朝聞?dòng)猩劳洭F(xiàn)見頂跡象 有色金屬行情回暖

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周三內(nèi)外盤有色金屬行情普遍回暖。

LME有色金屬多數(shù)上漲，其中LME錫漲2.71%，LME鋅漲超1%，LME銅和LME鋁漲幅在1%以內(nèi)，僅LME鉛和LME鎳跌幅在1%附近。

內(nèi)盤有色金屬，除滬鉛微跌外，其余品種盡數(shù)收漲。其中滬鎳漲超2%，滬鋁、滬鋅均漲超1%，滬銅和滬錫漲幅在1%以內(nèi)。

國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)。

美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)轉(zhuǎn)漲逼近二十年高位、10年期美債收益率直線拉升重上3%，后回落逾10個(gè)基點(diǎn)。原油創(chuàng)一個(gè)月最大漲幅，擺脫兩周低谷，美油盤中漲超6%。此前俄羅斯輸往歐洲的天然氣減少，且俄羅斯宣布制裁一些歐洲天然氣企業(yè)，增加了全球能源市場(chǎng)的不確定性。美股三大指數(shù)周三低開低走，集體大幅收跌。

熱點(diǎn)速覽

昨日有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，要求財(cái)政貨幣政策以就業(yè)優(yōu)先為導(dǎo)向，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤。

中國(guó)4月CPI同比上漲2.1%，PPI回落至8%。有分析認(rèn)為，整體來(lái)看，2022年CPI仍會(huì)較為溫和，對(duì)貨幣政策及利率構(gòu)成的威脅也將相對(duì)有限。

美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月CPI同比上漲8.3%，較3月的8.5%漲幅有所回落，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期的8.1%，并繼續(xù)處于40年來(lái)高位附近。分析認(rèn)為，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)顯示通脹仍在高位，但不太可能導(dǎo)致美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)轉(zhuǎn)向更激進(jìn)的貨幣政策路徑。

美聯(lián)儲(chǔ)布拉德表示，4月通脹迅速增長(zhǎng)，但與預(yù)期相差不遠(yuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備在未來(lái)的會(huì)議上可能加息50個(gè)基點(diǎn)，基本不包括加息75個(gè)基點(diǎn)。

周三，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在公開演講中表示，可能會(huì)在下個(gè)季度初凈購(gòu)債結(jié)束“數(shù)周”之后進(jìn)行10多年來(lái)的首次加息，最快會(huì)在7月采取行動(dòng)，加入越來(lái)越多的政策制定者的行列。

中央氣象臺(tái)：預(yù)計(jì)5月11日20時(shí)至12日20時(shí)，廣西大部、廣東、福建西部和中南部以及江西南部、貴州西南部、云南東部等地的部分地區(qū)有大到暴雨。

據(jù)國(guó)內(nèi)媒體援引美媒報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)拜登10日表示，他可能會(huì)取消對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收的部分關(guān)稅，以幫助控制美國(guó)不斷上漲的消費(fèi)者價(jià)格。

MMG礦業(yè)代表與拉斯班巴斯銅礦周邊社區(qū)會(huì)議協(xié)商未果，社區(qū)將繼續(xù)抗議活動(dòng)。截止目前，拉斯班巴斯已停產(chǎn)22天。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布最新一期產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，中國(guó)汽車產(chǎn)銷明顯下降，分別完成120.5萬(wàn)輛和118.1萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降46.2%和47.1%，同比分別下降46.1%和47.6%，產(chǎn)銷量為近10年以來(lái)同期月度新低。

據(jù)Mysteel調(diào)研，2022年4月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本17152元/噸，較3月上升479元/噸。4月各成本項(xiàng)漲跌互現(xiàn)，成本與價(jià)格走勢(shì)背道而馳，成本上漲而價(jià)格下跌，行業(yè)平均利潤(rùn)較3月下降1541元/噸。

品種聚焦

各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

錫。昨日錫價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，早間冶煉廠挺價(jià)情緒再現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，各品牌升水在10000-16000元/噸不等，國(guó)產(chǎn)與進(jìn)口錫價(jià)差持續(xù)維持在10000元/噸以上，部分下游買入進(jìn)口替代。部分焊料企業(yè)由于恐慌情緒蔓延疊加自身訂單下滑，采購(gòu)持謹(jǐn)慎心態(tài)，仍有不少消費(fèi)商繼續(xù)看跌，希望等待價(jià)格企穩(wěn)后補(bǔ)貨，但近兩日價(jià)格大幅下調(diào)，也刺激消費(fèi)商積極拿貨。短期在市場(chǎng)情緒偏弱疊加多重利空因素下，預(yù)計(jì)錫價(jià)弱勢(shì)震蕩，關(guān)注疫情好轉(zhuǎn)后，下游訂單恢復(fù)情況以及近期進(jìn)口貨源消化力度。（錫價(jià)延續(xù)頹勢(shì)，現(xiàn)貨交投改善）

