中板2022上半年總結及下半年展望

    事件端

    【26個省份下調(diào)2022年GDP增長目標，前三經(jīng)濟大省預期目標5.5%】

    在國際局勢變幻莫測、歐美經(jīng)濟下行壓力加劇、國內(nèi)疫情反復下，無論是經(jīng)濟本身，還是非經(jīng)濟因素都格外突出，除河南 、河北 、寧夏、西藏 、天津 以外，其他26個省份均下調(diào)2022年GDP增長目標。其中，海南 將GDP增長目標設定為9%左右，位列第一。湖北 、江西、安徽 等7省份設定在7%的范圍。廣東 、江蘇 、山東 等20個省份設定在5.5%-6.5%的范圍。北京 最為低調(diào)，設定為5%以上。

    【受國際局勢影響，全球金融及大宗商品市場出現(xiàn)較大波動】

    2022年一季度受國際局勢影響，全球金融及大宗商品市場出現(xiàn)較大波動。3月1日，國際能源、農(nóng)產(chǎn)品 、金屬價格仍大幅上漲，原油累漲超10%、歐洲天然氣累漲超40%。受俄烏局勢的影響，黑海大部分港口發(fā)貨受限，許多烏克蘭港口被迫關閉，大部分獨聯(lián)體鋼材出口訂單被取消。土耳其作為獨聯(lián)體最大的板材進口市場，進口熱卷價格 月環(huán)比上漲約90美元/噸，短期內(nèi)仍會面臨價格上漲。歐盟熱卷價格月環(huán)比也上漲約90歐元/噸（100美元）

    【2022全國兩會中的房地產(chǎn)“聲音】

    3月5日，國務院總理李克強作政府工作報告，報告中關于房地產(chǎn)的內(nèi)容核心仍是堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位。同時與往年相比新增了“良性循環(huán)”和“支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求”的表述。

    2022政府工作報告中的房地產(chǎn)相關要點：

    1、繼續(xù)保障好群眾住房需求，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位。

    2、探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進保障性住房建設。

    3、支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求。

    4、穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，因城施策促進房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

    市場端

    1、上半年中板市場震蕩走低

    從現(xiàn)貨市場價格來看，上半年整體價格呈現(xiàn)出一個前高后低的走勢。

    主流市價由3、4月份高點：唐山5220、廣州5390、上海5250分別降至7月低點：4350、4570、4560，最大降幅達870元/噸。一季度整體處于一個過渡期，隨著國內(nèi)各項宏觀利好政策發(fā)酵以及疫情因素影響下，多空因素相互博弈，現(xiàn)貨呈現(xiàn)震蕩走勢。2月份因冬奧會的召開，北方全部鋼企為響應國家號召，主動減產(chǎn)、減排，產(chǎn)量均有不同程度縮減，因此從供應端來看，較歷年同期均處于低位，加之宏觀政策長期釋放，對于價格支撐力度相對強勁。2月末至3月達到疫情高發(fā)期，物流運輸方面受到嚴重影響，個別地區(qū)資源發(fā)送基本通停滯，運費大幅上漲，抑制終端需求。

    二季度市場價格急速下降至冰點，其中6月份市場降幅最大：4月末至5月受大環(huán)境走弱影響，剛需釋放極其清淡，市場報價難有起色，商家操作多以快進快出為主，廠內(nèi)庫存逐漸向社會庫存轉移，商家出貨壓力增加，國家雖大力推動各行業(yè)復工復產(chǎn)，但現(xiàn)有需求并沒有明顯釋放的信號，利空因素占據(jù)主導，使得中厚板市場價格不具備持續(xù)沖高條件。

    6月以后逐漸進入傳統(tǒng)淡季對下游基建影響較大，終端需求用量偏弱，商家?guī)齑嫦睦щy，市場供大于求局面難改。鋼市經(jīng)過大起大落后，利潤已降至成本線附近，且多空因素相互博弈，整體上半年原料端支撐偏弱。

    供給端

    2、2022上半年中板供給處于高位，產(chǎn)量同比小幅下降

    2021-2022年重點企業(yè)中厚板產(chǎn)量走勢圖 (單位:萬噸)

