保供政策升級(jí) 動(dòng)力煤價(jià)望理性回歸

截至10月19日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格報(bào)收于577元/噸，較年初371元/噸上漲了206元/噸、累計(jì)漲幅達(dá)到了55.5%，繼續(xù)刷新年內(nèi)最高記錄。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份動(dòng)力煤CCI(大宗商品信心指數(shù))為0.59，F(xiàn)PI(大宗商品未來價(jià)格指數(shù))為2.49，反映較多數(shù)市場(chǎng)人士對(duì)10月動(dòng)力煤走勢(shì)看漲，市場(chǎng)信心繼續(xù)上揚(yáng)。動(dòng)力煤CCI已八連陽，環(huán)比現(xiàn)下行趨勢(shì)(9月動(dòng)力煤CCI為0.65)。

分析師認(rèn)為，進(jìn)入10月份以后，動(dòng)力煤價(jià)格雖然繼續(xù)維持上漲態(tài)勢(shì)，但環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)漲幅（9元/噸、7元/噸）較9月份（21元/噸、22元/噸、17元/噸、7元/噸）明顯收窄，動(dòng)力煤價(jià)格漲幅開始呈現(xiàn)放緩跡象。一方面，前期一些推動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格大幅上漲的因素仍然存在，而且受汽運(yùn)限載政策影響，運(yùn)力緊張導(dǎo)致到貨量下滑，下游補(bǔ)庫需求強(qiáng)烈，同時(shí)近期國(guó)內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)上行，太原、鄭州、西安和烏魯木齊等多個(gè)鐵路局先后宣布取消鐵路運(yùn)價(jià)優(yōu)惠或上調(diào)運(yùn)價(jià)，導(dǎo)致煤炭銷售成本增加，加之價(jià)格上漲的慣性力量仍在作用，帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)上漲；另一方面，動(dòng)力煤價(jià)格漲幅收窄，原因有二：一是，9月27日，發(fā)改委部署：將在四季度適度增加安全高效先進(jìn)煤礦產(chǎn)量（276天-330天之間）。此次產(chǎn)能釋放的主體為：第一批核定的74個(gè)先進(jìn)礦井、2015年度一級(jí)安全質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化煤礦以及各地向中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)申報(bào)的安全高效煤礦。此次產(chǎn)能釋放的三類主體煤礦或在900處左右。對(duì)此，市場(chǎng)人士普遍預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格會(huì)上漲乏力、甚至可能應(yīng)聲而落，一定程度上抑制了動(dòng)力煤市場(chǎng)的炒作和投機(jī)行為；二是，進(jìn)入10月份之后，煤炭消費(fèi)已步入傳統(tǒng)的淡季，隨著氣溫下降，下游行業(yè)用煤量呈階段性下降態(tài)勢(shì)，沿海地區(qū)六大電廠的電煤日耗水平明顯減少、庫存可用天數(shù)快速回升，主要發(fā)運(yùn)港口庫存低位回升，動(dòng)力煤市場(chǎng)的資源緊張程度有所緩和，動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)放緩。

展望后期動(dòng)力煤現(xiàn)貨走勢(shì)，生意社資深能源分析師李文靜認(rèn)為，隨著先進(jìn)產(chǎn)能的釋放，國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)緊張的局面將會(huì)得到改善，動(dòng)力煤價(jià)格有望理性回歸，價(jià)格漲勢(shì)有望進(jìn)一步放緩，但由于四季度去產(chǎn)能任務(wù)較為集中，截至9月底，我國(guó)煤炭行業(yè)退出產(chǎn)能已經(jīng)完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上，國(guó)務(wù)院要求各地在11月底之前確保完成全年去產(chǎn)能任務(wù)，加之目前各環(huán)節(jié)煤炭庫存均處于低位，冬季需求旺季即將到來，動(dòng)力煤價(jià)格大幅下跌的可能性不大，預(yù)計(jì)四季度動(dòng)力煤價(jià)格將維持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。

內(nèi)蒙古煤炭交易中心總經(jīng)理李紅松認(rèn)為，動(dòng)力煤價(jià)格漲勢(shì)有望持續(xù)三個(gè)月左右，因冬季是煤炭需求旺季，北方供暖季將于10月底11月初展開，在11月真正的煤炭消耗旺季到來前，電廠將持續(xù)展開對(duì)動(dòng)力煤的補(bǔ)庫行動(dòng)。

動(dòng)力煤期貨方面，10月19日，動(dòng)力煤主力1701合約最高突破600元/噸關(guān)口，不過隨即回落，截至當(dāng)日收盤，動(dòng)力煤主力1701合約報(bào)收于582.8元/噸。中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心核心專家劉心田認(rèn)為，600元/噸或成為動(dòng)力煤期貨年內(nèi)“天花板”。四季度保供政策的不斷升級(jí)將制約動(dòng)力煤期貨1701合約的上漲空間，動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)對(duì)政策比較敏感，但供應(yīng)政策調(diào)整對(duì)煤炭產(chǎn)量的影響仍需時(shí)日，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)局部供應(yīng)偏緊的局面仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)四季度1701合約在相對(duì)高位振蕩的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。