債轉(zhuǎn)股方案最快9月出臺(tái) 煤企債轉(zhuǎn)股有望提速

種種跡象顯示，債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)方案漸行漸近。近期，國務(wù)院印發(fā)的降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本工作方案明確提出，支持有發(fā)展?jié)摿Φ膶?shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)之間債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。日前，發(fā)改委副主任連維良在國務(wù)院政策吹風(fēng)會(huì)上表示，債轉(zhuǎn)股是債務(wù)重組的一個(gè)重要措施，也是降低企業(yè)杠桿率的一個(gè)重要措施。

據(jù)權(quán)威人士透露，由發(fā)改委牽頭制定的債轉(zhuǎn)股方案有望近期出臺(tái)，最快可能在9月中下旬。方案將遵循市場化、法治化原則，商業(yè)銀行或是主導(dǎo)方之一，首批試點(diǎn)銀行可能以國有大型商業(yè)銀行為主。專家認(rèn)為，債轉(zhuǎn)股和國企改革推進(jìn)的節(jié)奏和力度可能會(huì)超市場預(yù)期，“一企一策、一事一議”和市場化定價(jià)等將成為最大看點(diǎn)。

華泰證券分析人士指出，推動(dòng)市場化債轉(zhuǎn)股，需要使流動(dòng)性維持相對(duì)寬松狀態(tài)，避免債務(wù)價(jià)格、股權(quán)價(jià)格以及資產(chǎn)價(jià)格顯著下跌，影響債轉(zhuǎn)股方案落地。業(yè)內(nèi)人士表示，與上一輪政策性債轉(zhuǎn)股不同，本輪債轉(zhuǎn)股體現(xiàn)出市場化原則指導(dǎo)下債權(quán)人的選擇能動(dòng)性上升。與彼時(shí)面值劃撥不同，本輪則體現(xiàn)出定價(jià)的談判與自主協(xié)商讓債權(quán)人公平受償?shù)目赡苄陨仙?/p>

券商人士指出，近期鋼鐵行業(yè)債轉(zhuǎn)股頻傳利好，而目前煤炭行業(yè)還在醞釀，期待第一家債轉(zhuǎn)股或者煤企融資適時(shí)加快推出?，F(xiàn)在就是比較好的時(shí)候，再拖并不利于行業(yè)降杠桿，煤企債轉(zhuǎn)股也有望提速。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，選擇以試點(diǎn)形式推行債轉(zhuǎn)股，很大部分原因是要避免風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，本輪債轉(zhuǎn)股不會(huì)大面積鋪開。在推進(jìn)債轉(zhuǎn)股過程中，一定要避免逃廢債情況的發(fā)生，且不應(yīng)將債轉(zhuǎn)股作為化解不良資產(chǎn)的主要渠道。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。