對比兩輪黑色整體的下跌,我們給出的解釋建議
發(fā)布時間：2022-06-23 18:40
編輯：韓小英
來源：互聯(lián)網(wǎng)
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成都鋼鐵網(wǎng)資訊6月23日消息:
【成都鋼鐵網(wǎng)解讀】對比兩輪黑色整體的下跌，我們給出的解釋建議：
1、從今天庫存數(shù)據(jù)來看，本輪負(fù)反饋期間的庫存壓力要明顯大于去年，而高庫存也是引發(fā)本輪負(fù)反饋的直接原因，若淡季需求持續(xù)疲弱，減產(chǎn)是延緩庫存累積的唯一解。負(fù)反饋的終結(jié)也依賴于供減需增后去庫路徑的明晰。
2、21年減產(chǎn)窗口期內(nèi)，螺紋現(xiàn)貨和盤面利潤的回升發(fā)生在旺季需求預(yù)期沒有被證偽，且去庫斜率快于20年的背景下。當(dāng)前淡季需求基本已被證偽，社庫環(huán)節(jié)貿(mào)易商的出貨壓力也仍在釋放。在此情況下，雖然螺紋現(xiàn)貨和盤面利潤會有階段性的企穩(wěn)回升，但形成明顯的向上趨勢或有一定難度。
需求：地產(chǎn)前端銷售高頻數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的利好已經(jīng)在地產(chǎn)股的企穩(wěn)反彈上有所反應(yīng)。換句話說，商品房銷售的好轉(zhuǎn)對短期真實(shí)需求回升的作用可能并不大，但遠(yuǎn)期新開工好轉(zhuǎn)的預(yù)期或?qū)⒂兴郎亍?br />
庫存：目前各環(huán)節(jié)螺紋庫存基本均處于歷年來最高水平，但庫存的壓力更多體現(xiàn)于鋼廠環(huán)節(jié)其中原因不言而喻。但7月預(yù)計在鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大后，鋼廠環(huán)節(jié)的庫存將有所去化。高庫存是誘發(fā)本輪負(fù)反饋和貿(mào)易商拋貨的直接原因，若淡季需求繼續(xù)疲弱，且出貨效率沒有明顯抬升，庫存對
價格上方的壓制將始終存在。在減產(chǎn)幅度尚還停留在預(yù)期層面的負(fù)反饋第一階段，螺紋10合約的跌幅已經(jīng)將目前成本端的讓利消化殆盡。但在高庫存弱需求下的減產(chǎn)仍有發(fā)酵空間的背景下，在減產(chǎn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段后，現(xiàn)貨或仍有下移的空間。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
