計今年M2（廣義貨幣）的政策目標(biāo)應(yīng)該會定在11%到12%，房價基本不會大漲也不會大跌。

李迅雷稱，中國房價上漲跟貨幣大量發(fā)行有關(guān)系。不過，李迅雷也提到，去年全球房價漲幅前十名中，第一是合肥、第二是安徽，然后是廈門。這些城市房價漲幅大跟人口流入有關(guān)系，而大城市的人口上漲還在持續(xù)當(dāng)中，未來肯定是不樂觀的，“任何一個東西要長期維持上漲是不可能的，世界上沒有只漲不跌的產(chǎn)品。”

關(guān)于匯率：貶值壓力依然存在

李迅雷指出，大背景全球流動性短期拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)了，拐點(diǎn)出現(xiàn)的情況下各國貨幣都對美元貶值，因為資金向美國流動，所以對人民幣的壓力也是顯而易見的。

不過，并不是中國一個國家對美元貶值，其他國家貨幣也對美元貶值。李迅雷指出，長期來看，這個問題其實(shí)跟中國的股票市場、房地產(chǎn)市場是一回事，也就是估值水平偏高。

“中國估值水平偏高的問題，在各大類資產(chǎn)里面都會體現(xiàn)，主要原因就是貨幣放多了。所以在講到人民幣匯率的時候，要講短期和長期，長期的貶值壓力依然存在。”李迅雷稱。

國企改革：關(guān)注混合所有制

針對“穩(wěn)中求進(jìn)”兩個政策底線，李迅雷認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注的是兩個大改革，一個是國企改革、一個是金融監(jiān)管體制改革。前者是促增長，后者是防風(fēng)險。

其中，國企能不能改好，對經(jīng)濟(jì)增長、經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有著至關(guān)重要的影響。

李迅雷提到，國企改革有三大方式：混合所有制、債轉(zhuǎn)股、推進(jìn)股權(quán)融資。三種方式中更應(yīng)該關(guān)注混合所有制改革。另外一方面要加快推動國有制的投資營運(yùn)制的改革試點(diǎn)，搭建國企改革平臺、投資平臺。

資本市場：A股大背景下沒有趨勢性行情

李迅雷認(rèn)為，2017年的股市在大背景下沒有趨勢性行情。經(jīng)濟(jì)沒有往上走，往下走沒有趨勢性行情。

“在經(jīng)濟(jì)減速背景下拿任何一個結(jié)構(gòu)來看，比如一二線房價上漲，三四線比較疲弱。股市也是一樣，2013年開始這波牛市是創(chuàng)業(yè)板、中小板的牛市，主板市場表現(xiàn)并不好，只是到了2015年上半年才有反彈，最終還是回落，還是因為基本面不行。”李迅雷稱。

另一方面，李迅雷指出，一定不要在大家恐慌的時候恐慌，大家樂觀的時候樂觀。投資要逆向思維，在很恐慌的時候政府肯定會管。如果出現(xiàn)大跌就會有反彈的機(jī)會，如果出現(xiàn)大漲就是回落的風(fēng)險。

此外，李迅雷認(rèn)為，需要考慮特朗普上臺，中美關(guān)系的不確定性。“估計今年下半年美國還要加息，所以對中國貨幣政策前景突出。上半年中國增長動力還在，下半年由于美國加息，中國經(jīng)濟(jì)增長動力會不足，所以貨幣政策會略微放寬。”

針對目前的資產(chǎn)荒，李迅雷指出，好的資產(chǎn)是稀缺的，未來會越來越稀缺。

配置方面，李迅雷認(rèn)為，2017年是十三五規(guī)劃的第二年，所以圍繞十三五規(guī)劃做一些主線、主題投資還是有機(jī)會的。

其中產(chǎn)業(yè)主線主要是三個方面，第一條主線是消費(fèi)，中國目前局面收入結(jié)構(gòu)類似于日本的70年代，所以消費(fèi)會從實(shí)物投資越來越偏向于服務(wù)，如體育、娛樂、健康、醫(yī)療。

第二條主線是信息經(jīng)濟(jì)，像大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等等。

第三條主線是產(chǎn)業(yè)主線，包括智能制造、應(yīng)用機(jī)器人等等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。