    2022年上半年，中厚板鋼企產(chǎn)能釋放力度前低后高，整體生產(chǎn)較為飽和，產(chǎn)量處于偏高水平，但由于下游需求不佳影響，較2021年同期小幅下降。1-5月份重點企業(yè)累計中板產(chǎn)量18870752噸，同比2021年1-5月19586369噸下降4%，整體產(chǎn)出較2021年上半年呈現(xiàn)收縮。

    上半年現(xiàn)貨價格的下跌使得鋼廠生產(chǎn)利潤壓縮，但對于中板品種而言，倒逼鋼廠減產(chǎn)的情況較其他成品材并不明顯，部分鋼廠鐵水還有向中板產(chǎn)線轉移，其中2月份產(chǎn)能釋放力度較低，其余月份中板開工率始終保持在80%以上，目前鋼廠大多處于虧損狀態(tài)，6月份起中板產(chǎn)量略有下降，但預計短期難有大幅度減量，一方面政策面要求穩(wěn)經(jīng)濟、保就業(yè)等因素，鋼廠對于減產(chǎn)較謹慎；另一方面，原料價格跌幅不亞于中板，在高成本原料庫存有所消化后利潤有一定釋放預期，且鋼廠多以保中板產(chǎn)量為主，故預計短期中板供應或高位小幅下降。

    需求端

    2022上半年中板庫存總量低于2021年同期水平

    2021-2022年重點市場中板社會庫存趨勢圖（單位：萬噸）

    2022上半年中板市場庫存呈現(xiàn)中間高、兩頭低的態(tài)勢，最高點出現(xiàn)在3月份，庫存量達129.33萬噸，低點在1月份，庫存量102.65萬噸，一季度呈現(xiàn)持續(xù)累庫趨勢，二季度降庫則較明顯，2022上半年庫存總量低于2021年同期水平。

    2022年初，一是春節(jié)后價格拉漲帶動市場拿貨積極性，市場庫存小幅上升，二是冬奧會以及公共衛(wèi)生事件的擾動影響，下游限產(chǎn)持續(xù)時間相對較長，市場整體流通性偏差，下游工地處于封閉期間，貨物裝卸及加工生產(chǎn)基本停滯，導致一季度中板市場庫存持續(xù)累積，直到3月份達到庫存高點，進入第二季度庫存開始下滑，但數(shù)據(jù)下降多是由于貨場流轉不暢，另一方面，弱勢行情影響下商戶看空避險降庫，對于三季度，美聯(lián)儲加息再次收緊市場資金流動性，且7月初個別地區(qū)仍有疫情反復，市場不確定因素較多，需求難有集中釋放，但考慮隨著2022下半年終端復工復產(chǎn)推進，以及穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施公布，需求大概率要好于上半年，故初步預計三季度市場庫存較二季度上升，整體控制在偏低水平。

    展望端

    從長期來看，在疫情擾動外加利潤虧損情況下，需求端預期難以在短時間內(nèi)恢復到去年同期水平，商家?guī)齑嫦睦щy。但隨著政府推進的穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)增長等各項利好政策的落地，資金情況好轉，堅決貫徹落實黨中央“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的要求，加快推動各項政策落地，著力打通制約經(jīng)濟循環(huán)的卡點堵點，推動企業(yè)在做好疫情防控條件下盡快實現(xiàn)復工達產(chǎn)，做好重要民生商品保供穩(wěn)價工作，切實保障和改善民生，著力穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道。重點對地產(chǎn)、汽車業(yè)、交通、水利和地下管網(wǎng)、清潔能源進行扶持，加大基建投資力度等各個領域消費的若干政策，加快釋放消費潛力。由此可見國家對于經(jīng)濟穩(wěn)增長的決心，故預計下半年房地產(chǎn)市場逐步筑底修復、制造業(yè)加速復蘇、基建投資增速或超預期，同時需求端預期增量，需求好轉后，對中厚板價格拉漲將有一定支撐。建議后半年重點關注疫情發(fā)展情況，資源流通能夠有效保障；以及市場供需變化，因為原料價格波動將會導致成本震蕩，現(xiàn)貨價格將隨之變化。下半年高點或?qū)⒊霈F(xiàn)在9-10月份；四季度價格或震蕩偏弱，高低價差較上半年收窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。