鎳。11日鎳價(jià)底部弱反彈，但受制于現(xiàn)貨資源緊缺，純鎳升貼水不降反升，市場(chǎng)成交進(jìn)一步減少。供應(yīng)端，成本端支撐有所走弱，近日鎳鐵、硫酸鎳供需雙方議價(jià)重心下移，價(jià)格小幅回落。需求端，受疫情影響，終端需求持續(xù)低迷，疊加高庫(kù)存高成本雙重壓力下，300系不銹鋼已連續(xù)2個(gè)月降產(chǎn)；4月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比下降33%。整體來(lái)看，盡管需求端沒有明顯起色，但短期純鎳低庫(kù)存仍為鎳價(jià)底部支撐，預(yù)計(jì)滬鎳弱反彈后延續(xù)震蕩走勢(shì)。（純鎳低庫(kù)存仍為主導(dǎo)，鎳價(jià)底部弱反彈后延續(xù)震蕩走勢(shì)）

銅。國(guó)內(nèi)銅月差自700元/噸收縮至300-400元/噸，降幅明顯，下游企業(yè)擔(dān)憂銅價(jià)有進(jìn)一步回升趨勢(shì)，因此采購(gòu)需求回暖；貿(mào)易商適當(dāng)補(bǔ)其頭寸，從而使市場(chǎng)現(xiàn)貨由貼水轉(zhuǎn)升水；其中上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水基本在30-60元/噸，均價(jià)45元/噸，較上一交易日漲35元/噸；其他市場(chǎng)升水同樣出現(xiàn)一定回升。

需求方面，精銅桿市場(chǎng)，銅桿成交維持清冷格局，換月在即，終端觀望情緒較濃，整體成交延續(xù)昨日長(zhǎng)單正常提貨量表現(xiàn)。銅桿企業(yè)原料采購(gòu)有一定回升，一方面成品長(zhǎng)單成交正常，企業(yè)有剛需補(bǔ)庫(kù)；另市場(chǎng)月差收縮，企業(yè)擔(dān)憂交割前采購(gòu)成本有回升可能，因此適當(dāng)補(bǔ)庫(kù)。銅板市場(chǎng)維持平穩(wěn)表現(xiàn)，逢低采購(gòu)需求較為明顯，因此昨日成交并無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，不過(guò)疫情影響不在板帶消費(fèi)地，因此一旦銅價(jià)有走低跡象，板帶成交將有好轉(zhuǎn)。（銅月差出現(xiàn)明顯收縮，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)）

鋁?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，無(wú)錫地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零一百二十元每噸，上漲四百八十元每噸，地區(qū)運(yùn)輸逐步恢復(fù)正常，市場(chǎng)交投情況轉(zhuǎn)好；佛山地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零二百三十元每噸，上漲四百九十元每噸，需方積極補(bǔ)充原料庫(kù)存，市場(chǎng)交投活躍。從宏觀面來(lái)看，國(guó)內(nèi)不斷加大維穩(wěn)政策力度，穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。從基本面來(lái)看，成本端對(duì)鋁價(jià)的支撐仍然強(qiáng)勁，另外隨著疫情得到有效控制，各地加緊復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度，也推動(dòng)了市場(chǎng)的信心。由于近期鋁價(jià)維持低位，現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨意愿增強(qiáng)，主要消費(fèi)地庫(kù)存減少，階段性提振鋁價(jià)。短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，鋁價(jià)延續(xù)反彈走勢(shì)。（市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，鋁價(jià)延續(xù)反彈走勢(shì)）

鋅。昨日鋅價(jià)低開高走，現(xiàn)貨市場(chǎng)升水依舊堅(jiān)挺。下游在經(jīng)歷之前一段時(shí)間的補(bǔ)庫(kù)之后，采購(gòu)意愿有所回落。天津地區(qū)升水依舊維持高位，上海和佛山地區(qū)升水有小幅回落。整體上來(lái)看，在下游需求有明確修復(fù)之間，預(yù)計(jì)短期現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍程度將回落。

需求方面，昨日壓鑄鋅合金由于前兩日下游拿貨積極，整體出貨情況一般，合金廠昨日也大多沒有接貨補(bǔ)庫(kù)。主流成交價(jià)格在26300元/噸。短期內(nèi)鋅價(jià)大幅回調(diào)之后，宏觀風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有了釋放，展望后市國(guó)內(nèi)需求端有望復(fù)蘇，供應(yīng)端原料問題短期又難以緩解，當(dāng)前鋅價(jià)或到達(dá)階段性的底部，并在底部維持震蕩。（鋅價(jià)底部反彈，短期仍看震蕩）

鉛?，F(xiàn)貨方面，昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)格下跌125元/噸，下游入市詢價(jià)積極性增加，但拿貨有限，整體成交較上一個(gè)交易日有所改善。由于原生鉛及再生鉛價(jià)差縮窄至百元附近，電池廠更偏向于采購(gòu)電解鉛。成本利潤(rùn)方面，再生冶煉利潤(rùn)急劇收縮，部分企業(yè)面臨虧損。需求方面，浙江部分電池生產(chǎn)企業(yè)反饋消費(fèi)清淡，訂單偏弱，電池出貨情況較差。江蘇部分生產(chǎn)企業(yè)反饋疫情影響電池出貨，廠內(nèi)成品庫(kù)存上升至25天以上。后市來(lái)看，供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，但鉛價(jià)已經(jīng)跌至再生鉛成本線附近，下方存在一定支撐，繼續(xù)下行空間不大。（再生鉛冶煉利潤(rùn)收縮，部分企業(yè)面臨虧損）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。