永安期貨:棉花供需結(jié)構(gòu)偏弱維持
發(fā)布時間:2022-08-08 10:10
編輯:王鑫
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永安期貨:棉花供需結(jié)構(gòu)偏弱維持,期限結(jié)構(gòu)有望逐漸轉(zhuǎn)向contango;據(jù)永安期貨8月5日發(fā)布的報(bào)告,國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)有一個重要特點(diǎn),其主產(chǎn)區(qū)
新疆地區(qū)執(zhí)行棉花目標(biāo)
價格補(bǔ)貼,因此農(nóng)民種植收益是有政策保障的。在此基礎(chǔ)之上,樂觀預(yù)期+搶收年份容易導(dǎo)致基差為正,反之,悲觀和搶收預(yù)期不強(qiáng)烈的情況下,加上套保需求較強(qiáng)且套保成熟,基差為負(fù)的概率較大。目前棉花價格從稍長時間維度看,由于供需結(jié)構(gòu)偏弱會維持,因此仍處于偏弱周期中,期限結(jié)構(gòu)有望逐漸轉(zhuǎn)向contango。從這個角度,19逐漸走高直到正值是更偏合理的。但是有一個前提是新疆本年度搶收預(yù)期完全不存在,否則月差的轉(zhuǎn)向在本年度不會見到?;蛘咭蚶沾驂?,收購期預(yù)計(jì)以一個極低值開局,那么也容易導(dǎo)致月差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。