鋼市價格大漲 是“真漲”還是“假象”?

國慶節(jié)過后的庫存表現(xiàn)令市場始料未及，對比歷年數(shù)據不難發(fā)現(xiàn)，2012-2015的四年中，國慶節(jié)前后庫存均大幅度增加，而今年節(jié)后鋼廠庫存打破常規(guī)首次下降，而且幅度較大，市場庫存僅出現(xiàn)微幅增長。與市場的預期有很大程度背離，此也將左右后市價格運行路徑。

　　庫存大降之原因

　　1、鋼廠建筑鋼材日均出庫量情況

　　鋼廠日均出庫量明顯增加是導致庫存大幅下降的首要原因。和9月份相比，日均出庫量增幅為9.4%，除東北和西北區(qū)域有所下降外，其余地區(qū)均出現(xiàn)增長，其中西南由于當需求較好，增幅達到20%之多。可見，庫存的降幅主要得益于鋼廠的直發(fā)量和貿易商的訂單量。

　　2、需求釋放情況

　　單從需求量水平來看，今年節(jié)中需求量有別于往年，10月4日-7日，各地市場仍有明顯成交。節(jié)后回歸需求更是受到終端補庫情緒的推動而一路走高，日均值環(huán)比9月份增長10.7%，為年內高增速，與去年同期相比增長6.3%。分區(qū)域來看，除東北、華北由于天氣轉冷影響施工導致需求有所降低外，其余地區(qū)均出現(xiàn)不同程度的正增長。

　　3、“運輸限超”政策對庫存的影響

　　9月21日起施行的《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》抬升市場成本的同時，由于運力不足明顯增加訂單滯留鋼廠比例，貿易商和終端計劃被迫逾期，這也是導致本次庫存大幅降低的重要原因之一。

　　從統(tǒng)計的實物庫存及財務庫存差值情況不難看出，“限超”政策的推出無形之中加大了發(fā)貨計劃逾期量在鋼廠實物庫存中的比重，造成鋼廠財務庫存下降迅速和市場可售庫存有限的雙重假象。

　　4、鋼廠產量、達產率情況

　　由于原材料尤其是雙焦走勢明顯強于成品材，鋼廠生產利潤遭到擠壓，部分鋼廠被迫減產檢修，鋼廠實際產量與產線達產率在9月23日出現(xiàn)拐點。目前鋼廠建筑鋼材實際產量為459.88萬噸，較9月23日下降12.43萬噸;螺紋和線材達產率分別較9月23日下降2.5%和2.9%?？梢?，無論產量還是達產率降幅均較為明顯，這也是近期市場出現(xiàn)短暫性供不應求的原因之一。

　　綜合考慮產量和庫存以及需求情況則稍有不同，前兩者相比8月份居高位，后者有所增加，故價格有向8月高點靠攏的可能，部分地區(qū)極端行情下或突破此高點;然而對比4月份，前兩者均較為接近，后者則稍顯不足。故后期國內建筑鋼材價格上漲空間仍存，但不排除由于供需基本面變化引發(fā)回落的可能。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。